Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Курсовая работа
по дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»
Вариант В 4.
Прогнозирование денежных потоков инновационного проекта.
Расчет потребности в ресурсах и определение источников финансирования
Необходимость осуществления издержек выступает как основной признак инновационного проекта. Расчет единовременных затрат проводится в таблице 2 «Общие инвестиции», которая заполняется по исходным данным.
Величина первоначальных инвестиций включает:
- капитальные вложения на подготовку производства (предпроизводственные расходы);
- капитальные вложения в основные средства;
- капитальные вложения в оборотные средства.
В состав предпроизводственных расходов включаются затраты на проведение маркетинговых исследований, опытно-конструкторских и технологических работ по созданию технической документации на новую продукцию, проведение других работ по созданию предприятия и организации производственного процесса.
К основным средствам относятся средства труда, функционирующие в сфере производства в течение длительного времени. В состав основных средств включаются здания, сооружения, передаточные устройства, машины и оборудование, транспортные средства, прочие производственные средства длительного пользования.
Для нормальной организации процесса производства и реализации продукции, наряду с основными, предприятию необходимы оборотные средства. От обеспеченности оборотными средствами во многом зависит ритмичность, слаженность и результативность производства.
Оборотные средства включают в себя:
- стоимость предметов груда, находящихся в сфере производства - производственных запасов (сырье, материалы, комплектующие изделия) и незавершенного производства (детали и сборочные единицы, находящиеся на разных стадиях производственного процесса);
- денежные средства на счетах и в кассе предприятия;
- себестоимость готовой продукции, находящейся на складе предприятия и ожидающей отгрузки потребителям, а также продукции отгруженной, но не оплаченной потребителями.
Прирост оборотного капитала распределяется следующим образом: в 0-ой год (на стадии строительства) он составляет 75% общей величины оборотных средств на месяц (таблица 1), в 1-ый год (на стадии освоения) - остальные 25%.
Таблица 2.
Общие инвестиции, млн. руб.
| Категория инвестиций | Годы расчетного периода |
Итого | |||||
| Строительство | Освоение | Полная производственная мощность | |||||
| 0% | 75 % | 100 % | 100% | 100% | 100% | ||
| 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Первоначальные инвестиции: | |||||||
| Земля и подготовка площади | 42 | 42 | |||||
| Здания и сооружения | 206 | 206 | |||||
| Машины, оборудование и технология | 250 | 250 | |||||
| Капитальные затраты на подготовку производства | 82 | 82 | |||||
| Прирост оборотного капитала | 41,25 | 13,7 | 55 | ||||
| Общие инвестиции | 621,2 | 13,7 | 635 | ||||
После определения величины первоначальных инвестиций необходимо рассмотреть источники финансирования. Источники финансирования приводятся в таблице 3.
В качестве основных источников финансирования в работе выступает акционерный капитал и кредиты поставщиков (таблица 1), при необходимости берется банковский кредит.
Банковский кредит необходим, если результирующая величина инвестиций в таблице 2 (итого) оказалась больше величины акционерного капитала и кредита поставщиков. В этом случае банковский кредит равен недостающей величине капитала:
Величина банковского кредита = Графа 8 табл.2 -Акционерный капитал - Кредиты поставщиков
Рекомендуется взять кредит с небольшим превышением
Таблица 3.
Источники финансирования, млн. руб.
| Категория инвестиций | Годы расчетного периода | ИТОГО
| |||||
| Строительство | Освоение | Полная производственная мощность | |||||
| 0% | 75 % | 100% | 100% | 100% | 100% | ||
| 0-й год | 1-й год | 2-й год | 3-й год | 4-й год | 5-й год | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| Учредители (акционерный капитал) | 245 | 245 | |||||
| Коммерческие банки | 335 | 335 | |||||
| Кредиты поставщиков | 55 | 55 | |||||
| Итого по всем источникам | 635 | 635 | |||||
Заключение.
В данной работе произведены расчеты для обоснования экономической целесообразности объема и сроков проведения капитальных вложений на основе предложенных исходных данных.
Для определения эффективности инвестированного проекта в первой части работы произведен расчет капитальных вложений, издержек производства, дохода от реализации продукции, чистой и нераспределенной прибыли предприятия. Были определены основные показатели эффективности инвестиционного проекта (с учетом процентов по банковскому кредиту, кредиту поставщиков и инфляции): чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций; срок окупаемости капитальных вложений; величина внутренней нормы прибыли.
