Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств в национальной и иностранной валютах (в про­цессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по установлен­ному курсу в национальную).

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяй­ственным операциям, в частности, на объеме их расходования в пред­стоящем периоде.

Дифференциация минимально необходимой потребности в де­нежных активах по основным видам текущих хозяйственных опера­ций осуществляется на тех предприятиях, которые ведут внешнеэконо­мическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в денежных активах выделить валютную часть для формирования необходимых предприя­тию валютных фондов. Основой такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных активов по внутренним и внешнеэкономическим операциям.

Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов на отдельных этапах предстоящего периода основывается на итого­вых показателях плана поступления и расходования денежных средств в отдельных месяцах (по годовому плану) или декадах (по квартальному плану). Диапазон колебаний остатка денежных активов опреде­ляется относительно минимального и среднего показателей в пред­стоящем периоде.

Корректировка потока платежей с целью уменьшения максималь­ной и средней потребности в остатках денежных активов осуществ­ляется путем оперативного регулирования — переноса срока отдель­ных платежей по согласованию с контрагентами.

На первом этапе регулируются декадные сроки расходования (поступления) денежных средств, что позволяет минимизировать их остатки в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности регулирования потока платежей выступает минимальный раз­мер среднеквадратического отклонения остатка денежных активов от среднего их значения.

На втором этапе размер среднего остатка денежных активов опти­мизируется с учетом их резервного запаса. Сначала определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, затем — средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных активов).

Ускорение оборота денежных активов осуществляется за счет:

- ускорения инкассации денежных средств для минимизации их остатка в кассе;

- сокращения расчетов наличными деньгами с целью увеличе­ния срока пользования собственными денежными активами в про­цессе прохождения платежных документов поставщиков;

- сокращения объема расчетов аккредитивами и чеками, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного резервирования в банках.

Контрольные вопросы:

1. Политика управления оборотными активами представляет собой?

2. Этапы политики управления оборотными активами предприятия.

3. Какие факторы влияют на уровень дебиторской задолженности?

4. Что необходимо для управления дебиторской задолженностью?

5. В чем заключается цель дифференциации?

6. За счет чего осуществляется ускорение оборота денежных активов?

Практическое занятие № 4. Методы управления оборотными активами предприятия.

1. Управление запасами.

2. Модель Миллера-Орра и модель Баумола в управлении денежными активами предприятия.

3. Решение задач.

Управление запасами.

Определение необходимого объема финансовых средств для формирования запасов товарно-материальных ценностей осуществ­ляется путем выявления потребности в них, для чего их предварительно группируют как:

- производственные запасы (запасы сырья и материалов);

- запасы готовой продукции.

Потребность каждого вида определяется раздельно как запасы:

- текущего хранения (постоянно обновляемая часть запасов, рав­номерно потребляемых в производстве);

- сезонного хранения (в связи с сезонными особенностями про­изводства и закупки сырья, а также потребления готовой продук­ции);

- целевого назначения (определены специфическими целями деятельности предприятия).

Основное внимание уделяется определению потребности в запа­сах текущего хранения, так как на большинстве предприятий они представляют единственный вид запасов товарно-материальных цен­ностей.

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов пред­ставляет собой оптимизационную задачу, решаемую в процессе их нормирования. Для производственных запасов она состоит в опреде­лении оптимального размера партии поставляемого сырья и матери­алов. Чем выше размер партии, тем ниже размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров и их приемке. Однако высокий размер партии поставки определяет высокий средний размер запаса: если закупать сырье один раз в два месяца, то средний размер запаса составит 30 дней, а если размер партии сократить вдвое, т.е. закупать сырье один раз в месяц, то средний размер запаса составит 15 дней. В этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению за­пасов.

Расчет оптимального размера партии поставки, при котором минимизируются совокупные текущие затраты по обслуживанию запасов, осуществляется по формуле, известной как модель Уилсона:

ОР_пп = (2 * З_г * ТЗ₁) : Т3₂,

где      ОР_пп - оптимальный размер партии поставки;

 З_г — необходимый объем закупки товаров (сырья и материалов) в год (квартал);

            ТЗ₁ — размер текущих затрат по размещению заказа, доставке товаров

и их приемке в расчете на одну партию;

            Т3₂ — размер текущих затрат по хранению единицы запасов.

Для запасов готовой продукции задача минимизации текущих затрат по их обслуживанию состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции. Если производить опре­деленный товар мелкими партиями, то затраты по хранению его за­пасов в виде готовой продукции будут минимальными. В то же время существенно возрастут текущие затраты предприятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой производства и т.п. Минимизация совокупного размера текущих затрат по обслужива­нию запасов готовой продукции также может быть осуществлена на основе модели Уилсона (с иным содержанием показателей ТЗ, и Т3₂). В этом случае вместо необходимого объема закупки товаров исполь­зуется планируемый объем производства или продажи готовой про­дукции.

Как в первом, так и во втором случае расчеты могут быть уточ­нены с учетом минимальной нормы отгрузки (железнодорожным или автомобильным транспортом), создания на предприятии определен­ного размера страхового запаса, альтернатив в выборе средств транс­портирования и других условий.

Своевременное вовлечение в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей осуществляется на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставления нор­мативного и фактического размера запасов). Мероприятия в этом случае разрабатываются совместно со службой производственного менеджмента (при нормализации запасов сырья и материалов) или со службой маркетинга (при нормализации запасов готовой продук­ции). Основная цель этих мероприятий — высвобождение части финансовых средств, омертвленных в сверхнормативных запасах.

В практике финансового менеджмента для отражения реальной стоимости запасов может быть использован метод LIF О (последний пришел — первый ушел). В соответствии с ним запасы направляются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано их последнее поступление. В отличие от метода FIF О (первый пришел — первый ушел), когда использова­ние запасов осуществляется по ценам их первоначального формиро­вания, метод LIF О позволяет получить реальную оценку этих резуль­татов в условиях инфляции и эффективней управлять стоимостной формой движения запасов.

В практике зарубежных фирм при решении задач управления запасами используются логистические подходы. Построить управле­ние предприятием в соответствии с моделью децентрализованной логистики можно путем использования программных продуктов, например LS LIPRO SISTEMS , — интегрированного решения плани­рования ресурсов предприятия. Эта система представляет собой гиб­кое и масштабируемое решение для управления средними предпри­ятиями, состоящее из сети модулей с различной функциональностью (для сбыта, закупок, основных производственных данных, централи­зованного управления материалами, управления складами, производ­ственной логистики и др.), в которой осуществлены принципы де­централизованной логистики.

С применением этой системы сложная деятельность предприя­тия разворачивается в простую структуру децентрализованных моду­лей производственной логистики (Р L ). Точное планирование и управ­ление запасами подчиняется производящей структурной единице. Планирование изготовления, управление материалами с учетом брут­то- и нетто-факторов, контроль наличия на складе и обратная связь находятся под контролем соответствующих модулей Р L .

Таким образом, модуль Р L , являясь ядром системы точного управ­ления, выполняет задачи планирования и точного управления зака­зом, материального менеджмента на складах, управления производ­ственными данными и передачи данных потребности в материалах.