- міцність;
- морозостійкість;
- велика, середня і насипна щільність;
- водопоглинення і водонасичення;
- зерновий склад і форма зерен;
- активність природних радіонуклідів (радіоактивність);
Додаткові властивості гранітного щебеню:
- адгезія або зчеплення з бітумом;
- вміст забруднюючих і хімічно шкідливих домішок і ін.;
Технічні характеристики гранітного щебеню:
- марка щебеню по міцності – 1200;
- морозостійкість - 300;
Функціональне призначення продукції виробленої ТОВ «Граніт» полягає в наступному: використання щебеню для футеровки, бетонування, формування подушки під залізничною віткою. Плановані обсяги виробництва складають 100 вагонів у добу.
Щебінь використовується для покриття дорожньої полотнини, асфальту, створення залізобетонних конструкцій. Ще щебінь, різних фракцій, використовується в будівельних сумішах, підсипаннях руберойду.
Вартість продукції, у залежності від росту або зниження обсягів виробництва, може відповідно збільшуватися або зменшуватися. Це залежить, у більшому ступені, від витрат, які підприємство несе в процесі виробництва даної продукції.
Технологічність полягає в тім, що застосування сучасної технології в одержанні щебеню кубовидної форми дозволяє використовувати його в створенні сучасних залізобетонних виробах підвищеної міцності, а також у будівництві підвищеної поверховості, як промислового, так і цивільного призначення.
Універсальність виробленого продукту буде полягати в тім, що щебінь буде випускатися в різних фракціях.
Планована до виробництва підприємством продукція, відповідає вимогам нормативних ДСТ 23845-86, ТУ 21-10-69-89 і ДСТУ БВ 2.7-75-98. Готовою продукцією щебеневих, гравійно-піщаних і піщаних заводів є щебінь, гравій і пісок усіх видів будівельних робіт, що задовольняють вимогам ДСТ: 8267-75,10260-74,8268-74,17539-72,8736-67 і для вибільних видів робіт з ДСТ: 10268-70,4797-69,8424-72,9128-67,7392-70,7393-71,7394-70.
Відповідно до гірничотехнічних умов розробки, проектованих родовищ технологія виробництва гірських робот здійснюється по двох основних напрямках: - удосконалювання циклічної технології гірських робіт за рахунок застосування високопродуктивного устаткування; - упровадження циклічно-потокової і потокової технології гірських робіт.
Планується залучення з боку, ліцензованих підприємств, для проведення підривних робіт.
Сильні сторони конкурентів полягають у тому, що вони зайняли визначений сегмент на ринку продажу гранітного щебеню, а слабкі сторони – у тім, що підприємство ТОВ “Граніт” планує використовувати європейські стандарти якості, застосовувати новітні технології виробництва, використовувати високотехнологічне устаткування і головне – випускати європродукт у новій фракції (кубовидний щебінь фракції 8 х11мм).
Структура потенційного обсягу продажів у 2008р. представлена в табл.3.1 (з розрахунку 15% щорічного приросту попиту й обсягів експорту) [131].
Таблиця 3.1
| Основні фракції | Річна потреба в щебені | Частка ринку, прогноз 2008, % | |
| % | тис. тонн | ||
| Дніпропетровська область |
| ||
| 5х10 | 11% | 73,8 | 25% |
| 10х20 | 21% | 136,6 | |
| 5х20 | 47% | 302,9 | |
| 20х40 | 21% | 136,7 | |
| Разом | 100% | 650,0 | |
| Запорізька область |
| ||
| 5х10 | 14% | 52,5 | 25% |
| 10х20 | 24% | 89,6 | |
| 5х20 | 44% | 164,2 | |
| 20х40 | 17% | 63,8 | |
| Разом | 100% | 370,0 | |
| Експорт з України |
| ||
| 5х10 | 6,5% | 130,0 | 15% |
| 8х11 | 0,5% | 10,0 | |
| 10х20 | 10,0% | 200,0 | |
| 5х20 | 63,0% | 1 260,0 | |
| 20х40 | 20,0% | 400,0 | |
| Разом | 100,0% | 2 000,0 | |
Таблиця 3.2
Річні потреби в щебені основних груп споживачів [131]
| Категорія споживання | Річна потреба в щебені, тис. м3 | Річна потреба в щебені, % |
| Бетонні заводи |
|
|
| Україна | 3 067,73 | 8,9% |
| Дніпропетровська область | 173,94 |
|
| Запорізька область | 81,29 |
|
| Заводи ЖБИ і ЗБК |
|
|
| Україна | 6 641,89 | 19,3% |
| Дніпропетровська область | 376,60 |
|
| Запорізька область | 176,01 |
|
| Дорожнє будівництво |
|
|
| Україна | 6 600,00 | 19,2% |
| Дніпропетровська область | 222,40 |
|
| Запорізька область | 24,50 |
|
| Залізниці |
|
|
| Україна | 5 954,00 | 17,3% |
| Дніпропетровської, Запорізька області (Придніпровська залізниця) | 878,00 |
|
| Дренажні роботи |
|
|
| Україна | 2 588,40 | 7,5% |
| Дніпропетровська область | 146,76 |
|
| Запорізька область | 68,59 |
|
| Тротуарна плитка |
|
|
| Україна | 167,00 | 0,5% |
| Дніпропетровська область | 6,67 |
|
| Запорізька область | 6,67 |
|
| Виробництво асфальту, руберойду |
|
|
| Україна | 1 796,00 | 5,2% |
| Дніпропетровська область | 101,83 |
|
| Запорізька область | 47,59 |
|
| Експорт |
|
|
| з України разом | 7 519,30 | 21,9% |
| з Дніпропетровської області | 297,83 |
|
| з Запорізької області | 32,52 |
|
| Разом |
|
|
| Україна | 34 334,32 | 100,0% |
| Дніпропетровська область | 1 765,03 |
|
| Запорізька область | 437,18 |
|
В табл.3.2 –3.3 представлені вихідні дані для формування кошторису інвестиційного проекту ТОВ «Граніт».
