Платежный недостаток/излишек
Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой
на 01.01.08 г. на 01.01.09 г. Наиболее ликвидные активы - А1

20236

43573

Наиболее краткосрочные обязательства - П1

12636

17924

7600

25649

Быстрореализуемые активы - А2

101092

71414

Краткосрочные пассивы - П2

80621

218962

20471

-147548

Медленно реализуемые активы - А3

58276

57661

Долгосрочные пассивы - П3

75933

116050

-17657

-58389

Труднореализуемые активы - А4

109106

303732

Постоянные пассивы - П4

119520

123444

-10414

180288

БАЛАНС

288710

476380

БАЛАНС

288710

476380

Х

Х

 

 

       4.1.1.3.2  Оценка финансовых коэффициентов ликвидности

При проведении внешнего финансового анализа для оценки ликвидности предприятия в первую очередь определяется достаточно ли у него оборотных активов ОА для погашения краткосрочных обязательств КО. С учетом разной степени ликвидности активов для оценки способности предприятия выполнить свои текущие обязательства используют три показателя ( см.табл. 4.4.):

- коэффициент абсолютной ликвидности,

- коэффициент промежуточной ликвидности,

- коэффициент общей ликвидности.

 

Коэффициент абсолютной ( немедленной ) ликвидности определяется как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия по форме 1 баланса к сумме краткосрочных обязательств( см.табл. 4.4.) Этот коэффициент показывает какая часть краткосрочных обязательств, имеющихся на отчетную по балансу предприятия дату, может быть погашена немедленно.

Следует иметь в виду, что денежные средства, будучи необходимым активом для текущей работы предприятия, тем не менее, находясь на расчетном счете или в кассе не приносят дохода. Поэтому оптимальная сумма имеющихся у предприятия денежных средств должна быть определена пределами, обеспечивающими необходимые суммы текущих платежей.

Мало денежных средств – это сигнал о затруднениях, а если их много, то это можно воспринимать как неэффективное управление финансовыми ресурсами. Свободные денежные средства должны быть инвестированы в доходные активы, каковыми могут быть ценные бумаги, депозитные сертификаты, другие быстроликвидные активы или вложения с меньшей степенью ликвидности, но обязательно обеспечивающие доход компании. Практика показывает, что для финансово устойчивых предприятий Кабл  находится на уровне не менее 0,1. По рекомендациям аналитиков Кабл для эффективно работающих компаний должен быть не более 0,2 - 0,3. Для конкретного предприятия оптимальная величина этого показателя зависит от организации и состояния расчетов, принятой платежной дисциплины.

Для покрытия краткосрочных обязательств КО кроме денежных ресурсов могут быть направлены средства, находящиеся в расчетах – дебиторская задолженность ДебЗ . С учетом этого вида активов, требующего определенного времени для превращения в денежные средства, определяют коэффициент промежуточной ликвидности( см.табл. 4.4.). К оценке этого показателя следует подходить с осторожностью. В составе дебиторской задолженности может быть задолженность, срок погашения которой по условиям договора может составлять несколько месяцев и более года (например, задолженность работников предприятия по полученным ссудам на срок 1 – 2 года ), а также просроченная и безнадежная задолженность. Поэтому для более достоверной оценки Кпрл целесообразно рассмотреть состав дебиторов и сроки задолженности, и исключить из расчета те суммы, которые не могут быть получены относительно быстро.

Рекомендуемое значение Кпрл = 0,9 – 1,0.

Коэффициент общей ликвидности характеризует возможность погашения всех краткосрочных обязательств предприятия за счет общей суммы оборотных активов: денежных средств ДС, средств в расчетах ДебЗ, а также средств в запасах и затратах З. ( см.табл.4.4.)

Запасы и затраты относятся к наиболее труднореализуемым из оборотных активов. Поэтому для более точной оценки Кобщл  необходимо дать реальную оценку запасов и затрат. Реальная стоимость запасов может быть в зависимости от системы учета на 30 – 40 % меньше учетной.

Кобщл наиболее широко используемый показатель. Он служит не только для оценки ликвидности предприятия, но и может быть «мерилом» кромки безопасности, которую должна поддерживать управленческая служба с учетом неравномерности потока средств через счета оборотных активов и краткосрочных обязательств.

