Систематические экономические риски характерны для всех организаций и определяются состоянием рынка в целом, возможными изменениями общеэкономического характера.

Несистематические (специальные) экономические риски присущи конкретному хозяйствующему субъекту и варьируются в зависимости от ситуации, складывающейся в самой организации.

7. По причинам возникновения и числу подвергающихся им объектов выделяют фундаментальные и специфические экономические риски. Фундаментальные экономические риски – риски, причины которых неподвластны ни одному человеку, ни группе людей; это неконтролируемые и всеохватывающие экономические риски, действующие на всех. Специфические экономические риски связаны с отдельными личностями или организациями, как по причинам, так и по наступающему ущербу.

Схожей точки зрения придерживается Глущенко В.В., который предлагает градацию экономических рисков на индивидуальные и универсальные. Индивидуальные экономические риски определяются спецификой объекта или источника риска, а универсальные экономические риски присущи основной массе определенных типовых объектов.

8. По характеру проявления во времени выделяют две группы экономических рисков:

– постоянный экономический риск. Он характерен для всего периода осуществления экономической операции и связан с действием постоянных факторов;

– временный экономический риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления экономической операции.

Кроме того, к данному классификационному признаку следует отнести деление экономических рисков по продолжительности действия на краткосрочные риски, действующие в течение непродолжительного периода, и долгосрочные риски, проявляющиеся длительное время.

Данное обстоятельство связано с тем, что на временном интервале деятельности организации постоянный экономический риск «приблизительно» (с точки зрения математики) равен долгосрочному экономическому риску, а временный –краткосрочному.

Схожим названием классификационного признака, однако, различным содержанием групп являются следующие. Севрук Т.В. по времени делит экономические риски на ретроспективные, текущие и перспективные, а Черкасов В.В. по критерию времени принятия управленческих решений выделяет опережающий, своевременный и запаздывающий риск [1, с. 35].

9. По признаку источника возникновения риск подразделяется на:

–риск, обусловленный природными явлениями или факторами (природный риск);

–риск, связанный с воздействиями человеческой деятельности на природу (антропогенный риск);

–риск, связанный с деятельностью искусственных объектов (техногенный риск);

–риск, возникающий в связи с активной человеческой деятельностью, в том числе взаимодействием хозяйствующих субъектов (хозяйственный риск).

Выделение данного классификационного признака риска организации связано с тем, что, с одной стороны, хозяйственный (экономический) риск включает также факторы риска, обусловленные природными, антропогенными и техногенными причинами, а с другой стороны, факторы хозяйственного (экономического) риска оказывают обратное влияние на другие виды риска.

10. Определенный интерес представляет собой классификация экономических рисков, определяющая состав данных рисков согласно с типовыми фазами производственного цикла (производство –обмен –распределение- потребление). По данному элементу классификации выделяют следующие виды экономических рисков:

–производственный риск, связанный с производством продукции (товаров, услуг), с осуществлением любых видов производственной деятельности;

–коммерческий риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предприятием;__

– финансово-кредитный риск, возникающий в сфере отношений организации с банками и другими финансовыми институтами.

Данный классификационный признак может содержать и другие виды экономических рисков. Данное обстоятельство будет зависеть от того, какими видами деятельности занимается организация.

3.Общая характеристика рисков инвестиционного проекта

Инвестиционный риск — это вероятность образования неблаго­приятных условий и последствий в период реализации инвестицион­ного проекта. Он связан с возможностью иметь упущенную выгоду, снижение доходности, опасность неуплаты долга. Инвестиционный риск — это вероятность угрозы и потери организацией части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных рас­ходов в результате возникновения событий, влияющих на отклонение параметров функционирующей операционной системы, в данном слу­чае — инвестиционного проекта.

Разновидностью инвестиционного риска является риск снижения доходности, который может возникнуть в результате уменьшения раз­мера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Анализ проектных рисков невозможен без их систематизации, что осуществляется на основе одной из разработанных классификаций.

Обобщающая классификация, базирующаяся на практике про­ектной деятельности, которая учитывает ряд типичных рисков, наиболее часто встречающихся и обращающих на себя внимание участников проекта, выглядит следующим образом:

■ риск, связанный с нестабильностью экономического законода­тельства и текущей экономической ситуации, условий инвести­рования и использования прибыли;

■ внешнеэкономический риск (возможность введения ограниче ний на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.);

■ неопределенность политической ситуации, риск неблагоприят­ных социально-политических изменений в стране и регионе;

■ неполнота или неточность информации о динамике технико- экономических показателей, параметрах новой техники и тех­нологии;

■ колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

■ неопределенность природно-климатических условий, возмож­ность стихийных бедствий;

■ производственно-технологический риск (аварии и отказы обо­рудования, производственный брак и т.п.);

■ неопределенность целей, интересов и поведения участников;

■ неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств).

Инвестиционные риски подразумевают риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Под риском упущенной выгоды понимается риск наступления кос­венного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования и т.п.).

Одним из наиболее существенных «управленческих» рисков явля­ется риск потери управляемости проектом, основной причиной возник­новения которого являются различия конечных целей инвестора и руко­водства компании, реализующей проект. В число других причин входят:

■ неправильная организация работ по проекту;

■ переоценка собственного вклада участников проекта;

■ достаточно распространенное в России пренебрежительное от­ношение к достигнутым договоренностям;

■ ошибки в управлении финансами и использование их для дру­гих целей;

■ ориентация разработчиков на процесс работы, а не на достиже­ние результата.

