План
4.1. Характеристика ценных бумаг и видов банковской деятельности на фондовом рынке
4.2. Эмиссионные операции банков
4.3. Инвестиционные операции банков с ценными бумагами
4.4. Посреднические (комиссионные, клиентские) операции банков с ценными бумагами
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) ─ составная часть финансово-экономической системы, которая обеспечивает свободное обращение средств в форме ценных бумаг, содействует обращению и рациональному размещению финансовых ресурсов. Создает условия для конкуренции и ограничения монополизма.
Основная функция фондового рынка состоит в мобилизации денежных средств вкладчиков на достижение целей организации и расширения производства, доступе предприятий к более дешевому, сравнительно с банковскими кредитами, капиталу, в связи с тем, что покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в кредит. Другая функция ─ информационная. Она состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг предоставляет инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вложения своего капитала. В целом же, функционирование капитала в форме ценных бумаг содействует формированию эффективной и рациональной экономики, потому что он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их перераспределение в соответствии с нуждами рынка.
Согласно Закону Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» ценные бумаги ─ это денежные документы, которые удостоверяют право владения или отношения займа, определяют взаимоотношения между лицом, которое их выпустило, и их владельцем и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, выплывающих из этих документов, другим лицам.
Установлено такие формы ценных бумаг:
- паевые: определяют долю каждого владельца в общей эмиссии ценных бумаг;
- долговые: определяют долговые обязательства эмитента перед владельцем;
- производные: особенная группа ценных бумаг, которые имеют установленные законом реквизиты и подтверждают обязательства, вследствие выполнения которых осуществляется переход прав собственности на базовый актив и проводятся расчеты;
- приватизационные: особенная группа государственных ценных бумаг, которые утверждают право владельца на бесплатное получение в процессе приватизации части имущества предприятия, государственного жилищного фонда, земельного фонда.
Ценные бумаги могут быть именными либо на предъявителя. Именные ценные бумаги, если другое не предусмотрено законом или в них специально не отмечено, что они подлежат передаче, передаются путем полного индоссамента (передающей записью, которая удостоверяет переход прав по ценной бумаге к другому лицу). Ценные бумаги на предъявителя обращаются свободно.
Ценные бумаги, обращение которых разрешено на территории Украины, и ценные бумаги, на которые распространяется действие законов Украины, могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах.
Выпуск ценных бумаг в документарной форме осуществляется эмитентом путем изготовления сертификатов, которые выпускаются с учетом требований, определенных Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.
В случае эмиссии ценных бумаг в бездокументарной форме, кроме приватизационных бумаг, эмитент оформляет глобальный сертификат, отвечающий общему объему зарегистрированного выпуска, и передает его на сохранение в выбранный ним депозитарий.
В Украине могут выпускаться такие виды ценных бумаг:
- акции;
- облигации внутренних и внешних государственных займов;
- облигации местных займов;
- казначейские обязательства республики;
- сберегательные сертификаты;
- инвестиционные сертификаты;
- векселя;
- приватизационные бумаги.
Акция ─ ценная бумага без установленного срока обращения, которая свидетельствует о паевом участии в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении ним, дает право его владельцу на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.
Согласно законодательству Украины, банки могут выпускать такие виды акций:
1. По правам владельцев акций:
- простые (обеспечивают акционеру законные и уставные права: на участие в управлении акционерных обществ, часть прибыли акционерных обществ, на получение информации и т.д.);
- привилегированные (гарантируют владельцам фиксированный дивиденд независимо от результатов деятельности банка, предоставляют приоритетное право, сравнительно с владельцами простых акций, на участие в распределении имущества банка в случае его ликвидации, не дают владельцу права голоса).
2. По форме передачи собственности (форме распоряжения):
- именные акции (отмечается имя владельца ─только он является акционером и пользуется соответствующими правами);
- на предъявителя.
3. По форме, в которой осуществляется выпуск и обращение акций:
- акции в документарной форме;
- акции, имеющие бездокументарную электронную форму, т.е. в виде компьютерных записей.
Облигация ─ ценная бумага, которая свидетельствует о внесении её владельцем денежных средств и подтверждает обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если другое не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов распространяются среди предприятий и граждан на добровольных началах.
Банковские облигации могут быть:
- именными и на предъявителя;
- процентными и целевыми (беспроцентными);
- свободного и ограниченного обращения;
- в документарной и бездокументарной (в виде записей на электронных счетах) формах.
Казначейские обязательства Украины (дальше ─ казначейские обязательства) ─ вид ценных бумаг на предъявителя, которые размещаются исключительно на добровольных началах среди населения, свидетельствуют о внесении их владельцами денежных средств в бюджет и дают право на получение финансового дохода.
