Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии.
Финансовое состояние предприятия (ФСП) зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие — ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.
Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы.
1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.
1.1. Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.
1.2. Оценка надежности информации статей отчетности.
2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.
2.1. Оценка имущественного положения.
2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.
2.1.2. Вертикальный анализ баланса.
2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.
2.1.4. Анализ качественных изменений в имущественном положении.
2.2. Оценка финансового положения.
2.2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности.
2.2.2. Оценка финансовой устойчивости.
3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.
3.2. Анализ рентабельности.
3.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг.
Для анализа финансового состояния предприятие использует информацию, содержащуюся в отчетном бухгалтерском балансе (Форма 1), отчетах о финансовых результатах (Форма 2), о движении денежных средств (Форма 3), о движении капитала (Форма 4) данные первичного и аналитического учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.
8.2. Предварительный обзор экономического и финансового положения предприятия
Анализ начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:
- имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;
- условия работы предприятия в отчетном периоде; ·
- результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;
- перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода характеризуются данными баланса (Форма 1). Сравнивая динамику итогов разделов актива баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения.
Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др. обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности (Формы 5 и 6).
Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде.
Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи, свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении (например, статьи «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие об определенных недостатках в работе.
Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие активы», «Прочие резервы»).
8.3. Оценка и анализ экономического потенциала организации
8.3.1. Оценка имущественного положения
Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения.
Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.
Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирующих.
Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей.
Для этого однородные по составу элементы балансовых статей объединяются в необходимых аналитических разделах (долгосрочные текущие активы, собственный и заемный капитал).
Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы.
В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.
Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения. Пример приведен в таблицах 8.1 и 8.2.
Пример.
| Таблица 8.1 - Горизонтальная структура упрощенного баланса, тыс.руб.
| |||||||
| Актив | Пассив | ||||||
| Наименование показателя | 2016 год | 2017 год | Темп роста,% | Наименование показателя | 2016 год | 2017 год | Темп роста,% |
| 1.Необоротные активы | 81,40 | 78,70 | 96,68 | 1.Собственный капитал | -8,40 | -7,10 | 84,52 |
| 2.Оборотные активы, всего | 13,60 | 28,10 | 206,62 | 2.Заемные средства, всего | 106,60 | 115,60 | 108,44 |
| в том числе дебиторская задолженность | 0,20 | 4,20 | 2100,00 | в том числе краткосрочные заемные средства | 104,90 | 112,40 | 107,15 |
| 3. Необоротные активы, удерживаемые для продажи, и группы выбытия | 3,20 | 1,70 | 53,13 | 3. Обязательства, связанные с необоротными активами, удерживаемыми для продажи, и группами выбытия | 0,0 | 0 | |
| Всего | 98,20 | 108,50 | 110,49 | Всего | 98,20 | 108,50 | 110,5 |
На основе таблицы 8.1 можно сделать следующие выводы, что структура баланса изменилась незначительно:
- необоротные активы уменьшились на 3,32%;
- оборотные активы в общей сумме увеличились на 106,62%, дебиторская задолженность в их структуре увеличилась в 2017 году на 2100%;
- в пассиве увеличилась сумма собственного капитала на 16,48%;
- доля краткосрочных заемных средств также увеличилась (на 7,15%).
|
Таблица 2.3 - Вертикальная структура упрощенного баланса
| |||||||
| Актив | Пассив | ||||||
| Наименование показателя | Уд. Вес(%) | Темп роста | Наименование показателя | Уд. Вес(%) | Темп роста | ||
| 2016 год | 2017 год | 2016 год | 2017 год | ||||
| 1.Необоротные активы | 82,89 | 72,53 | 87,50 | 1.Собственный капитал | -8,55 | -6,54 | 76,50 |
| 2.Оборотные активы, всего | 13,85 | 25,90 | 187,00 | 2.Заемные средства, всего | 108,55 | 106,54 | 98,15 |
| в том числе дебиторская задолженность | 0,20 | 3,87 | 1900,65 | в том числе краткосрочные заемные средства | 106,82 | 103,59 | 96,98 |
| 3. Необоротные активы, удерживаемые для продажи, и группы выбытия | 3,26 | 1,57 | 48,08 | 3. Обязательства, связанные с необоротными активами, удерживаемыми для продажи, и группами выбытия | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Всего | 100,00 | 100,0 | Всего | 100,00 | 100,00 | ||
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей.
Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.
Критериями качественных изменений в имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают такие показатели, как:
- сумма хозяйственных средств предприятия;
- доля активной части основных средств;
- коэффициент износа;
- удельный вес быстрореализуемых активов;
- доля арендованных основных средств;
- удельный вес дебиторской задолженности и др.
Формулы для расчета данных показателей приведены в таблице 8.3.
Рассмотрим их экономическую интерпретацию.
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия. Этот показатель дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия. Это учетная оценка, совпадающая с суммарной рыночной оценкой его активов. Рост этого показателя свидетельствует о наращивании имущественного потенциала предприятия.
Таблица 8.3 – Показатели имущественного положения предприятия
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | |
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | ||
| 1. Оценка имущественного положения | |||
| 1.1. Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении организации | итог баланса | 1 | с.1300 |
| 1.2. Доля основных средств в активах | стоимость основных средств | 1 | с. 1010 |
| итог баланса | с.1300 | ||
| 1.3. Коэффициент износа основных средств | износ основных средств | 1 | с. 1012 |
| первоначальная стоимость основных средств | с. 1011 | ||
| 1.4. Коэффициент обновления | первоначальная стоимость поступивших за период основных средств | 11-ОС | г. 3 |
| первоначальная стоимость основных средств на конец периода | г. 7 | ||
| 1.5. Коэффициент выбытия | первоначальная стоимость выбывших за период основных средств | 11-ОС | г. 5 |
| первоначальная стоимость основных средств на начало периода | г.1 | ||
Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию на затраты в последующих периодах. Коэффициент обычно используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100 % (или единицы) является коэффициент годности.
Коэффициент износа зависит от принятой методики начисления амортизационных отчислений и не отражает в полной мере фактического износа основных средств. Аналогично, коэффициент годности не дает точной оценки их текущей стоимости. Это происходит из-за ряда причин: темпа инфляции, состояния конъюнктуры и спроса, правильности определения полезного срока эксплуатации основных средств и т.д.
Однако не смотря на недостатки, условность показателей изношенности и годности, они имеют определенное аналитическое значение. По некоторым оценкам, значение коэффициента износа более, чем на 50% считается нежелательным.
Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.
8.3.2. Оценка финансового положения.
Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.
Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу.
Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.
Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия (Таблица 8.4)
Таблица 8.4 – Показатели ликвидности и платежеспособности
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | |
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | ||
| 2. Оценка ликвидности и платежеспособности | |||
| 2.1. Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) | собственный капитал + долгосрочные обязательства + обязательства, связанные с необоротными активами, удерживаемыми для продажи, и группами выбытия + чистая стоимость активов негосударственного пенсионного фонда — необоротные активы или оборотные активы —краткосрочные пассивы | 1 | с.1495 + c.1595 + с.1700 + с.1800 – с.1095 или с.1195 – с.1695 |
| 2.2. Маневренность собственных оборотных средств | денежные средства | 1 | с. 1165 |
| функционирующий капитал | с.1195 – с.1695 | ||
| 2.3. Коэффициент текущей ликвидности | оборотные активы | 1 | с.1195 |
| краткосрочные пассивы | с.1695 | ||
| 2.4. Коэффициент быстрой ликвидности | оборотные активы за минусом запасов | 1 | с.1195 – с.1100 – с.1110 |
| краткосрочные пассивы | с. 1695 | ||
| 2.5. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) | денежные средства | 1 | с.1165 |
| краткосрочные пассивы | с.1695 | ||
| 2.6. Доля оборотных средств в активах | оборотные активы | 1 | с.1195 |
| всего хозяйственных средств | с.1300 | ||
| 2.7. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме | собственные оборотные средства | 1 | с.1495 + c.1595 + с.1700 + с.1800 – с.1095 |
| оборотные активы | с.1195 | ||
| 2.8. Доля запасов в оборотных активах | запасы | 1 | с.1100 + с.1110 |
| оборотные активы | с.1195 | ||
Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.
Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.
Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы.
При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.
Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически).
Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.
Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом. неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.
Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.
Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.
Показатели финансовой устойчивости предприятия приведены в таблице 8.5.
Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).
Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала.
Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.
Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.
Таблица 8.5 – Показатели финансовой устойчивости предприятия
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | ||||
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | |||||
| 3. Оценка финансовой устойчивости | ||||||
| 3.1. Коэффициент концентрации собственного капитала | собственный капитал | 1 | с.1495 | |||
| всего хозяйственных средств | с.1300 | |||||
| 3.2. Коэффициент финансовой зависимости | всего хозяйственных средств | 1 | с.1300 | |||
| собственный капитал | с.1495 | |||||
| 3.3. Коэффициент маневренности собственного капитала | собственные оборотные средства | 1 | с.1495 +c.1595 + с.1700 + с.1800– с.1095 | |||
| собственный капитал | с.1495 | |||||
| 3.4. Коэффициент концентрации заемного капитала | заемный капитал | 1 | с.1595+c.1695 | |||
| всего хозяйственных средств | с.1300 | |||||
| 3.5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений | долгосрочные пассивы | 1 | с.1595 | |||
| необоротные активы | с.1095+ с.1200 | |||||
| 3.6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств | долгосрочные пассивы | 1 | c.1595 | |||
| долгосрочные пассивы + собственный капитал | с.1595+с.1495 | |||||
| 3.7. Коэффициент структуры заемного капитала | долгосрочные пассивы | 1 | с.1595 | |||
| заемный капитал | с.1595+c.1695 | |||||
| 3.8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | заемный капитал | 1 | с.1595+c.1695 | |||
| собственный капитал | с.1495 | |||||
Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.
Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 коп. заемных средств.
Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.
8.4. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности
8.4.1. Оценка деловой активности
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий.
Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются:
- широта рынков сбыта продукции;
- наличие продукции, поставляемой на экспорт;
- репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.
Количественная оценка делается по двум направлениям:
- степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
- уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:
Тпб > Тр >Так >100%, (8.1)
где Тпб > Тр-, Так - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).
Эта зависимость означает что:
а) экономический потенциал предприятия возрастает;
б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.
Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п.
Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.
При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли.
Показатели деловой активности приведены в таблице 8.6.
Таблица 8.6 – Показатели деловой активности предприятия
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | ||
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | |||
| 4. Оценка деловой активности | ||||
| 4.1. Чистый доход от реализации продукции | — | 2 | с.2000 | |
| 4.2. Чистая прибыль | — | 2 | с. 2350 | |
| 4.3. Производительность труда | выручка от реализации | 2, № 6-труд (годовая) | с.2000(ф.№2) | |
| среднесписочная численность | с.12010(ф. № 6-труд (годовая)) | |||
| 4.4. Фондоотдача | выручка от реализации | 1, 2 | с.2000(ф.№2) | |
| средняя стоимость основных средств | с.1010 (ф.№ 1) | |||
| 4.5. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) | выручка от реализации | 1, 2 | с.2000 (ф.№2) | |
| средняя дебиторская задолженность | с.1125+с.1130+с.1140+ с.1155(ф.№1) | |||
| 4.6. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) | 360 дней | 1, 2 | см. алгоритм для показателя 4.5 | |
| Показатель 4.5 | ||||
| 4.7. Оборачиваемость запасов (в оборотах) | себестоимость реализации | 1, 2 | с.2050 (ф.№2) | |
| средние запасы | с.1100+с.1110 (ф.№ 1) | |||
| 4.8. Оборачиваемость запасов (в днях) | 360 дней | 1, 2 | см. алгоритм для показателя 4.7 | |
| Показатель 4.7 | ||||
| 4.9. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) | средняя кредиторская задолженность х 360 дн. | 1, 2 | Сумма строк1600-1650 (ф.№1)х360 | |
| себестоимость реализации | с.2050 (ф.№2) | |||
| 4.10. Продолжительность операционного цикла | показатель 4.6+показатель 4.8 | 1,2 | см. алгоритмы для показателей 4.6, 4.8 | |
| 4.11. Коэффициент погашения дебиторской задолженности | средняя дебиторская задолженность | 1, 2 | см. алгоритм для показателя 4.5 | |
| выручка от реализации | ||||
| 4.12. Оборачиваемость собственного капитала | выручка от реализации | 1, 2 | с.2000 (ф.№2) | |
| средняя величина собственного капитала | с.1495 (ф. № 1) | |||
Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:
- для производственных запасов – затраты на производство реализованной продукции;
- для дебиторской задолженности – реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).
