Таблица 8 заполняется на основании исходных и расчетных данных первой части курсовой работы.

При анализе инвестиционной чувствительности критических параметров проекта используется классификация затрат на переменные и постоянные, в зависимости от изменения объема производства.

Переменные затраты - затраты, которые изменяются с изменением объема производства (увеличиваются или уменьшаются).

К таким затратам относят расход материалов, сырья, заработную плату производственных рабочих, топливо, электроэнергию на технологические цели и т.д.

Постоянные затраты - затраты, которые не изменяются под влиянием объема производства. Это: амортизация, процентные платежи по кредитам; арендная плата, налоги, включаемые в себестоимость, содержание аппарата управления.

В работе к переменным издержкам на единицу продукции относятся:

- стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов;

- основная заработная плата производственных рабочих;

- отчисления на социальные нужды (таблица 1).

Все остальные издержки относятся к условно-постоянным.

Для расчёта средних показателей переменных издержек, цены продукции, годовых условно-постоянных затрат (Рср графа 9 таблицы 8) необходимо воспользоваться формулой:

Рср = [Р, * Кд, + Р2 * КЛ2 + ... + Р, * КД1] / Кд5,

где Pt - значение показателя в t-ый период времени;

 КД4 - коэффициент дисконтирования (ставка сравнения, табл.7);

 Кдк - сумма коэффициентов дисконтирования за t лет.

Допуская, что проектный денежный поток равен величине чистой прибыли (после выплаты налогов), скорректированной на величину не денежных статей затрат (например, амортизации основных фондов), в инвестиционном анализе рекомендуется использовать следующую модель зависимости:

NPV = -10 + ([N* (Ц - V) - W] * [1 - п] + А) * Кдs .

где N - годовой объем реализации, тыс. шт.;

V - переменные издержки на единицу продукции, тыс. руб.;

Ц - цена единицы продукции, тыс. руб.;

W - годовые условно-постоянные затраты, млн. руб.;

t - срок реализации, лет;

Таблица 8.

Исходные данные для анализа инвестиционной чувствительности.

А - величина амортизации ОФ за год, млн. руб.;

I0 - начальные инвестиционные затраты, млн. руб.;

Кдб - суммарный коэффициент дисконтирования (ставка сравнения);

п - ставка налога на прибыль.

В соответствии с данной моделью необходимо определить критические точки ключевых показателей инвестиционного проекта и величину чувствительного края.

Расчётно-методические аспекты анализа инвестиционной чувствительности представлены в таблице 9 методического пособия.

Результаты анализа инвестиционной чувствительности обобщены в виде сводной аналитической таблицы (таблица 10).

Таблица 10.

Чувствительность контрольных точек инвестиционного проекта.