 Рекомендуемое значение Кобщл = 1,0 – 2,0.

Нижняя граница характеризует минимальный уровень финансовой устойчивости предприятия. Верхняя граница может рассматриваться финансовым аналитиком, как залог высокой финансовой устойчивости предприятия.

Использование трех различных показателей ликвидности позволяет уточнить возможную степень выполнения текущих обязательств рассматриваемым предприятием. Так при одинаковом значении Кобщл у двух компаний более ликвидной окажется та, у которой наиболее высока доля денежных активов, чем другая, у которой более высокой является доля запасов.

Сторонние организации при оценке финансового состояния предприятия акцентируют внимание на различных показателях ликвидности. Так банки и другие кредитные организации, страховые компании, акционеры предприятия в большей мере используют Кобщл без учета структуры оборотных активов. Поставщики, заинтересованные в своевременной оплате по своим счетам, больше ориентируются на Кабл .

                                                                                                Таблица 4.22

            Показатели ликвидности предприятия

 

 

 

 

Показатели

01.01.08

01.01.09

01.01.10

Коэффициент общей ликвидности

1,90

1,87

0,72

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,21

0,22

0,18

Коэффициент промежуточной ликвидности

1,11

1,33

0,49

 

Для коэффициентного анализа ликвидности в дипломной работе необходимо рассчитанные показатели свести в таблицу и дать оценку их изменения за рассматриваемый период времени. Ниже представлена в качестве примера таблица 4.22 коэффициентов ликвидности по рассматриваемому мебельному предприятию «М»  на три календарные даты.  Все три коэффициента на 1.01.08 г. имеют достаточно высокий уровень. Анализ изменения коэффициентов показывает, что имеется тенденция существенного снижения финансовой устойчивости, что вполне соответствует полученным выше результатам оценки использования пассивов (источников финансирования) этой компании. Коэффициент общей ликвидности на начало 2010 г. становится меньше минимального значения для финансово устойчивого предприятия ( т.е. меньше 1,0 ). Коэффициент же абсолютной ликвидности остается в пределах норматива – от 0,10 до 0,30.

 

4.1.1.3.3 Анализ платежеспособности и состояния расчетных

                        взаимоотношений предприятия.

 

Уровень платежеспособности – главная характеристика, по уровню которой кредитор может определить свое отношение к покупателю, как к перспективному компаньону или как к потенциальному банкроту.

В общем виде платежеспособность определяется, как способность предприятия своевременно рассчитываться с поставщиками, бюджетом, своими работниками, другими юридическими и физическими лицами. Как и другие финансовые характеристики предприятия платежеспособность многогранная характеристика, которая определяется различными соотношениями и коэффициентами.

Наиболее общими показателями платежеспособности во внешнем анализе являются коэффициент долга Кдл и погашения срочной задолженности Кпл ( см.табл.4.5.). Они позволяют оценить достаточность доходов и имеющихся в наличии у предприятия денежных средств для расчетов по кредитам и «срочной» кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшем периоде времени ( в течении предстоящего месяца ).

К так называемой  «срочной» ( т.е. требующей уплаты в определенный срок ) кредиторской задолженности обычно относят :

- задолженность работникам предприятия по зарплате,

- задолженность перед бюджетом,

- задолженность перед государственными внебюджетными фондами,

- задолженность по возврату займов и кредитов, определенную соответствующими договорами,

- задолженность поставщикам и подрядчикам, определенную договорами на предстоящий месяц.

Однако во внешнем финансовом анализе только первые три вида задолженности могут быть учтены в расчетах, так как их величины фиксированы в форме 1 баланса.

Наряду с двумя указанными для оценки уровня платежеспособности можно использовать такие показатели, как коэффициент покрытия периодических выплат Кпв и период оплаты по счетам Копл .

Коэффициент покрытия периодических выплат:

                 Кпв = ДС / ДСднев , дней

 

где ДСднев – средние ежедневные денежные расходы по предприятию.