Дадим экономическую интерпретацию показателей оборачиваемости:
- оборачиваемость в оборотах указывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, в анализируемый период;
-· оборачиваемость в днях указывает продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.
Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет.
Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.
Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие:
а) средств собственника;
б) всех средств, включая привлеченные.
Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.
Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
Коэффициент устойчивости экономического роста. Показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.
8.4.2. Оценка рентабельности
К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
Эти показатели приведены в таблице 8.7.
Таблица 8.7 – Показатели рентабельности предприятия
| Наименование показателя | Формула расчета | Информационное обеспечение | ||
| Отчетная форма | Номера строк (с.), граф (г.) | |||
| 5. Оценка рентабельности | ||||
| 5.1. Чистая прибыль | прибыль до налогообложения — налог на прибыль (20%) | 2 | с.2350 | |
| 5.2. Рентабельность продукции | валовая прибыль | 2 | с.2090 | |
| чистый доход от продаж | с.2000 | |||
| 5.3. Рентабельность основной деятельности | валовая прибыль | 2 | с.2090 | |
| затраты на производство и сбыт продукции | с.2050+с.2150 | |||
| 5.4. Рентабельность совокупного капитала | чистая прибыль | 1, 2 | с.2350 (ф.№2) | |
| итог среднего баланса | с.1300 (ф№1) | |||
| 5.5. Рентабельность собственного капитала | чистая прибыль | 1, 2 | с.2350 (ф.№2) | |
| средняя величина собственного капитала | с.1495 (ф.№1) | |||
| 5.6. Период окупаемости собственного капитала | средняя величина собственного капитала | 1, 2 | с.1495 (ф.№1) | |
| чистая прибыль | с. 2350 (ф.№2) | |||
Экономическая интерпретация этих показателей очевидна — сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала. Расчету этих показателей уделено достаточно внимания в теме № 7.
8.4.3. Оценка положения на рынке ценных бумаг
Данный вид анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимые названия показателей являются условными.
Система показателей оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг приведена в таблице 8.8.
Таблица 8.8 - Показатели оценки положения предприятия на рынке ценных бумаг
| Наименование показателя | Формула расчета | Примечания |
| 6. Оценка положения коммерческой организация на рынке венных бумаг | ||
| 6.1. Доход (прибыль) на акцию | чистая прибыль —дивиденды по привилегированным акциям |
|
| общее число обыкновенных акций | ||
| 6.2. Ценность акции | рыночная цена акции | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
| доход на акцию | ||
| 6.3. Дивидендная доходность акции | дивиденд на одну акцию | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
| рыночная цена акции | ||
| 6.4. Дивидендный выход | дивиденд на одну акцию | используются данные бухгалтерского учета |
| доход на акцию | ||
| 6.5. Коэффициент котировки акции | рыночная цена акции | используются данные бухгалтерского учета и рынка ценных бумаг |
Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций.