Таблиця 3.3
Основні фракції гранітного щебеню, споживані на території України (без обліку експортованого щебеню) [131]
| Основні фракції | Категорія споживання | Ціна за 1 тонну, грн. із ПДВ | Річна потреба в щебені | |||||||||
| Бетон-ние заводи | Заводи ЖБИ і ЗБК | Дорожнє будівництво | Залізниці | Дренаж-ние роботи | Тротуар-ная плитка | Асфальт, руберойд | тис. м3 | тис. тонн | тис. грн. с ПДВ | % | ||
| Україна | ||||||||||||
| отсев |
|
| 1 320,0 |
|
|
| 1 796,0 | 10,0 | 3 116,0 | 4 206,6 | 42 066,0 | 2% |
| 5х10 | 460,2 | 996,3 |
|
|
| 166,7 |
| 77,0 | 1 623,1 | 2 191,2 | 168 723,2 | 8% |
| 10х20 | 920,3 | 1 992,6 |
|
|
|
|
| 77,0 | 2 912,9 | 3 932,4 | 302 794,6 | 15% |
| 5х20 | 1 687,3 | 3 653,0 | 2 640,0 |
|
|
|
| 72,0 | 7 980,3 | 10 773,4 | 775 684,4 | 37% |
| 20х40 |
|
| 2 640,0 |
| 2 588,4 |
|
| 54,0 | 5 228,4 | 7 058,3 | 381 150,4 | 18% |
| 25х60 |
|
|
| 5 954,0 |
|
|
| 51,0 | 5 954,0 | 8 037,9 | 409 932,9 | 20% |
| Разом по Україні |
|
|
|
|
|
|
| 26 814,7 | 36 199,8 | 2 080 351,5 | 100% | |
| Дніпропетровська область | ||||||||||||
| отсев |
|
| 44,5 |
|
|
| 101,8 | 10,0 | 146,3 | 197,5 | 1 975,5 | 2% |
| 5х10 | 26,1 | 56,5 |
|
|
| 6,7 |
| 77,0 | 89,2 | 120,5 | 9 277,3 | 8% |
| 10х20 | 52,2 | 113,0 |
|
|
|
|
| 77,0 | 165,2 | 223,0 | 17 168,6 | 15% |
| 5х20 | 95,7 | 207,1 | 89,0 |
|
|
|
| 72,0 | 391,8 | 528,9 | 38 082,7 | 33% |
| 20х40 |
|
| 89,0 |
| 146,8 |
|
| 54,0 | 235,8 | 318,3 | 17 187,1 | 15% |
| 25х60 |
|
|
| 439,0 |
|
|
| 51,0 | 439,0 | 592,7 | 30 225,2 | 27% |
| Разом |
|
|
|
|
|
|
|
| 1 467,3 | 1 980,9 | 113 916,4 | 100% |
| Запорізька область | ||||||||||||
| отсев |
|
| 4,9 |
|
|
| 47,6 | 10,0 | 52,5 | 70,9 | 708,7 | 1% |
| 5х10 | 12,2 | 26,4 |
|
|
| 6,7 |
| 77,0 | 45,3 | 61,1 | 4 705,1 | 7% |
| 10х20 | 24,4 | 52,8 |
|
|
|
|
| 77,0 | 77,2 | 104,2 | 8 024,1 | 13% |
| 5х20 | 44,7 | 96,8 | 9,8 |
|
|
|
| 72,0 | 151,3 | 204,3 | 14 708,1 | 23% |
| 20х40 |
|
| 9,8 |
| 68,6 |
|
| 54,0 | 78,4 | 105,8 | 5 714,8 | 9% |
| 25х60 |
|
|
| 439,0 |
|
|
| 51,0 | 439,0 | 592,7 | 30 225,2 | 47% |
| Разом |
|
|
|
|
|
|
|
| 843,7 | 1 138,9 | 64 085,8 | 100% |
В табл.3.4-3.7 наведений перелік вихідних даних та результати кошторисного плану реалізації інвестиційного проекту ТОВ “Граніт”. Таблиці послідовно включають результати проектування капітальних вкладень в інвестиційний проект, змінних щорічних витрат та постійних витрат (умовно розрахованих на обсяг випуску продукції 1,75 млн. т/рік).