Выпускаются такие виды казначейских обязательств:
- долгосрочные ─ от 5 до 10 лет;
- среднесрочные ─ от 1 до 5 лет;
- краткосрочные ─ до одного года.
Выплата дохода по казначейским обязательствам и их погашение осуществляются согласно условиям их выпуска, которых утверждаются для долгосрочных и долгосрочных обязательств ─ Кабинетом Министров Украины, для краткосрочных ─ Министерством финансов Украины.
Сберегательный (депозитный) сертификат ─ это письменное свидетельство банка о депонировании средств, утверждающее право вкладчика или его правопреемника на получение после окончания установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Значит, сберегательный сертификат ─ депозит по содержанию и процентная ценная бумага по форме.
Доходы по нему начисляются в виде процентов на номинал, фиксированной премии или выигрыша или как разница между ценой размещения и ценой погашения (сумма дисконта) ценной бумаги.
Сертификаты можно классифицировать и по таким признакам:
1. По способам выпуска:
- выпущенные в разовом порядке;
- выпущенные сериями.
2. По способам оформления:
- именные;
- на предъявителя.
3. По срокам обращения:
- срочные;
- до востребования.
4. По способу уплаты доходов:
- процентные;
- дисконтные.
5. По виду валюты привлеченных средств:
- выпущенные в национальной валюте;
- выпущенные в иностранной валюте.
Погашение сертификата можно осуществлять тремя способами:
- сертификатами нового выпуска;
- наличными (для физических лиц);
- безналичными перечислениями в иные виды вкладов или на счет до востребования.
Вексель ─ ценная бумага, свидетельствующая о безусловном денежном обязательстве векселедателя уплатить после наступления срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).
Модель обращения ценных бумаг состоит из таких элементов:
- эмитенты ─ структуры, осуществляющие выпуск (эмиссию) ценных бумаг, система обращения ценных бумаг (комплекс законодательных, нормативных актов и правил обращения ценных бумаг);
- участники рынка ценных бумаг ─ субъекты фондового рынка, обеспечивающие его функционирование, система государственного регулирования;
- организованная система купли-продажи ценных бумаг (биржа);
- внебиржевые организации (неорганизованный рынок).
Со стороны субъектов фондового рынка разделяют продавцов (эмитентов ценных бумаг), покупателей (инвесторов) и участников (брокеров и дилеров)
Рис. 6. Модель обращения ценных бумаг
Все банковские операции с ценными бумагами можно разделить на три группы:
- эмиссионные;
- инвестиционные;
- посреднические (комиссионные, клиентские).
Эмиссионная деятельность банка состоит в выпуске собственных ценных бумаг.
Ценные бумаги, выпускаемые банком, можно разделить на две основных группы:
- акции и облигации;
- сберегательные и депозитные сертификаты.
Инвестиционные операции ─ активные операции по вложению собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы путем приобретения соответствующих ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени. Эти операции банк проводит с целью получения прибыли от деятельности с ценными бумагами и для обеспечения участия в уставном капитале иных предприятий и контроля над их собственностью.
Основными видами инвестиционных операций банка являются:
- арбитражная дилерская ─ выполнение договоров купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем выставления собственных цен купли-продажи с обязательством их покупки и (или) продажи по заявленным ценам;
- покупка акций с целью удержания их в своем распоряжении сроком более, чем на 1 год.
Посреднические (комиссионные, клиентские) операции осуществляются банками от имени, за счет и в пользу клиентов. Целью проведения этих операций является получение дохода в виде комиссионных вознаграждений.
Основными видами посреднических (комиссионных, клиентских) операций банка являются:
- андерайтинг, т.е. гарантированное размещение на рынке выпуска ценных бумаг клиенов-эмитентов;
- трастовые операции, т.е. осуществление от своего имени и за вознаграждение на протяжении определенного термина доверительного управления ценными бумагами, которые принадлежат другому лицу;
- консалтинговые операции, означающие деятельность по обслуживанию клиентских операций с ценными бумагами;
- брокерская деятельность, т.е. осуществление договоров с ценными бумагами как поверенный или комиссионер, действующий на основании договора поручения или комиссии.
Банки могут осуществлять дополнительные по своему характеру виды посреднической деятельности, выполняя роль инфраструктурных участников рынка ценных бумаг:
- деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг;
- депозитарную деятельность хранителя;
- расчетно-клиринговую деятельность по договорам относительно ценных бумаг.
К основным целям деятельности банков на рынке ценных бумаг принадлежат:
- привлечение дополнительных денежных ресурсов для традиционной кредитной и расчетной деятельности на основе эмиссии ценных бумаг;
- получение прибыли с собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов, а также рост курсовой стоимости ценных бумаг;
- получение прибыли с предоставления клиентам услуг по операциям с ценными бумагами;
- расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;
- доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые имеют такое право и владельцем которых становится банк;
- поддержка необходимого запаса ликвидности.
