Глибокі причини грецької кризи пов'язані з диспропорціями в державних фінансах. У 1998 р., коли створювався Валютний союз, Греція не дотримувала ряд критеріїв конвергенції, передбачених Маастрихтською угодою. У березні 2001 м. Греція увійшла до складу зони євро, хоча її показники не відповідали критеріям конвергенції. Крім того, Греція переживала кризу бюджетних прибутків, незважаючи на вживання інтенсивних заходів в сфері податкової політики. В результаті в 2000 - 2007 рр. доля бюджетних прибутків у ВВП зменшилася на 2,25 процентних пункту. Це пояснювалося недостатньою боротьбою з ухиленням від сплати податків і з "тіньовою" (нелегальною) економікою, масштаби якої складали 25% ВВП проти 14% в середньому по усіх країнах ОЭСР.

У останнє десятиліття в Греції спостерігалося підвищення долі бюджетних витрат у ВВП. В той же час в 2009 р. вони склали 50,4% ВВП, що дещо нижче, ніж в середньому по зоні євро (50,8%).

Для Греції характерна стратегія, спрямована на підтримку системи соціального забезпечення і підвищення заробітної плати, що у відсутність структурних реформ привело до "бюджетної надтерпимості" ("laxisme budgеtaire"). Проявом цього, зокрема, являються пенсійна політика і зростання витрат на державне управління.

Пенсійні витрати складали в 2005 р. 11,5% державних витрат. У країні існує єдиний режим пенсійного забезпечення, попереджуючий коефіцієнт заміщення в 70 - 80% середньорічної базової заробітної плати за п'ять останніх років. При цьому тривалість сплати соціальних внесків складає 35 років.

Наслідком порушення рівноваги між бюджетними прибутками і витратами став бюджетний дефіцит, який в 2009 р. досяг 13,5% ВВП. Після періоду відносної стабільності 2000 - 2004 рр., коли дефіцит платіжного балансу Греції по поточних операціях складав в середньому 6,8% ВВП, в 2008 р. цей дефіцит зріс до 14,5% ВВП, що поставило країну по цьому показнику на перше місце - перед Португалією (10,1% ВВП), Іспанією (9,7% ВВП) і Ірландією (5,1% ВВП). В ході нинішньої кризи темпи зростання грецького ВВП знизилися з 4,5% в 2007 р. до 2% в 2008 р. і до (- 2%) в 2009 р.

Греція на перехресті доріг

Великий державний борг в умовах низької норми внутрішніх заощаджень (5% ВВП в 2009 р.), а також фінансування боргу за рахунок засобів, що отримуються на фінансових ринках, створюють ризик нестачі ліквідності. Це обумовлює необхідність зниження державної заборгованості, яка в країнах зони євро продовжує рости (таблиця. 1.1).

Таблиця 1.1 Відношення державного боргу до ВВП в 2009 - 2010 рр., % [6]

Хоча Греція отримала позики від Європейської комісії, ЕЦБ і МВФ під 5% річних, рецесія збережеться в 2010 р. і продовжиться в 2011 р., коли ВВП країни, за прогнозами ЕЦБ, зменшиться на 2,5%. Існують три головні двигуни економічного зростання - державне споживання, приватне споживання і інвестиції, які в Греції зараз майже не діють. Із-за курсу на жорстку економію росте рівень безробіття (у травні 2010 р. він склав 12% проти 8,5% в травні 2009 р.), що означає зниження прибутків домашніх господарств, а це, у свою чергу, призводить до зменшення податкових зборів. Крім того, відносно низький рівень конкурентоспроможності грецької економіки не дозволяє зовнішній торгівлі внести вклад до підвищення темпів економічного зростання.

Щоб виконати своє зобов'язання по зниженню відношення дефіциту державних фінансів до ВВП з 13,6% в 2009 р. до 8,1% у кінці 2010 р., уряд Греції може використовувати бюджетні важелі, тобто радикально збільшити прибутки або понизити витрати бюджету.

Завдяки реалізації економічної програми грецького уряду і спільним заходам Єврокомісії, ЕЦБ і МВФ, в першому півріччі 2010 р. дефіцит державних фінансів склав 11,4 млрд євро проти 19,7 млрд євро в першій половині 2009 р., тобто знизився на 40%.

З січня по червень 2010 р. був досягнутий чималий прогрес в області структурних реформ - пенсійну, бюджетну і податкову. Зменшення дефіциту було більше пов'язане із скороченням бюджетних витрат (на 10% за сім місяців 2010 р. в порівнянні з аналогічним періодом 2009 р.), чим із зростанням прибутків, які за той же період зросли на 4,1%. Поле маневрів для Греції в сфері бюджетно-податкової політики залишається досить широким: це стосується боротьби з "тіньовою" економікою і реформи оподаткування.