Таблиця 3.4
Кошторисний перелік капітальних інвестицій в основні засоби та нематеріальні активи інвестиційного проекту ТОВ “Граніт”
| № | Найменування | В од. усього | Ціна 1 одиниці в $ | Вартість устаткування $ |
| 1.1 | Автосамосвал Краз 65055 | 12 | 65 000 | 780 000 |
| 1.2 | Паливозаправник КраЗ АТЗ-12 | 1 | 70 000 | 70 000 |
| 1.3 | Полівомоечна машина | 1 | 50 000 | 50 000 |
| 1.4 | Екскаватор “пряма лопата” | 1 | 1 000 000 | 1 000 000 |
| 1.5 | Екскаватор “зворотна лопата” | 2 | 500 000 | 1 000 000 |
| 1.6 | Гідромолот | 1 | 70 000 | 70 000 |
| 1.7 | Бульдозер | 2 | 260 000 | 520 000 |
| 1.8 | Фронтальний навантажувач | 1 | 320 000 | 320 000 |
| 2 | Бурова установка Atlas Copco | 1 | 800 000 | 800 000 |
| 3 | Мобільний завод Telsmith | 1 | 3 610 565 | 3 610 565 |
| 3.1 | Щековая дробарка Telsmith модель 44" x 48" | 1 | 610 565 | 610 565 |
| 3.2 | Мобільна установка Telsmith | 1 | 3 000 000 | 3 000 000 |
| 4 | Дробильно-сортувальний завод Сандвик б/у | 1 | 4 000 000 | 4 000 000 |
| 5 | АБК і РММ | 1 | 1 000 000 | 1 000 000 |
| 6 | Допоміжне устаткування | 1 | 500 000 | 500 000 |
| 7 | Відновлення електропостачання ЭЭ | 1 | 200 000 | 200 000 |
| 8 | Газифікація | 1 | 500 000 | 500 000 |
| Разом по устаткуванню |
|
| 18 031 130 | |
| Нематеріальні активи | ||||
| 1 | Проектні роботи по родовищу | 1 | 500 000 | 500 000 |
| Разом витрат по проекту |
|
| 18 531 130 | |
Таблиця 3.5
Розрахунок щорічних змінних витрат експлуатації інвестиційного проекту ТОВ “Граніт”
| 1 | Річний обсяг готової продукції (ГП), тн | 1 750 000 | |
| 2 | Середньозважена ціна продажу в $/1 т продукції з ПДВ (грн./т) |
| 11,89 (60,00) |
| 3
| Річна вартість реалізованої продукції в $ (млн.грн.) |
| 20 807 500 (105,1 млн.грн.) |
| Розрахунок собівартості готової продукції | |||
|
|
|
|
|
| № | Найменування витрат | Разом витрат рік, $ із ПДВ | Витрати на 1 тонну, $ c ПДВ |
| 1 | Електроенергія | 800 000 | 0,45714 |
| 2 | Дизельне паливо | 4 500 000 | 2,57143 |
| 3 | Метан |
| 0,00000 |
| 4 | Буровибухові роботи і їхнє проектування | 1 400 000 | 0,80000 |
| 5 | Видаткові матеріали | 30 000 | 0,01714 |
| 6 | Ремонтний фонд | 1 500 000 | 0,85714 |
| 7 | Плата за надра | 250 000 | 0,14286 |
| 8 | Податок на землю | 50 000 | 0,02857 |
| 9 | Заміна масел на тепловозі, $ | 5 000 | 0,00286 |
| 10 | Витрати на доставку до ж/д станції | 800 000 | 0,45714 |
| 11 | Вартість подачі вагонів, $ | 30 000 | 0,01714 |
| 12 | Станційні збори за оформлення документів, $ | 4 000 | 0,00229 |
| 13 | Плата за користування вагонами, $ | 50 000 | 0,02857 |
| 14 | Огляд персоналу й одержання дозволу на роботу | 2 000 | 0,00114 |
| 15 | Щорічні техогляди в депо | 3 500 | 0,00200 |
| 16 | Страхування | 40 000 | 0,02286 |
|
| Разом: | 9 464 500 | 5,40829 |
Таблиця 3.6
Розрахунок щорічних постійних та умовно-постійних витрат експлуатації інвестиційного проекту ТОВ “Граніт”
| № | Накладні витрати - Бюджет відділів | Накладні витрати за рік, $ | Накладні витрати на 1 тонну, $ c ПДВ |
| 1 | Амортизація* | 2 316 391 | 1,32365 |
|
| Бюджет постійних витрат | ||
| 1 | Автотранспорт | 8 160 | 0,00466 |
| 2 | Оренда офісу, квартир | 0 | 0,00000 |
| 3 | Підписка, Візитки, Канцтовари | 520 | 0,00030 |
| 4 | Оплата праці персоналу з соцнарахуваннями | 2 048 544 | 1,17060 |
| 5 | Премії | 341 424 | 0,19510 |
| 6 | Мобільний зв'язок | 7 800 | 0,00446 |
| 7 | Стаціонарний зв'язок | 3 240 | 0,00185 |