Кпв показывает на сколько дней предприятию в среднем хватает имеющихся денежных средств для текущей деятельности.

Период оплаты по счетам:

                 Копл = КОсрочн / ДСднев

 

При этом величина средних ежедневных денежных расходов по предприятию может быть определена по данным годового бухгалтерского баланса:

            ДСднев = ( Зг – НР )/ 365

 

где Зг – сумма начисленных затрат и платежей предприятия за

           предшествующий год ,

  НР – неденежные расходы предприятия (амортизация ).

 

Важной характеристикой платежеспособности предприятия может служить наличие или отсутствие просроченных платежей в бюджет, внебюджетные фонды, по заработной плате, по расчетам с поставщиками и т.д. Если анализ показателей ликвидности и платежеспособности показал, что баланс предприятия неликвиден, т.е. ОА < КО , а денежные средства либо отсутствуют, либо имеются в незначительной сумме и недостаточны даже для покрытия срочной задолженности, следует провести детальную оценку краткосрочных обязательств по их виду и срокам образования. При этом прежде всего следует установить размер просроченной задолженности сроком свыше 3-х месяцев, наличие которой может говорить о неспособности предприятия удовлетворить требования кредиторов.

Согласно Федеральному закону «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. при размере денежных обязательств, неисполненных юридическим лицом в течении 3-х месяцев с момента наступления даты их платежа, в сумме не менее 100 тыс.руб. может быть возбуждено дело о банкротстве предприятия. 

Неудовлетворительные показатели платежеспособности предприятия в значительной мере могут быть обусловлены организацией и состоянием расчетов в компании.

Правильная организация расчетов с поставщиками, покупателями, заказчиками, бюджетом и т.д. – важнейшее условие нормального финансового состояния предприятия. От этого зависит и объем реализации продукции, и наличие денежных средств, и обеспеченность материальными и другими ресурсами.

В процессе расчетов возникают два вида задолженности:

- при расчетах с покупателями, заказчиками (дебиторами) – дебиторская задолженность, это задолженность организаций и лиц данному предприятию, составляющая активы компании;

- при расчетах с поставщиками, бюджетом, персоналом предприятия, внебюджетными фондами и т.д. ( кредиторами ) – кредиторская задолженность, это долги нашего предприятия, являющиеся источником средств – заемного капитала и составляющие часть пассивов компании.

При анализе расчетных взаимоотношений предприятия рекомендуется прежде всего рассмотреть общую величину задолженности, ее удельный вес в валюте баланса, соотношение сумм дебиторской и кредиторской задолженности.

На предприятиях с неудовлетворительным финансовым положением нередко дебиторская задолженность составляет значительную долю в общей сумме оборотных активов, иногда до 80 – 90%. Это часто сопровождается такими же большими суммами кредиторской задолженности, когда она является единственным источником заемных средств. В таких случаях ее доля может существенно превышать величину собственного капитала. Такое положение свидетельствует, как правило, о нарушениях финансовой и расчетной дисциплины. В то же время значительные суммы, как дебиторской, так и кредиторской задолженности могут наблюдаться и у финансово устойчивых предприятий. Если при этом отсутствует просроченная задолженность и высока оборачиваемость счетов дебиторов и кредиторов, состояние расчетов – нормальное.

В примере по мебельной компании «М»   дебиторская и кредиторская задолженности достигают максимальной доли в имуществе и заемном капитале на 1.01. 2009 г. соответственно 56,3 и 58%%.(см.табл.4.7,4.9,4.12 и 4.16)

Оценивая состояние расчетов необходимо установить причины возникновения дебиторской и кредиторской задолженности, давности образования, наличие просроченной задолженности и ее долю в общей сумме, кто относится к таким дебиторам и кредиторам. Для анализа используются данные бухгалтерского баланса, приложения к нему и реестр дебиторов и кредиторов в составе бухгалтерской отчетности. Эта работа может проводится только во внутреннем анализе.