Функции банков в условиях централизованного рынка ценных бумаг:
1. Гармоничное соединение интересов вкладчиков и инвесторов.
2. Формирование собственного вторичного резерва.
3. Управление портфелями бумаг своих клиентов.
4. Функции хранителя имущества и активное управление этой собственностью.
5. Невозможность обмена информацией между теми подразделениями, которые работают с клиентами, и теми, которые осуществляют операции с ценными бумагами.
Эмиссионные операции банков
Эмиссия ─ это первый выпуск ценных бумаг и их размещение на рынке капитала.
Операции банков по выпуску ценных бумаг называются эмиссионными. Порядок выпуска ценных бумаг коммерческими банками Украины основывается на международной банковской практике и основных законодательных актах страны:
- Законе Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже»;
- Законе Украины «О налогообложении прибыли предприятий»;
- Положении о государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку;
- Правилах осуществления депозитных операций для банковских депозитов;
- Правилах выпуска и обращения валютных деривативов.
В зависимости от вида ценных бумаг, выпускаемых в обращение, эмиссионные операции на рынке ценных бумаг можно систематизировать таким образом:
- операции по выпуску паевых (основательных) ценных бумаг (акций);
- операции по выпуску долговых обязательств (облигаций, депозитных (сберегательных) сертификатов, векселей);
- операции по выпуску производных ценных бумаг.
Процедура эмиссии акций банками включает:
1. Принятие решения о выпуске акций (при определенной эмиссии ─ основателями или общим собранием акционеров, оформляется протоколом; при дополнительных эмиссиях, если сумма эмиссии не превышает 1/3 уставного капитала банка ─ решение принимает Правление данного акционерного банка).
2. Государственную регистрацию выпуска акций и информации (проспекта) об эмиссии. Согласно законодательству Украины выпуск акций как открытого, так и закрытого акционерного общества должен быть зарегистрирован в Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР). Кроме этого, если акционеры объединяются в акционерное общество, эмитент должен также подать Государственной комиссии информацию об эмиссии акций. В информацию включают: характеристику эмитента; описание деловой активности эмитента, утвержденной аудиторами; данные об эмиссии акций (объем эмиссии, который планируется, вид и категория акций, возможные привилегии владельцев акций, условия распространения и т.д.); ведомости о регистраторе и о депозитарии ценных бумаг. При регистрации выпуска ценных бумаг банку предоставляется государственный регистрационный номер.
3. Публикацию проспекта. Эмитент должен опубликовать информацию об эмиссии акционеров в органах прессы Верховного Совет Украины и Кабинета Министров Украины и в официальном издательстве фондовой биржи до начала предоплаты на акции (не позднее, чем за 10 дней).
4. Организацию распространения акций.
5. Отчет о результатах выпуска акций.
Банковские учреждения привлекают дополнительные ресурсы также за счет выпуска своих долговых обязательств и, в частности, облигаций.
Банковские облигации принадлежат к ценным бумагам, которые есть в обращении на территории Украины. Они утверждают внесение их владельцами денежных средств и подтверждают обязательства возместить им (владельцам) номинальную стоимость в определенный термин с выплатой фиксированного процента (если иное не предусматривается условиями выпуска).
Выпуск облигаций запрещается:
- для формирования или пополнения уставных фондов банков;
- для покрытия убытков от хозяйственной деятельности.
Привлечение средств путем эмиссии облигаций имеет для банка определенные преимущества сравнительно:
1). с эмиссией акций:
- проценты, выплачиваемые по обязательствам, высчитываются с прибыли;
- долговые обязательства не дают их владельцам права голоса на собраниях акционеров;
2). с международным банковским кредитом или привлечением депозитов:
- цена средств, привлеченных таким способом, значительно меньше;
- проценты по обязательствам являются фиксированными (они определяются в условиях выпуска), что при инфляции составляет для банка-эмитента значительную выгоду;
- термин погашения облигации, как правило, измеряется годами, т.е. значительно превышает сроки по межбанковским кредитам или привлеченным депозитам;
- банк-эмитент может возвращать средства владельцам облигаций, если последние по окончании термина обращения будут конвертированы в акции банка.
Для привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц банки активно используют сберегательные (депозитные) сертификаты.
Сертификаты имеют существенные преимущества перед срочными взносами, оформленными простыми депозитными договорами, а именно:
- благодаря большому количеству возможных финансовых посредников в распространении и обращении сертификатов расширяется круг потенциальных инвесторов;
- благодаря вторичному рынку сертификат может быть досрочно продан другому лицу с получением дохода за время сохранения и без изменений при этом объемов ресурсов банка, в то время, как досрочное извлечение срочного взноса означает для него потерю дохода, а для банка ─ части ресурсов.
Дата: 2019-12-22, просмотров: 263.