| 8 | Витрати на відрядження | 42 903 | 0,02452 |
| 9 | Витрати на спецодяг | 25 260 | 0,01443 |
| 10 | Послуги по пошуку кадрів | 6 631 | 0,00379 |
| 11 | Податки | 204 464 | 0,11684 |
| 12 | Витрати на рекламу | 1 200 | 0,00069 |
| 13 | Інструменти для слюсарів, зварників, будівельників | 3 600 | 0,00206 |
| 14 | Витрати на охорону | 1 200 | 0,00069 |
| 15 | Пожежна безпека | 1 200 | 0,00069 |
| 16 | Утримання відділу обслуж.ГО | 9 000 | 0,00514 |
| 17 | Миючі, дезинфікуючі засоби і інші госпвитрати | 1 200 | 0,00069 |
| 18 | Дозвільні документи | 6 000 | 0,00343 |
| 19 | Реєстрація (технічних умов) | 0 | 0,00000 |
| 20 | Навчання персоналу | 3 600 | 0,00206 |
| 21 | Профосмотр | 5 029 | 0,00287 |
| 22 | Нотаріус і виконавча служба | 6 000 | 0,00343 |
| 23 | Презенти | 2 400 | 0,00137 |
| 24 | Представницькі витрати | 6 000 | 0,00343 |
| 25 | Незавершене будівництво | 0 | 0,00000 |
|
| Бюджетні постійні витрати | 2 735 374 | 1,56307 |
| 26 | Відсотки по кредиту **) | 1 500 000 | 0,85714 |
| 27 | Курсова від покупців | 0 | 0,00000 |
| 28 | Додатковий преміальний фонд | 0 | 0,00000 |
|
| Загальна собівартість продукції на кар'єрі: | 16 016 265 | 9,15215 |
*)Розрахунок амортизації прийнятий прямим методом по 12,5%/рік від загальної вартості інвестицій в основні засоби та нематеріальні активи проекту
**) Розрахунок умовний середніх відсотків при кредитуванні 18,5 млн.$ на 6 років під ставку 13,5% річних та поверненні кредиту з кінця 3-го року.
Таблиця 3.7
Кошторисна собівартість, ринкова ціна реалізації та розрахунок рентабельності реалізації продукції ТОВ “Граніт”
| № | Найменування продукції | Фракція | Собівартість без обліку амортизації, $/т c ПДВ | Ціна реалізації (FCA кар'єр), $/т із ПДВ | Відсоткова частина фракції в реалізації, % | Зважена ціна реалізації (FCA кар'єр), $/т із ПДВ | Доход з 1 тони та зважений доход, $ С НДС | Рентабельність продажу по реалізаційному прибутку, % | |
| 1 | Щебінь лещадний, 20-40 | 20-40мм | 7,83 | 12,57 | 40,00 | 4,74 | 61% | ||
| 2 | Щебінь лещадний, 5-8, 8-11 | 5-8, 8-11мм | 7,83 | 14,29 | 45,00 | 6,46 | 83% | ||
| 3 | Відсів | 0-5мм | 7,83 | 2,90 | 15,00 | -4,93 | -63% | ||
| Разом |
| 7,83 |
|
| 11,89 | 4,07 | 52% | ||
Оскільки питома вага відсотків по кредиту становить майже 10% повної собівартості продукції в дипломному проекті проведений порівняльний аналіз ефективності в напрямку вибору найбільш економічного способу фінансування інвестиційного проекту ТОВ «Граніт»(витрати страхування інвестиції 5 %/рік):
- залучення додаткового акціонерного капіталу товариства за рахунок внесення іноземним інвестором своєї частини в статутний фонд розміром 18,5 млн. доларів США у вигляді реальної поставки комплексу кар’єрних машин та устаткування для виробництва щебеню, при цьому інвестору гарантується щорічно дивіденди на рівні 10,5% від розміру його інвестиції;
- залучення банківського кредиту розміром у 18, 5 млн. доларів США на 6 років під річну ставку 13,5 % річних на залишок кредитної суми та строком по-чатку рівномірного повернення основного тіла кредиту з кінці 3 року тривалості кредиту;
- застосування фінансового лізингу необхідних кар’єрних машин та устаткування на суму 18,5 млн. доларів США строком на 6 років з рівномірною сплатою лізингової винагороди у розмірі 10,5% від початкової суми лізингу та рівномірною сплатою вартості обладнання , наданого в лізинг.