Платежеспособность предприятия существенно зависит от того насколько быстро дебиторская задолженность ДебЗ превращается в наличные денежные средства. Для оценки этого процесса используют показатели «оборачиваемость дебиторской задолженности» ОБдеб и «средний срок инкассирования (период оборота) дебиторской задолженности» Ср инкдеб (см. табл.4.6):

                                             ОБдеб = ВР / ДебЗср

                             

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ОБдеб показывает сколько раз за год обернулись счета дебиторов. Чем больше величина этого коэффициента, тем быстрее превращение дебиторской задолженности в денежные средства.

Средний срок инкассирования дебиторской задолженности Ср инкдеб показывает сколько дней, за которые был получен доход от реализации продукции, представлено в дебиторской задолженности, или , как их иногда называют, в счетах к получению.

Для оценки состояния кредиторской задолженности КЗ целесообразно определить средний срок давности счетов к оплате. Этот средний срок погашения кредиторской задолженности поставщикам Ср инккз рассчитывается по формуле (см.табл. 4.6).

Знание среднего срока погашения кредиторской задолженности позволяет оценить выполнение предприятием договорных обязательств. Так, если согласно договорам средняя отсрочка платежей по закупкам составляет на предприятии 30 дней, а фактически за отчетный период Ср инккз – 45 дней, значит фирма имеет просроченную задолженность, которую следует проанализировать по перечню кредиторов и определить возможность ее ликвидации. Один из путей ликвидации – пересмотр договорных обязательств по срокам и формам оплаты поставок. Наличие просроченной задолженности кроме того, что может стать основанием для начала процедуры банкротства, снижает прибыль предприятия и рентабельность деятельности в результате необходимости оплаты штрафов и пени за несоблюдение договорных обязательств.

Многообразие и разнонаправленность коэффициентов платежеспособности и ликвидности затрудняет кредиторов и инвесторов в принятии решений. Для них требуется относительно простая интегральная оценка этих характеристик для предприятия в целом. Поэтому в практической деятельности значительное распространение получили рейтинговые оценки кредитоспособности и инвестиционной привлекательности.( 11,14,15)

В дипломной работе необходимо рассчитанные показатели платежеспособности свести в таблицу по аналогии с показателями ликвидности. Возможно также составить общую таблицу показателей ликвидности и платежеспособности. По результатом расчетов и таблицам составляется словесное заключение по уровню ликвидности и платежеспособности предприятия.

 

Заключение по финансовой устойчивости предприятия

 

По результатам внешнего анализа финансовой устойчивости составляется сводная таблица и общее заключение по предприятию за анализируемый период времени. Ниже, на основании данных сводной таблицы по мебельной компании «М»  (табл. 4.23), приведен пример заключения по оценке финансовой устойчивости предприятия за два анализируемых года.

  Финансовая устойчивость предприятия существенно снижается из-за роста заемного капитала, резкого падения коэффициентов финансовой независимости, общей и промежуточной ликвидности . Так, коэффициент долга (общий) возрастает с 0,37 до 1,64 , доля собственного капитала в валюте баланса снижается за два года с 61,1 до 25,9%, чистый оборотный капитал уменьшается на 133,4 млн.руб. и становится отрицательным, а

коэффициент общей ликвидности с 1,9 падает ниже минимальной нормы до 0,72.

                                                                                   Таблица 4.23

   Показатели финансовой устойчивости предприятия за

                                2008 - 2009 гг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Показатели

Ед.измер.

01.01.08

01.01.09

31.12.09

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Финансовая независимость

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Доля собственного капитала в активах dск

%%

61,10

41,40

25,90

Финансовый рычаг ФР

долях

0,64

1,42

2,85

Чистый оборотный капитал ЧОК

млн.руб

67,96

86,30

-65,50

Коэффициент обеспеченности собственными

 

 

 

 

          оборотными средствами Ксос

долях

0,50

0,49

-0,38

 

 

 

 

 

Ликвидность

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Козффициент общей ликвидности

долях

1,90

1,87

0,72

Козффициент промежуточной ликвидности

долях

1,11

1,33

0,49

Козффициент абсолютной ликвидности

долях

0,21

0,22

0,18

 

 

 

 

 

Платежеспособность

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Коэффициент долга (общий) Кдл

долях

0,37

1,11

1,64

Коэффициент долга (по краткосрочным кредитам)