Так на основе произведенных расчетов можно сделать вывод, что данный инвестиционный проект является эффективным. Чистый дисконтированный доход составляет 317,25 млн. руб. при сроке окупаемости 3 года. При этом рентабельность инвестиций составляет 1,46.
Для принятия эффективного инвестиционного решения в условиях риска в работе проведен анализ чувствительности проекта, т.е. определены критические параметры инвестиционного проекта и отклонения плановых значений основных показателей проекта (объема производства, цены изделия, издержек производства, начальных инвестиций и др.) от их критического значения. В результате получены границы внешних условий, при которых данный вариант капиталовложений является эффективным.
На основе произведенных расчетов представляется возможных сделать вывод о надежности проекта. Данное инвестиционное решение характеризуется высокой степенью устойчивости по отношению к возможным изменениям условий реализации, которая характеризуется существенным запасом в отклонении величины критических значений показателей от планируемых величин.
Литература.
1.Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов.- М.: Банки и биржи, 1997 693 с.
2.Идрисов А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М: Филинъ, 1997. - 221 с.
З.Москвин В.А. Кредитование инвестиционных проектов: Рекомендации для предприятий и коммерческих банков.-М.: Финансы и статистика, 2001. -240 с.
4.Липсиц И. В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа: Учебно-справочное пособие.-М.: Издательство БЕК, 1996.-304с.
5.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, (Утверждены Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ 21 июня 1999).-М.: Экономика. 2000 - 421 с.
6.Риски в современном бизнесе, П.Г. Грабовой, С.Н. Петрова, СИ. Полтавцев, К.Г.Романов, Б.Б.Хрусталев, С.М.Яровенко.- М.: Издательство "Алане". 1994-200с.
7.Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 272 с.
8.Старик Д.Э. Расчеты эффективности инвестиционных проектов/ Учебное пособие. -М.: ЗАО "Финстатинформ, 2001. - 131 с.
9.Фальцман В.К. Оценка инвестиционных проектов и предприятий. - М.: ТЕИС,2001.-56с.
Курсовая работа
по дисциплине: «Экономическая оценка инвестиций»
на тему: «Оценка экономической эффективности инновационного проекта»
Выполнила: ст. гр. ЗГУS-12
Сидорова Ю.М.
Проверила: Бармута К.А.
Ростов-на-Дону
2008 г
Содержание:
Введение
1.Прогнозирование денежных потоков инновационного проекта
1.1. Расчет потребности в ресурсах и определение источников финансирования.
1.2. Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых доходах
1.3. Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности.
1.4. Расчет показателей эффективности инновационного проекта.
2. Анализ чувствительности критических параметров проекта к изменению внешних и внутренних факторов.
2.1. Расчет средних показателей и создание базовой модели зависимости результативного показателя от влияния внешних и внутренних факторов.
2.2. Выводы по анализу инвестиционной привлекательности и чувствительности.
Заключение
Список литературы.
Введение:
Многие инновации требуют финансовых затрат, вложений капитала в новые здания, сооружения, станки, оборудование, запасы сырья и материалов, используемых в производстве, а также в научно-техническую деятельность, проведение исследований и проектирование изделий, в оплату работы сотрудников на начальном этапе, в рекламную кампанию и др.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Наиболее распространено инвестирование средств в основной капитал. Такое инвестирование происходит в форме капитальных вложений и включает в себя затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятий, приобретение оборудования, инструмента и инвентаря, проектной документации и иные расходы капитального характера. Высокая привлекательность инвестиций в инновации определяется возможностью получения сверхприбыли.В работе рассматривается инвестирование в производство нового изделия (одного из условных изделий А, Б, В,Г, Д или Е).
Основная цель инновационного проекта - обоснование экономической целесообразности объема и сроков проведения вложений, включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план).
Принятие инновационного решения невозможно без учета ряда факторов: вид инвестиций, стоимость инновационного проекта, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием решения и др.
Эффективность инновационного проекта может быть оценена с различных позиций, в том числе с технической, технологической, экологической, социальной, организационной. Однако важнейшим критерием для обоснования эффективности проекта служат экономические показатели. От правильной и объективной оценки эффективности реальных инвестиций зависят сроки возврата вложенного инвестором капитала и перспективы развития предприятия.
