Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Деятельность хозяйствующего субъекта может быть охарактеризована с различных сторон, однако в наиболее общем случае ее можно представить как совокупность чередующихся притоков и оттоков денежных средств. Часть денежных потоков относится к характеристике деятельности предприятия с позиции краткосрочной перспективы, другая часть характеризует эту деятельность в долгосрочном аспекте. Последнее связано прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Суть проблемы достаточно очевидна и предопределяется тем обстоятельством, что любое предприятие имеет множество источников финансирования. Выбирая их величину, состав и структуру, предприятие одновременно приобретает определенные возможности и налагает на себя некоторые обязательства. Возможность варьирования способами привлечения средств предопределяется следующими особенностями системы рыночных отношений.
Во-первых, ресурсы (материальные, финансовые, интеллектуальные, информационные и т.п.) распределены среди собственников неравномерно.
Во-вторых, всегда в изобилии находятся физические и юридические лица, которые либо знают (с их субъективной точки зрения), каким образом и куда можно с выгодой приложить ресурсы определенного объема и состава, но не обладают ими, либо, наоборот, имеют в своем распоряжении временно свободные ресурсы, но не знают четкого пути их приложения.
В-третьих, система регулирования процесса перераспределения ресурсов имеет две стороны: нормативную (законодательно регулируются различные аспекты ведения бизнеса, например, последовательность удовлетворения требований кредиторов) и поощрительную (предоставление ресурса во временное пользование поощряется путем установления некоторого вознаграждения: заработная плата, арендная плата, проценты, дивиденды и т.п., причем размер поощрения определяется многими факторами, в том числе фактором риска утери предоставленного ресурса).
В приложении к финансовому ресурсу сформулированные особенности рынка выражаются в предоставлении капитала его владельцами заемщикам. Эта процедура обоюдовыгодна; более того, с позиции заемщика обоснованное привлечение капитала нередко экономически более выгодно по сравнению с дополнительной мобилизацией источников собственных средств.
Вместе с тем желание получить какую-то выгоду всегда сопровождается необходимостью нести некоторые обязательства, в том числе и связанные с принятием на себя определенного риска. За полученные во временное, хотя и долгосрочное, пользование денежных средств нужно делать обязательные регулярные платежи; кроме того, привлеченные средства необходимо вернуть.
Поэтому возникает проблема оценки способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам – в этом суть оценки финансовой устойчивости предприятия. В основе соответствующей методики оценки – расчет показателей, характеризующих структуру капитала (долгосрочных источников) и возможности поддерживать данную структуру.
Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:
Первый – абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся в настоящих условиях развития экономики России крайне редко, задается условием:
3 < СОС + К S = {1.1.1}, (1.3)
где З – запасы предприятия;
К – кредиты банка под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании;
Второй – нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:
3 = СОС + К S = {0.1.1}, (1.4)
Третий – неустойчивое финансовое состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения СОС:
3 = СОС + К + ИОФН S = {0.0.1}, (1.5)
где ИОФН – источники, ослабляющие финансовую напряженность, по данным баланса неплатежеспособности (временно свободные денежные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временное пополнение оборонных средств и т.п.).
Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой) при следующем условии. Величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняется следующее условие:
Зс + Зг.п. >= Кз , (1.6)
Зн.п. + Зр.б.п. <= СД,
где Зс – сырье и материалы,
Зг.п. – готовая продукция,
Кз – краткосрочные кредиты и займы для формирования запасов,
Зн.п. – незавершенное производство,
Зр.б.п. – расходы будущих периодов.
СД – собственный оборотный капитал
При этом минимальные условия финансовой устойчивости можно выразить следующим образом:
- I раздел Актива < IV раздел Пассива, т.е. СОС
- II раздел Актива > V раздел Пассива.
Четвертый – кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
З > СОС + К S = {0.0.0}, (1.7)
При наличии данного состояния, необходимы чрезвычайные меры вплоть до введения внешнего управления либо инициации процедуры банкротства[8].