3.2 Проектне дослідження ефективності інвестиційного проекту ТОВ “Граніт” по розбудові гранітного кар’єру “Дніпропетровський-1” при акціонерному методу інвестування на протязі 2008 –2014 років
Вихідні дані проектування при акціонерному способу фінансування інвестиційного проекту ТОВ «Граніт»:
- залучення додаткового акціонерного капіталу товариства за рахунок внесення іноземним інвестором своєї частини в статутний фонд розміром 18,5 млн. доларів США у вигляді реальної поставки комплексу кар’єрних машин та устаткування для виробництва щебеню, при цьому інвестору гарантується щорічно дивіденди на рівні 10,5% від розміру його інвестиції;
- витрати страхування інвестиції 5 %/рік від акціонерної частки інвестиції;
- ставка дисконтування – 25% (16% - інфляція + 9% -ставка реінвестицій НБУ(вартість грошей));
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (матеріали) в $/тону – 2% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (оплата праці) в $/тону – 10% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання обсягів постійних витрат в $/тону – 1% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- амортизація – рівномірна на 80% за час життя проекту;
- тривалість життєвого циклу інвестиційного проекту – 6 років.
- ставка оподаткування прибутку – 25%.
- інвестиція повертається через 6 років після закінчення проекту.
Результати розрахунків за алгоритмами роботи [ ] представлені в табл.3.8 -3.11.
Таблиця 3.8
Результати операційної діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант акціонерного інвестування)
Таблиця 3.9
Результати фінансової діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант акціонерного інвестування)
Таблиця 3.10
Результати розрахунку дисконтованої ефективності проекту ТОВ «Граніт» при ставці дисконтування 25% річних (варіант акціонерного інвестування)
Таблиця 3.11
Результати розрахунку внутрішньої дисконтованої доходності проекту ТОВ «Граніт» (варіант акціонерного інвестування)
3.3 Проектне дослідження ефективності інвестиційного проекту ТОВ “Граніт” по розбудові гранітного кар’єру “Дніпропетровський-1” при кредитно-банківському методу інвестування на протязі 2008 –2012 років
Вихідні дані проектування при кредитно-банківському способу фінансування інвестиційного проекту ТОВ «Граніт»:
- залучення банківського кредиту розміром у 18, 5 млн. доларів США на 6 років під річну ставку 13,5 % річних на залишок кредитної суми та строком початку рівномірного повернення основного тіла кредиту з кінця 3 року тривалості кредиту;
- витрати страхування кредиту 5 %/рік від залишкової неповернутої частки;
- ставка дисконтування – 25% (16% - інфляція + 9% -ставка реінвестицій НБУ(вартість грошей));
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (матеріали) в $/тону – 2% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (оплата праці) в $/тону – 10% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання обсягів постійних витрат в $/тону – 1% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- амортизація – рівномірна на 80% за час життя проекту;
- тривалість життєвого циклу інвестиційного проекту – 6 років.
- ставка оподаткування прибутку – 25%.
Результати розрахунків за алгоритмами роботи [ ] представлені в табл.3.12 -3.15.
Таблиця 3.12
Результати операційної діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант кредитно-банківського інвестування)
Таблиця 3.13
Результати фінансової діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант кредитно-банківського інвестування)
Таблиця 3.14
Результати розрахунку дисконтованої ефективності проекту ТОВ «Граніт» при ставці дисконтування 25% річних (варіант кредитно-банківського інвестування)
Таблиця 3.15
Результати розрахунку внутрішньої дисконтованої доходності проекту ТОВ «Граніт» (варіант кредитно-банківського інвестування)
3.4 Проектне дослідження ефективності інвестиційного проекту ТОВ “Граніт” по розбудові гранітного кар’єру “Дніпропетровський-1” при лізинговому методу інвестування на протязі 2008-2014 років
Вихідні дані лізингового способу фінансування інвестиційного проекту ТОВ «Граніт»:
- застосування фінансового лізингу необхідних кар’єрних машин та устаткування на суму 18,5 млн. доларів США строком на 6 років з рівномірною щорічною сплатою лізингової винагороди у розмірі 10,5% від початкової суми лізингу та рівномірною сплатою вартості обладнання , наданого в лізинг.