Поскольку большинство инвестиций являются долгосрочными, то при оценке инновационных проектов следует учитывать:
а) временную стоимость денег (с течением времени деньги теряют свою стоимость вследствие инфляции);
б) рискованность проектов (чем длительнее срок окупаемости, тем выше риск);
в) привлекательность проекта по сравнению с альтернативными вариантами с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций при минимальном уровне риска.
Эффективность инвестирования определяется, прежде всего, соотношением результатов осуществления проекта и затрат, необходимых для достижения этих результатов. С этой целью в первой части работы проводится расчет капитальных вложений, издержек производства, дохода от реализации продукции, чистой прибыли предприятия (после выплаты налогов) и нераспределенной прибыли (после выплаты дивидендов). Необходимым критерием принятия инновационного проекта является положительное значение накопленного потока наличности на любом шаге расчетного периода. Появление отри нательных значений свидетельствует о дефиците финансирования.
В заключение первой части работы определяются основные показатели эффективности инновационного проекта (с учетом процентов по банковскому кредиту, кредиту поставщиков и инфляции): чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций; срок окупаемости капитальных вложений; величина внутренней нормы прибыли.
При оценке инновационных проектов необходимо учитывать фактор риска. Инновационная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных средств никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой операции. Поэтому для принятия решения необходимо провести анализ чувствительности и оценить возможный риск проекта. С этой целью во второй части работы проводится расчет критических параметров инновационного проекта и отклонения плановых значений основных показателей проекта (объема производства, цены изделия, издержек производства, начальных инвестиций и др.) от их критического значения.
| ДАННЫЕ О ПРОЕКТЕ | ИЗДЕЛИЕ | |||||
| А | Б | В | Г | Д | Е | |
| Цена единицы изделия, тыс. руб. | 52 | 35 | 40 | 38 | 45 | 60 |
| Полная мощность, тыс. шт. в год | 28 | 45 | 38 | 25 | 40 | 30 |
| Капитальные вложения, млн. руб.: |
| |||||
| Земля и подготовка площади | 45 | 40 | 42 | 30 | 45 | 50 |
| Здания и сооружения | 184 | 204 | 206 | 160 | 150 | 210 |
| Оборудование и лицензионная технология | 275 | 250 | 250 | 230 | 245 | 288 |
| Затраты по подготовке производства | 85 | 80 | 82 | 80 | 82 | 90 |
| Оборотный капитал | 90 | 50 | 55 | 52 | 100 | 130 |
| Источники финансирования проекта, млн. руб.: | ВАРИАНТЫ | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| Акционерный капитал | 300 | 240 | 250 | 245 | 260 | 290 |
| Дивиденды, % годовых; | 10 | 10 | 10 | 20 | 20 | 10 |
| Банковский кредит | определяется самостоятельно | |||||
| % годовых; | 15 | 16 | 13 | 12 | 14 | 17 |
| Кредиты поставщиков | 30 | 40 | 70 | 55 | 60 | 35 |
| % годовых; | 15 | 16 | 13 | 12 | 14 | 17 |
| Производственные издержки распределяются: | ИЗДЕЛИЕ | |||||
| А | Б | В | Г | Д | Е | |
| Стоимость сырья, материалов, покупных полуфабрикатов, тыс. руб./ед. | 11 | 8 | 10 | 9 | 13 | 12 |
| Основная зарплата производственных рабочих, тыс. руб. /ед. | 13 | 9 | 9 | 7 | 13 | 15 |
| Накладные расходы (без амортизации) в год на весь объем, млн. руб. | 40 | 36 | 40 | 39 | 44 | 45 |
| Административные издержки в год, млн. руб. | 11 | 11 | 11 | 11 | 11 | 11 |
| Издержки на сбыт и распределение в год, млн. руб.: |
| |||||
| в первый год | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| в последующие годы | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 | 12 |
| Амортизационные отчисления: | ||||||
| здания и сооружения, % | 4 | 4 | 6 | 4 | 6 | 4 |
| оборудование, % | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 | 10 |
| налог на прибыль | 24 | 24 | 24 | 24 | 24 | 24 |
Таблица 1. Исходная информация.
Вариант В 4.
Дата: 2019-05-28, просмотров: 190.