Международная валютная система – мировая денежная система всех стран, в рамках которой формируются и используются международный платёжный оборот.

Валютная система в своём развитии прошла следующие этапы:

1 этап. Парижская валютная система с 1816 г. по 1914г.

Она стихийно сформировалась в 19 веке на базе золотого монометаллизма, т.е. национальная валюта обеспечивалась золотыми запасами казначейства.

Начало функционирования золотомонетного стандарта относят к 1816 году, когда впервые он был введен в Великобритании. В последствии золотомонетный стандарт был положен в основу Пражской валютной системы и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 году на конференции промышленно развитых стран в г. Париже.

Характеристики золотомонетного стандарта: исчисление цен товаров в золоте, обращение золотых монет и их неограниченная чеканка государственными монетными дворами, свободный обмен бумажных денег на золотые монеты по номиналу, неограниченный ввоз и вывоз золота, свободный обмен отечественной валюты, т.е. банкнот за золото по первому требованию по паритетной стоимости золота.

Золотой паритет – это соотношение денежных единиц разных стран по их официальному золотому содержанию. Он служил основой формирования валютных курсов и был отменён МВФ в 1978 году.

Золотослитковый стандарт – урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на слитки золота весом 12,5 кг. С 1914 по 1941г.

Первая мировая война в 1914 году и валютный кризис способствовало созданию новой валютной системы, т.к. в период войны сначала воющие страны, а затем и другие приостановили конвертируемость своих валют золото и наложили запрет на вывоз золота, чтобы защитить свои золотые резервы.

2 этап. Генуэзская валютная система с 1922г по 1944г.

В Генуе в 1922 году на международной конференции предпринимались попытки возврата от сложившегося на то время плавающего курса к золотому стандарту основанного на фиксированном валютном курсе, однако, это в итоге не удалось.

Она действовала с 1922 по 1944 и была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза в основном выступали резервы в английских фунтах стерлингах и долларах США.

Золотодевизный(золотовалютный)стандарт – урезанная форма золотого стандарта, предусматривающая обмен кредитных денег на девизы в валютах стран золотослиткового стандарта и затем на золото.

3 этап. Бреттон-Вудская валютная система с 1944 по 1976г.

В 1944 году в г. Бреттон-Вудсе (США) прошла международная конференция на которой были сформулированы принципы новой системы:

- расчеты между странами осуществляются только в долларах

- только доллар США мог обмениваться на золото по фиксированной цене. Доллар США на золото Центральными баками обменивался по курсу 35 долл. за одну тройскую унцию весом 31.1 гр. Этот обмен существовал до 1971 года.

- сохранение стабильного курса национальных валют в коридоре 1 % от фиксированных золотых или долларовых паритетов.

- созданы международные валютные организации для обеспечения соблюдения странами членами официальных валютных паритетов и свободной оборачиваемостью валют.

Золотодолларовый стандарт.

В 1969 году МВФ ввел «Специальные права заимствования» СДР, вследствие чего, золотодевизный стандарт был заменён на СДР. В 1971 году правительство США прекратило обмен долларов США на золото по фиксированному курсу. После чего многие промышленные страны позволили своим валютным курсам колебаться.

4 этап. Ямайская валютная система с 1976 по настоящее время

Котировка валют

Котировка валюты (currency quote) - значение валютного курса.

Термины котировка валюты и валютный курс могут применяться, как синонимы. Изменение цены во времени рассматривается, как поток (последовательность) котировок. Когда из этого потока выделяется особое значение, либо цена фиксируется на достаточно продолжительное время, говорят о курсе (открытия и закрытия торгового периода или сессии, покупки или продажи по сделке, официальном курсе ЦБ на определенную дату и т.д.).

Виды котировок

Прямая котировка - стоимость единицы иностранной валюты, выраженная в определенном количестве единиц национальной валюты.

На рынке Forex прямой называют котировку, которая показывает, сколько единиц национальной валюты содержится в одном долларе США.

При прямом котировании доллар США выступает базовой валютой и стоит на первом месте в валютной паре: USD/CHF, USD/JPY, USD/CAD и т.д.

Прямая котировка USD/JPY = 135,00 означает, что 1 доллар США стоит 135 японских йен.

Обратная (косвенная) котировка - стоимость единицы национальной валюты, выраженная в определенном количестве единиц иностранной валюты.

Также обратной называют котировку, которая показывает, сколько долларов США содержится в единице национальной валюте.

При обратном котировании доллар США является котируемой валютой и стоит на втором месте в валютной паре: EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD, NZD/USD и т.д.

Обратная котировка = 1 / Прямая котировка

Обратная котировка EUR/USD = 1,5000 означает, что 1 евро стоит 1,5 доллара США.

Использование прямых и обратных котировок имеет историческое обоснование, либо определяется удобством представления цены. Так, запись котировки USD/JPY = 135,00 удобнее и нагляднее, чем JPY/USD = 0,0074.

Кросс-курс - соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте. Как правило, кросс-курсы валют определяются по отношению к доллару США, при этом американский доллар не участвует в паре, но косвенно влияет на валютный курс.

Основные пары кросс-курсов: EUR/JPY, EUR/GBP, EUR/CHF, GBP/JPY, GBP/CHF.

Как формируются котировки

Так как основной объем валютных операций проводится банками и через банки, Forex часто называют межбанковским рынком. Каждый банк осуществляет котирование курсов валют, выступая маркет-мейкером (market-maker), и совершает сделки с другими банками и клиентами - физическими и юридическими лицами. Остальные участники валютного рынка становятся маркет-юзерами (market-user): запрашивают котировки у маркет-мейкеров, принимают и проводят по ним свои операции, либо отклоняют их.

Маркет-мейкеры «делают» цены, маркет-юзеры «используют» их.

Внебиржевой рынок Форекс не имеет единого места торговли и объединяет участников по всему миру посредством современных технических средств. Выставление котировок маркет-мейкерами производится, в основном, в электронном режиме и все реже по телефону. Котирование ведется как по запросам от других участников рынка, так и в потоковом, индикативном режиме, когда банк обозначает примерные, справочные курсы, по которым он готов, но не обязан, совершить продажу или покупку. Реальная цена конверсии будет зависеть от суммы сделки, статуса контрагента и многих других факторов.

Индикативные котировки и цены реальных сделок крупных банков поступают в глобальные информационные системы - Reuters, Dow Jones, Bloomberg, CQG, Tenfore, откуда транслируются всем пользователям систем. Каждая из систем имеет свой состав и количество поставщиков рыночных данных, поэтому котировки разных систем могут отличаться на несколько, а в периоды повышенной волатильности рынка - десятки пунктов.

Котировки той или иной системы отражают примерный текущий «уровень» рынка.

Контрольные вопросы:

1 Что такое валюта и валютные отношения?

2 В чем суть валютной системы как совокупности экономических отношений, связанных с функционированием валюты?

3 Дайте определение национальной, мировой и международной валютных систем.

4 Каковы этапы развития мировой валютной системы?