- витрати страхування інвестиції - за залишковою сумою несплаченої суми вартості лізингового обладнання по ставці 5 %/рік;
- ставка дисконтування – 25% (16% - інфляція + 9% - ставка реінвестицій НБУ(вартість грошей));
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ціни реалізації 1 т гранітного щебеню 11% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (матеріали) в $/тону – 2% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання ставки змінних виробничих витрат (оплата праці) в $/тону – 10% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- щорічне зростання обсягів постійних витрат в $/тону – 1% відносно рівня, визначеного в розділі 3.1;
- амортизація – рівномірна на 80% за час життя проекту;
- тривалість життєвого циклу інвестиційного проекту – 6 років.
- ставка оподаткування прибутку – 25%.
Результати розрахунків за алгоритмами роботи [ ] представлені в табл.3.16 -3.19.
Таблиця 3.16
Результати операційної діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант лізингового інвестування)
Таблиця 3.17
Результати фінансової діяльності проекту ТОВ «Граніт» (варіант лізингового інвестування)
Таблиця 3.18
Результати розрахунку дисконтованої ефективності проекту ТОВ «Граніт» при ставці дисконтування 25% річних (варіант лізингового інвестування)
Таблиця 3.19
Результати розрахунку внутрішньої дисконтованої доходності проекту ТОВ «Граніт» (варіант лізингового інвестування)
3.5 Вибір оптимального методу фінансування інвестиційних проектів для галузі добичі природних гранітів в Україні за результатами проектного дослідження
Порівняння різноманітних інвестиційних проектів (або варіантів того самого проекту) і вибір кращого з них проводять з урахуванням таких показників [27]:
- необхідність додаткового фінансування до виходу проекту на самоокупність (перші роки проекту);
- можливості залучення додаткового фінансування, або відстрочення виплат до виходу проекту на самоокупність (перші роки проекту);
- чистий дисконтований доход (ЧДД) та інтегральний ефект;
- строк окупності (СО);
- дисконтова ний строк окупності інвестиції (ДСО);
- індекс доходності (ІД);
- дисконтова ний індекс доходності (ІДД);
- внутрішня норма доходності (ВНД);
В таблицях 3.20 наведені результати порівняння можливих варіантів фінансових показників проекту для прийнятих умов бізнес-плану.
Як показують результати розрахунків, наведених в табл.3.20:
- найбільш економічно ефективною є форма інвестиційного проекту при акціонерній формі інвестування (1 рангове місце);
- найбільш економічно неефективною є форма інвестиційного проекту при кредитно-банківській формі інвестування (3 рангове місце);
- конкурентоздатною формою є інвестиційний проект при лізинговій формі інвестування (2 рангове місце), але його дисконтова на ефективність є негативною, що потребує суттєвих змін умов фінансового забезпечення при впровадженні.
Таблиця 3.20
Порівняння фінансових результатів можливих варіантів інвестиційного проекту ТОВ «Граніт» по запуску кар’єра «Дніпропетровський-1»
Таким чином, аналіз результатів розрахунків (дисконтна норма доходу на інвестований капітал – 25 %) для алгоритмів прийняття проектного рішення - [39], [47] показав, що очікувані показники найкращого варіанту інвестиційного проекту ТОВ «Граніт» по відродженню та введенню в експлуатацію гранітного кар’єру «Дніпропетровський -1» з початковою інвестицією 18,5 млн. грн. і її поверненням по закінченню проекту з нарахуванням 10,5% щорічних дивідендів, є наступними:
- Сумарний NPV-потік дисконтованих грошей від інноваційного проекту == + 45 437 303грн. ;
- Приведений чистий дисконтований дохід ЧДД ( мінус дисконтована сума інвестиції) = +5 388 191 грн. ( > 0);
- Дисконтований індекс ефективності інвестицій ІДД = 1,135 (більше 1, тобто рентабельність вкладеної інвестиції, окрім повернення суми інвестиції, становить + 13,5%);
- Дисконтований строк окупності затрат ДСО = 5,29 років (менше життєвого циклу інвестиційного проекту – 6 років);
- Внутрішня норма доходності ВНД = 26, 885 % ( що вище норми дисконту 25% = відсотку інфляції 16% + 9% споживчої вартості національної валюти);
Таким чином, інвестиційний проект ТОВ «Граніт» по відродженню та введенню в експлуатацію гранітного кар’єру «Дніпропетровський -1» для вхідних умов бізнес-проекту – є фінансово ефективним, одночасно альтернативно ефективним у порівнянні з вкладенням інвестицій під банківську норму проценту та повинен бути прийнятим.