долях

0,30

0,38

0,93

Коэффициент платежеспособности

 

 

 

 

(погашения срочной задолженности) Кпл

долях

1,31

1,97

2,43

Средн.срок инкассирования дебит.задолж.Ср инкдеб

дней

62

71

48

Средн.срок оплаты кредиторской.задолж.Ср инккз

дней

35

40

39

 

 

 

 

 

 

   Тем не менее, платежеспособность предприятия остается на приемлемом уровне из-за наличия достаточных сумм денежных средств. Это видно по показателям платежеспособности и абсолютной ликвидности. Так, срок инкассирования дебиторской задолженности сократился за рассматриваемый период времени с 62 до 48 дней, коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился незначительно с 0,21 до 0,18, оставаясь в пределах норматива для финансово устойчивых предприятий (0,10 - 0,30), коэффициент же платежеспособности (погашения срочной задолженности вырос с 1,31 до 2,43. Кроме того, хотя общий коэффициент долга превышает 1,0 и составляет 1,64 на конец 2009 г., коэффициент долга по краткосрочным кредитам остается в пределах норматива для финансово устойчивого предприятия

 0,93 < 1,0.

        С точки зрения перспектив развития компании следует отметить, что снижение финансовой устойчивости при сохранении достаточного уровня платежеспособности связано с развитием и значительным увеличением имущественного потенциала рассматриваемого предприятия: стоимость основных средств за два года возросла в два с половиной раза при сокращении дебиторской задолженности.

 

   4.1.2 Анализ деловой активности предприятия

 

Деловая активность предприятий проявляется в двух основных аспектах:

- на рынке, среди конкурентов с точки зрения роста доли рынка, освоения новых сегментов, поглощения других предприятий и перехода на более высокие стадии развития;

- в улучшении финансового состояния компании в части роста прибыльности и рентабельности.

Первый аспект деловой активности в дипломных работах рассматривается и изучается в разделе 3 « Комплексный анализ внешней среды организации». Для оценки достигнутых объемов реализации продукции с точки зрения деловой активности предприятия необходимо рассмотреть такие показатели как широта рынков и каналы сбыта, имидж предприятия, конкурентоспособность, наличие постоянных покупателей, ценовая политика. Сопоставление этих показателей с аналогичными предприятиями отрасли позволяет получить общее представление о деловой активности рассматриваемой компании.

      Второй аспект деловой активности рассматривается в данном разделе 4. Здесь исследуется изменение оборачиваемости активов и рентабельности предприятия в анализируемом периоде времени. Основные показатели финансовой отчетности необходимые для расчета коэффициентов оборачиваемости и рентабельности – это объем реализации продукции и услуг ВР , сумма прибыли от продаж Пр и чистой прибыли предприятия Пч, активы А и используемый капитал.

Предприятие с высоким уровнем деловой активности имеет значительные темпы роста объемов реализации ТВР и прибыли ТПр. Для принятия решений здесь обычно проводится сравнительный анализ темпов роста используемого капитала и активов ТА, выручки ТВР и прибыли от продаж ТПр. Одно из «золотых правил» финансового управления требует, чтобы сравнительная динамика этих показателей была следующей:

 

ТПр > ТВР > ТА > 1,00  

              

Прибыль должна возрастать более высокими темпами, чем объемы реализации и активы предприятия. Это означает, что в анализируемом периоде времени удельные затраты производства и обращения должны снижаться, а имущество, ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного предприятия возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные инвестиции в освоение новых технологий, реорганизация структуры управления и производства (стратегические изменения, организационное развитие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия требуют значительных финансовых вложений, которые окупаются и приносят дополнительную прибыль не в рассматриваемом при проведении финансового анализа периоде времени, а в будущем.

Главным фактором улучшения использования ресурсов предприятия и получения высоких финансовых результатов является эффективная работа с активами компании, т.е. повышение оборачиваемости отдельных составляющих и активов в целом. Повышение оборачиваемости активов напрямую влияет на рост их рентабельности. Поэтому при анализе деловой активности в дипломных работах эти вопросы рассматриваются в первую очередь.

 

Дата: 2019-04-23, просмотров: 255.