Собственниками изучаемого предприятия принято решение проводить анализ эффективности деятельности организации, используя показатели как активной части баланса, так и пассивной. Данные такого будут давать представление о финансовой устойчивости организации.

В этих целях на предприятии сделан анализ рентабельности чистых активов. Показатель чистых активов определяется как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету.

Отметим, что величина чистых активов организации по существу равняется реальному собственному капиталу, его динамика и абсолютное значение характеризует устойчивость финансового состояния организации.

В ООО “Чистый город” рентабельность чистых активов проанализирована по следующей модели: [1]

RSA= P/SA = P/N * N/OA * OA/KO * KO/OZ * OZ/KZ * KZ/ZK * ZK/SA =a*b*c*d*k*l*m, где:

a = P/N - рентабельность продаж, этот коэффициент дает оценку эффективности продаж организации.

b = N/OA - оборачиваемость оборотных активов в оборотах, показывает, сколько оборотов в течение отчетного периода совершает оборотный капитал

c = OA/KO – коэффициент текущей ликвидности, характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности.

d = KO/DZ – отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент показывает степень покрытия краткосрочных обязательств организации за счет дебиторской задолженности.

k = DZ/KZ – коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Этот фактор показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской.

l = KZ/ZK – коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу, характеризует структуру пассивов.

m = ZK/SA – коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам организации, достаточно полно характеризует финансовую устойчивость деятельности организации.

Таким образом, предприятие изучило рентабельность чистых активов по семифакторной мультипликативной модели, состоящей из разнообразных и разносторонних факторов, которые характеризуют как степень использования активов организации, так и степень его финансовой устойчивости.

Для проведения факторного анализа показателей использовалась информация из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”.

Все данные, необходимые для проведения факторного анализа показателей, представлены в Приложении 7 « Факторный анализ рентабельности чистых активов».

По итогам анализа чистых активов за 1 квартал 2009г, было выявлено что на предприятии отрицательная рентабельность от продаж, а оборотные активы за весь цикл совершают только 0,4987 оборота. Также предприятие имеет сильную зависимость от внешних кредиторов, это выражается в превышении краткосрочных обязательств над дебиторской задолженностью практически в два раза и в структуре капитала (на 1 рубль собственного капитала приходится 4,56 рублей заемного капитала).

Анализируя платежеспособность, выявлено, что предприятие даже при условии реализации всех запасов и дебиторской задолженности может покрыть только 97,23% краткосрочных обязательств.

Как уже говорилось в анализе активов, руководством принято решение о снижении постоянных затрат и увеличении наценки на оказываемые услуги. Это позволило повысить рентабельность от продаж к 3 кварталу на 17,59%. Таким образом, ценовой фактор стал решающим в увеличении рентабельности чистых активов (увеличение на 42.33%). Однако это же решение повлекло за собой снижение спроса и увеличение остатков запасов на складах. Поэтому получив положительную динамику в течении двух кварталов, нельзя считать ее эффективной.

Руководством компании принято решение о снижении дебиторской задолженности. Были разработаны следующие меры для достижения этой цели:

- провести анализ дебиторов на их платежеспособность

- оценить реальную стоимость дебиторской задолженности

- проследить динамику задолженности

- разработать график поступления денежных средств и возложить на менеджеров контроль за его исполнением.

Вследствие разработанных мероприятий к 3 кварталу получили снижение дебиторской задолженности на 1607 тыс. руб.

При этом доля кредиторской задолженности увеличивается, за счет чего падает промежуточная платежеспособность предприятия на 11,6%. Но на предприятии принято решение использовать эту задолженность как один из дешевых источников внешнего кредитования. ООО “Чистый город” уже 7 лет на рынке и успело зарекомендовать себя перед поставщиками, поэтому в период кризиса может позволить себе потреблять ресурсы в долг.

Руководством принято решение об увеличении заемного капитала. Принимая это решение, компания планировала за счет увеличения рисков получить большую прибыль. Стоимость заемного капитала оказалась выше ожидаемой из-за сильной зависимости предприятия от кредиторов и низкой платежеспособности. В результате изменение структуры капитала отрицательно повлияло на рентабельность чистых активов, произошло снижение на 6,08%. Это говорит о том, что произошло снижение эффективности производства, финансовая устойчивость и независимость организации ухудшилась.

В результате суммарного влияния всех факторов рентабельность чистых активов увеличилась на 26,63% и составила 43,23%.

По итогам анализа видим, что в общей сумме управленческие решения, принятые по итогам работы 1-го и 2-го кварталов ведут к стабилизации деятельности и в целом работу руководства можно считать удовлетворительной. Необходимо предусмотреть и предотвратить влияние негативных тенденций на будущее, более полно использовать выявленные резервы.