Взаимодействие финансового и операционного рычагов.

Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

Как отмечалось выше, сила операционного рычага зависит от доли постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия. Все это вместе взятое генерирует предпринимательский риск.

Одним из факторов, «утяжеляющих» постоянные затраты является наращивание эффекта «финансового рычага» при возрастании процентов за кредит в структуре капитала.

В свою очередь, операционный рычаг генерирует более сильный рост прибыли по сравнению с ростом объема реализации продукции (выручки) , повышая величину прибыли на одну акцию, и тем самым способствуя усилению действия силы финансового рычага. Таким образом, финансовый и операционный рычаги тесно связаны между собой, взаимно усиливая друг друга.

Совокупное действие операционного и финансового рычагов измеряется уровнем сопряженного эффекта действия обоих рычагов, который рассчитывается по следующей формуле:

Где: - уровень сопряженного эффекта финансового и операционного рычагов

СВор – сила воздействия операционного рычага

СВфр – сила воздействия финансового рычага.

Уровень сопряженного эффекта действия обоих рычагов указывает на уровень совокупного риска предприятия и показывает, на сколько процентов изменяется прибыль на одну акцию при изменении объема реализации (выручки от реализации) на 1%.

Сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. Взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки на величину чистой прибыли.

Задача снижения совокупного риска предприятия сводится к выбору одного из трех вариантов:

1. Высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага.

2. Низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом.

3. Умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычагов, чего труднее всего добиться.

В самом общем виде критерием выбора того или иного варианта служит максимально возможная курсовая стоимость акции предприятия при минимальном риске. Как известно, достигается это за счет компромисса между риском и доходностью.

Уровень сопряженного эффекта действия операционного и финансового рычагов позволяет делать плановые расчеты будущей величины прибыли на одну акцию в зависимости от планируемого объема реализации (выручки), что означает возможность прямого выхода на дивидендную политику предприятия.

Расчетная часть

Исходные данные

Приложение

к приказу Минфина РФ от 22 июля 2003 г. № 67н

(с учетом приказа Госкомстата РФ и Минфина РФ

от 14 ноября 2003 г. № 475/102н)

Бухгалтерский баланс

на

Января

г.

Коды

Форма № 1 по ОКУД

0710001

Дата (год, месяц, число)

2008

01 Организация

ОАО шахта «Сосновская»

по ОКПО

00160083

Идентификационный номер налогоплательщика ИНН

4203001983

Вид деятельности

Добыча угля подземным способом

по ОКВЭД

11312

Организационно-правовая форма/форма собственности

ОАО

по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

384/385

Местонахождение (адрес)

Г. Зырянск, ул. Матросова, 18

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

Актив	Код по- казателя	На начало отчетного года	На конец отчет- ного периода
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110
Основные средства	120	311 343	325 697
Незавершенное строительство	130	52 519	46 818
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	35	5
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
Итого по разделу I	190	363 897	372 520
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	25 162	20 286
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	12 706	6 805
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213
готовая продукция и товары для перепродажи	214	1 541	7 746
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	10 915	5 735
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	3 441	3 395
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230		181 384
в том числе покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	111 655	114 809
в том числе покупатели и заказчики	241	88 225	49 986
Краткосрочные финансовые вложения	250	1 161	810
Денежные средства	260	166	114
Прочие оборотные активы	270
Итого по разделу II	290	141 585	320 792
БАЛАНС	300	505 482	693 318

Пассив	Код по- казателя	На начало отчетного периода	На конец отчет- ного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	159	159
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411	()	()
Добавочный капитал	420	365 315	355 241
Резервный капитал	430	48
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432	48
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	(279 309)	(56 764)
Итого по разделу III	490	86 213	298 636
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
Итого по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	7 726	12 710
Кредиторская задолженность	620	409 950	377 819
в том числе: поставщики и подрядчики	621	33 395	21 991
задолженность перед персоналом организации	622	7 829	7 933
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	111 150	103 477
задолженность по налогам и сборам	624	257 576	253 563
прочие кредиторы	625		8 855
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640	1 593	4 153
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
Итого по разделу V	690	419 269	394 682
БАЛАНС	700	505 482	693 318