Основной его недостаток в аналитическом плане - пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний.
Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию.
Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию.
Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях.
Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».
Дивидендная доходность акции. Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы.
Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы.
Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя — доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы.
С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.
Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию.
Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли.
Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.
В процессе анализа могут использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.
В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:
,(8.2)
где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости;
ВА - сумма активов предприятия;
СК - собственный капитал.
Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала.
Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает форму №2 «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.
8.5. Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия
В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными.
Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.
Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным в соответствии с определенной системой критериев,
Основными источниками анализа являются ф. №1 «Баланс предприятия», ф. №2 «Отчет о финансовых результатах».
Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:
• коэффициент текущей ликвидности (Ктл)на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс)на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (Ктл<2, а Косс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.
Коэффициент восстановления платежеспособности Квос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу.
Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:
,(8.3)
где Кнтл — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,
Кнтл = 2;6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;
Т - отчетный период, мес.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности Ку определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению.
Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:
,(8.4)
где Ту — период утраты платежеспособности предприятия, мес.
Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу (Таблица 8.9)
Таблица 8.9- Оценка структуры баланса предприятия
| №п/п | Наименование показателя | На начало периода | На момент установления платежеспособности | Норма коэффици-ента |
| 1 | Коэффициент текущей ликвидности | Не менее 2 | ||
| 2 | Коэффициент обеспеченности собственными средствами | Не менее 0,1 | ||
| 3 | Коэффициент восстановления платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле: стр. lrp.4+6: Т(стр. 1гр.4-стр. 1гр.З) | Не менее 1,0 | ||
| 4 | Коэффициент утраты платежеспособности предприятия. По данной таблице расчет по формуле: стр.1гр.4+3:Т(стр.1гр.4-тр.1гр.З), где Т принимает значения 3, 6, 9 или 12 месяцев |
Список литературы
Базовая :
1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 3-е изд., перераб. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 288 с., ил.
2. Балабанов И.Т. Финансовый менеджменет: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 224 с., ил.
3. Выявление и оценка резервов роста производительности труда на промышленных предприятиях: Методические рекомендации. – М.: Экономика, 2012. – 124 с.
4. Ильенкова С.Д. Инновационный менеджмент: Учебник. – М.: Юнити, 2014. – 328 с.
5. Мамаева А.В., Томаревская О.Г., Симкова Н.В. Анализ производственно-финансовой деятельности автотранспортных предприятий: Учебник. – М.: Транспорт, 2016. – 319 с.
6. Методика определения экономической эффективности мероприятий по НОТ / Под общей ред. Голова А.П. – М.: Экономика, 2014. – 136 с.
7. Николаева С.А. Особенности учета затрат в условиях рынка: Система “директ-костинг”: Теория и практика. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 128 с., ил.
Дополнительная:
8. Палий В.Ф., Суздальцева Л.П. Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности машиностроительных предприятий: Учебник. – М.: Машиностроение, 2015. – 272 с., ил.
9. Петухов Р.М. Оценка эффективности промышленного производства / Методы и показатели. – М.: Экономика, 2012. – 95 с.
10. Савицкая Т.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 2-е изд., перераб. и доп. – Мн.: ИП “Экоперспектива”, 2016. – 496 с.
11. Смекалов П.В., Ораевская Г.А. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 304 с., ил.
12. Стражев. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. – Мн.: Высш. шк., 2014. – 398 с.
Информационные ресурсы:
1. Алексеев С.Б. Бизнес-аналитика [Электронный ресурс]: электронный конспект лекций / Алексеев С.Б..; М-во образования и науки ДНР, ГО ВПО Донец. нац. ун-т экономики и торговли им. Михаила Туган-барановского, каф. экономики пред-я - Донецк : [ДОННУЭТ], 2016. - Режим доступа: http://library.donduet.edu.ua.
1.
Дата: 2018-12-28, просмотров: 202.