ВИСНОВКИ
Економічна діагностика діяльності торгово-посередницького підприємства на ринку імпортного кар’єрного устакування ТОВ “Граніт” за 2005 – 2007 роки, проведена з метою оцінки його інвестиційної привабливості, показала:
1) Обсяг валюти балансу підприємства зріс з рівня 108,1 млн.грн.у 2005 році до рівня 191,8 млн. грн. у 2007 році, рівень статутного капіталу зріс з рівня 18,4 тис. грн. до рівня 12,018 млн. грн. за рахунок придбання за борги в дебіторів законсервованого з 1993 року гранітного кар’єра “Дніпропетровський-1”.
2) Чистий прибуток ТОВ “Граніт” склав 5,07 млн. грн. у 2005 році, різко впав до збитку у (-5,8 млн.грн.) у 2006 році, погасивши прибуток 2005 року, та склав 1,31 млн. грн. у 2007 році.
3) Структура джерел (пасивів) балансу у 2006 –2007 роках представлена вкрай нестійкою комбінацією наступних агрегатів:
- частка власного капіталу з рівня 0,21% у 2006 році зросла до 7,04% у 2007 році;
- частка короткострокових банківських позик з рівня 16,03% у 2006 році зменшилась до рівня 7,9% у 2007 році;
- частка виданих векселів з рівня 64,4% валюти балансу у 2006 році зменшилась до рівня 26,5% у 2007 році;
- частка кредиторської заборгованості зросла з рівня 16,7% у 2006 році до рівня 57,7% у 2007році;
Вказана структура пасивів має перекос у надвисокому рівні фінансового важеля позичених коштів до власного капіталу, що характеризується рівнем коефіцієнта фінансової незалежності(автономії) 0,002 – 0,07 при нормативних вимогах до стійкого функціонування підприємства при коефіцієнті автономії не менше 0,5.
Таким чином, ТОВ “Граніт” не має резервних коштів власного капіталу для резервування ризиків діяльності і в кожний момент може бути збанкручено кредиторами.
4) Структура активів балансу у 2007 році представлена наступними агрегатами:
- основні необоротні фонди – 8,1%;
- запаси – 21,8%;
- дебіторська заборгованість за відпущену продукцію – 57,5%;
- векселі отримані – 5,9%;
- дебіторська заборгованість в розрахунках – 6,2%;
- грошові кошти – 0,44%.
При цьому, на фоні зменшення питомої ваги запасів з рівня 46,6% у 2005 році до рівня 21,8% у 2007 році, питома вага дебіторської заборгованості за відпущену продукцію зросла з рівня 12,75% у 2005 році до рівня 57,5% у 2007 році, а питома вага грошових коштів зросла з практично “нульового” рівня 0,05% у 2005 році до незначного рівня 0,44% у 2007 році.
Це свідчить про проблеми з своєчасністю розрахунків за відпущену продукцію, оскільки грошові кошти на підприємстві відсутні, а сумарна частка кредиторської заборгованості+видані векселі+короткострокові позики становить - 92,1% валюти балансу при сумі часток дебіторської заборгованості та отриманих векселів – 63,4% валюти балансу. Таким чином, не реалізувавши запаси, підприємство не має можливості розрахуватися з кредиторами.
5) Стан ліквідності балансу ТОВ “Граніт” характеризується:
- практично відсутністю термінової ліквідності (коефіцієнт абсолютної ліквідності становить 0,001 – 0,005 при нормативному рівні 0,2-0,25);
- підвищенням рівня строкової ліквідності з рівня 0,135 у 2005 році, що в 5 разів нижче нормативу, до рівня 0,623 у 2007 році, що на 10% нижче нижньої границі нормативу;
- знаходженням коефіцієнта загальної ліквідності на рівні 0,94 –0,988, що нижче нормативу 1,0, тобто поточний стан підприємства – неліквідне та неплатоспроможне.
6) з точки зору нормативу фінансової стійкості по наявності джерел покриття запасів на період їх функціонування в виробничому процесі – стан покриття є хронічно кризовим, власний оборотний капітал відсутній;
7) рентабельність власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування з рівня 84,5% у 2005 році знизилась до значної негативної величини при збитках 2006 року та піднялась до рівня 12,9% у 2007 році, що є недостатнім для інвестиційної привабливості вкладення коштів в статутний капітал підприємства.
8) рівень ділової активності підприємства за характеристикою оборотності агрегатів зріс на 30-50% у 2006 році відносно 2005 року, але знизився більш ніж в 2,5 рази у 2007 році, при цьому тривалість одного обороту оборотних коштів досягла рівня 540 днів, що свідчить про великі проблеми з реалізацією продукції підприємства.