Понятие финансовой устойчивости предприятия тесно связано с перспективой платежеспособности. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществления процесса производства, его расширение, удовлетворение социальных и других нужд производятся за счет самофинансирования, т. е. собственных средств, а при их недостаточности – заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически невозможно. Поэтому изучается соотношение заемного, собственного и общего капитала с различных позиций. Для этого исчисляются и анализируются следующие коэффициенты:
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками рассчитывается по следующей формуле:
, (1.8)
где 
– коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками средств;
– стоимость запаса (II раздел баланса);
– определяются как итог IV раздела баланса – итог I раздела баланса.
Данный коэффициент характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрыта собственными оборотными средствами. Этот показатель должен быть больше или равен 0,6.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по следующей формуле:
, (1.9)
где 
– коэффициент обеспеченности собственными средствами;
– определяются как итог II раздела баланса;
– определяются как итог IV раздела баланса – итог I раздела баланса.
Данный коэффициент показывает, какую часть оборотных средств составляют собственные. Этот показатель должен быть больше или равен 0,1.
Коэффициент автономии источников формирования запасов рассчитывается по следующей формуле:
, (1.10)
где 
– общая сумма всех средств предприятия;
– источник собственных средств.
Коэффициент маневренности собственных средств рассчитывается по следующей формуле:
, (1.11)
где 
– коэффициент маневренности собственных средств,
– определяются как итог IV раздела баланса – итог I раздела баланса,
– представляет собой суммарный собственный капитал, то есть итог IV раздела баланса.
Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия, оптимальным считается значение этого коэффициента больше или равно 0,3.
Анализ деловой активности
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Как правило, к этим показателям относятся различные показатели оборачиваемости, которые имеют большое значение для оценки финансового положения компании, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия[9]. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение производственно-технического потенциала фирмы.
1.Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотных средств.
Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период и рассчитывается по формуле 1.12:
O x t
Z = -------- , (1.12)
V
где: Z – оборачиваемость оборотных средств, дней;
O – средний остаток оборотных средств, руб.;
t - число дней анализируемого периода (90,360);
V - выручка от реализации услуг за анализируемый период, руб.
Средний остаток оборотных средств определяется как средняя хронологического моментального ряда, исчисляемая по совокупности значения показателя в разные моменты времени и рассчитывается по формуле 1.13:
О = 0,5 . О1 + О2 +…+0,5 . Оп / (П – 1) , (1.13)
где О1, О2, Оп – остаток оборотных средств на первое число каждого месяца, руб.;
П – число месяцев.
2. Эффективность использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и фондоемкости. Фондоотдача основных фондов определяется отношением объема выручки от реализации услуг к средней стоимости основных фондов рассчитывается по формуле 1.14:
V
Ф = -------- , (1.14)
С
где Ф – фондоотдача , руб.;
V – объем выручки от реализации услуг, руб.;
С – среднегодовая стоимость основных фондов, руб.
Среднегодовая стоимость основных фондов определяется для каждой группы основных фондов с учётом их ввода в действие и выбытия. Фондоемкость услуг есть величина, обратная фондоотдачи. Она характеризует затраты основных средств (в копейках), авансированных на один рубль выручки от реализации услуг рассчитывается по формуле 1.15:
С
Фе = 100 х -------- , (1.15)
V
где Фе - фондоемкость услуг, коп.;
С – среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;
V - выручки от реализации услуг, руб.;
100 – перевод рублей в копейки.
Снижение фондоемкости услуг свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.
Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооружённостью труда, которая характеризуется стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.
Имеем: В = V / Ч, ФВ= С / Ч, V = В * Ч, С = ФВ * Ч,
Ф = V / С = В * Ч / ФВ * Ч = В / ФВ,
где В – производительность труда, руб.,
Ч – численность работников,
ФВ – фондовооружённость, руб.,
Ф – фондоотдача основных фондов, руб.
3. Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоемкости.
4. Эффективность использования кредиторской и дебиторской задолженностей
5. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражается его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.
Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру рассчитывается по формуле 1.16:
П * 100 1
R = ----------- * ---------------------------- , (1.16)
V 1 / К0 + 1 / Ф + 1 / Фн
где: R - уровень рентабельности капитала, %;
П – балансовая прибыль,
К0 – коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;
Ф – фондоотдача основных фондов, руб.;
Фн – фондоотдача нематериальных активов, руб.
Формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости от уровня балансовой прибыли на один рубль выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи нематериальных активов. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяется с помощью приёма цепных подстановок.
2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
Дата: 2019-12-22, просмотров: 257.