Таким чином, торгово-посередницька діяльність підприємства на ринку перепродажу імпортного кар’єрного устаткування у 2003 –2007 роках дійшла до предбанкрутного стану, про що сигналізує і рівень комплексного показника Альтмана, який становить 0,506 у 2007 році та ідентифікує занадто високий ризик банкрутства підприємства.
Єдиним шляхом виходу з кризи є диверсифікація діяльності, тобто розвиток виробничого сектору підприємства, чому сприяє придбання за результатами перших 4-х років діяльності законсервованого гранітного кар’єру «Дніпропетровський -1», за допомогою якого ТОВ “Граніт” планує зайняти істотну позицію на ринку реалізації гранітного щебеню, реалізуючи даний в дипломному дослідженні інвестиційний проект.
Проектна вартість витрат проекту – 32 млн. доларів США (при виході на проектну потужність), потреба в початковому капітальному інвестуванні складає 18,5 млн. доларів США. Напрямок використання – придбання дробильно-сортувального устаткування, кар'єрної техніки, будівництво технологічних будинків, споруджень, залізничної вітки і необхідної інфраструктури, покупка допоміжного устаткування.
В дипломному проекті проведений порівняльний аналіз ефективності в напрямку вибору найбільш економічного способу фінансування інвестиційного проекту ТОВ «Граніт» (при витратах страхування інвестиції 5 %/рік):
- залучення додаткового акціонерного капіталу товариства за рахунок внесення іноземним інвестором своєї частини в статутний фонд розміром 18,5 млн. доларів США у вигляді реальної поставки комплексу кар’єрних машин та устаткування для виробництва щебеню, при цьому інвестору гарантується щорічно дивіденди на рівні 10,5% від розміру його інвестиції;
- залучення банківського кредиту розміром у 18, 5 млн. доларів США на 6 років під річну ставку 13,5 % на залишок кредитної суми та строком початку рівномірного повернення основного тіла кредиту з кінця 3 року тривалості проекту;
- застосування фінансового лізингу необхідних кар’єрних машин та устаткування на суму 18,5 млн. доларів США строком на 6 років з рівномірною сплатою лізингової винагороди у розмірі 10,5% від початкової суми лізингу та рівномірною сплатою вартості обладнання, наданого в лізинг.
Як показали результати розрахунків:
- найбільш економічно ефективною є форма інвестиційного проекту при акціонерній формі інвестування (1 рангове місце);
- найбільш економічно неефективною є форма інвестиційного проекту при кредитно-банківській формі інвестування (3 рангове місце);
- конкурентоздатною формою є інвестиційний проект при лізинговій формі інвестування (2 рангове місце), але його дисконтована ефективність є негативною, що потребує суттєвих змін умов фінансового забезпечення при впровадженні.
Таким чином, аналіз результатів розрахунків (дисконтна норма доходу на інвестований капітал – 25 %), що очікувані показники найкращого варіанту інвестиційного проекту ТОВ «Граніт» по відродженню та введенню в експлуатацію гранітного кар’єру «Дніпропетровський -1» з початковою інвестицією 18,5 млн. грн. і її поверненням по закінченню проекту з нарахуванням 10,5% щорічних дивідендів, є наступними:
- Сумарний NPV-потік дисконтованих грошей від інвестиційного проекту == + 45 437 303грн. ;
- Приведений чистий дисконтований дохід ЧДД ( мінус дисконтована сума інвестиції) = +5 388 191 грн. ( > 0);
- Дисконтований індекс ефективності інвестицій ІДД = 1,135 (більше 1, тобто рентабельність вкладеної інвестиції, окрім повернення суми інвестиції, становить + 13,5%);
- Дисконтований строк окупності витрат ДСО = 5,29 років (менше життєвого циклу інвестиційного проекту – 6 років);
- Внутрішня норма доходності ВНД = 26,885 % ( що вище норми дисконту 25% = відсоток інфляції 16% + 9% споживчої вартості національної валюти);
Тобто, інвестиційний проект ТОВ «Граніт» по відродженню та введенню в експлуатацію гранітного кар’єру «Дніпропетровський -1» для вхідних умов бізнес-проекту при акціонерній формі інвестування – є фінансово ефективним, одночасно альтернативно ефективним у порівнянні з вкладенням інвестицій під банківську норму проценту та повинен бути прийнятим.
За результатами впровадження інвестиційного проекту при виході на проектний рівень виробництва кубовидного щебеню до 2 млн. т/рік, підприємство ТОВ “Граніт” займе одне з перших місць в України по обсягам добичі гранітного щебеню (сучасний обсяг добичі лідера – ВАТ “Полтавський ГОК” становить 1,73 млн. т щебеню на рік), окрім цього за рахунок виробництва формату кубовидного єврощебеню фракції 8 х 11 мм підприємство матиме можливість експортувати до 20% річного обсягу продукції в Європу.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
Дата: 2019-05-29, просмотров: 237.