В зависимости от степени изменения различают следующие виды инвестиционных рисков:

а) динамические риски, связанные с возможностью возникновения непредвиденных изменений, стоимостных пределов осуще­ствления проекта вследствие изменения политических и ры­ночных обстоятельств;.

б) статистические риски, связанные с возможностью потерь в ре­зультате ущерба стоимости и плохой организации осуществле­ния инвестиционного проекта.

В книге Д.С. Морозова «Проектное финансирование: управление рисками» перечислены виды рисков, которые предлагается учитывать при равных возможных условиях реализации проекта:

1. Производственный риск — риск невыполнения планируемых объемов работ и (или) увеличения затрат, недостатки производствен­ного планирования и, как следствие, увеличение текущих расходов предприятия.

2. Инвестиционный риск — риск возможного обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, состоящего как из собственных ценных бумаг, так и приобретенных.

3. Рыночный риск, связанный с возможным колебанием рыночных процентных ставок как собственной национальной единицы, так и за­рубежных курсов валют.

4. Политический риск — риск понесения убытков или снижения прибыли вследствие изменений в государственной политике.

5. Финансовый риск — он связан с осуществлением операции с финансовыми активами. Включает в себя процентный, кредитный и валютный риски.

Под процентным риском понимается возможность незапланиро­ванного изменения процентной ставки при заключении долгосрочных соглашений о займе на основе плавающей процентной ставки.

Кредитный риск связан с невозможностью выполнения банком кредитного договора вследствие финансового краха.

Валютный риск — это риск потенциальных убытков, которые мо­жет понести фирма из-за изменений в валютных курсах.

6. Экономический риск — это риск потери конкурентной по­зиции предприятия вследствие непредвиденных изменений в эконо­мическом окружении фирмы, например роста цен на энергоносители, роста процентных ставок за кредиты под финансирование оборотных средств, повышения таможенных тарифов и других аналогичных факторов.

При выявлении и описании проектных рисков следует учитывать риски: технико-технологические; строительные; маркетинговые; фи­нансовые; риски участников проекта; военно-политические; юридическо- правовые; управленческо-организационные; социальные; экологиче­ские; специфические (в том числе региональные и отраслевые); риски обстоятельств непреодолимой силы, или форс-мажор.

В экономической литературе выделяется группа систематических и несистематических рисков инвестиционного проекта.

Под систематическими рисками у разных исследователей понима­ются риски:

а) общие для всех проектов;

б) риски, связанные с общерыночными колебаниями цен на ре­сурсы и доходности финансовых инструментов;

в) риски, приводящие как к позитивным, так и к негативным из­менениям запланированной проектной эффективности.

Риски несистематические рассматриваются как воздействие на доходность конкретного проекта рисков, свойственных только данному проекту.

Во временном аспекте некоторые аналитики подразделяют риски на ретроспективные, текущие и перспективные, а по уровню воздей­ствия предлагают выделять низкие, умеренные и полные риски.

Можно выделить еще один подход к классификации основных видов рисков инвестиционного проекта: когда риски делят на предска­зуемые и непредсказуемые.

В непредсказуемые риски включают:

1. Макроэкономические риски. К ним относятся:

— неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных и производственных нормативов, землеполь­зования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложе­ния;

— нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

— политическая нестабильность, риск неблагоприятных социаль­но-политических изменений;

— неполнота или неточность информации о динамике технико экономических показателей;

— колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

— неопределенность природно-климатических условий, возмож­ность стихийных бедствий.

2. Экологические риски (природные катастрофы): наводнения, землетрясения, штормы, климатические катаклизмы.

3. Социально-опасные риски и риски, связанные с преступления­ми: вандализм, саботаж, терроризм.

4. Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов:

— в создании необходимой инфраструктуры;

— из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т.д.;

— в финансировании;

— в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т.п.);

— в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий- участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов до­говорных обязательств).

В число предсказуемых (но неопределенных) рисков входят:

1. Рыночные риски, связанные с ухудшением возможности полу­чения сырья и повышением его стоимости; изменением потребительских требований; усилением конкуренции; потерей позиций на рынке; не­желанием покупателей соблюдать торговые правила.

2. Операционные риски, вызванные невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта, нарушением безопасности, от­ступлением от целей проекта.

3. Технические риски, которые могут быть связаны с изменением технологии; ухудшением качества и производительности производства, порожденного проектом; специфическими рисками технологии, закла­дываемой в проект; ошибками в проектно-сметной документации.

4. Правовые риски, возникающие из-за ошибок в лицензиях, не­соблюдения патентного права, невыполнения контрактов, возникнове­ния судебных процессов с внешними партнерами, возникновения внутренних судебных процессов, проявления форс-мажорных (чрезвы­чайных) обстоятельств.

5. Страхуемые риски — если существует опасность прямого ущер­ба имуществу (транспортные инциденты, ущерб оборудованию, матери­алам, имуществу подрядчиков) или косвенных потерь (демонтаж и передислокация поврежденного имущества, перестановка оборудова­ния, потери арендной прибыли, нарушения запланированного ритма деятельности, увеличение необходимого финансирования). Некоторые риски можно страховать в соответствии с нормативными документами в случаях нанесения телесных повреждений посторонним лицам, по­вреждения имущества, причинения ущерба проекту вследствие ошибок проектирования и реализации, нарушения графика работ.

При оценке проектов следует учитывать внешние и внутренние виды рисков.                                                           „

К внешним рискам относятся:

■ риски, связанные с нестабильностью экономического законо­дательства и текущей экономической ситуации, условий инве­стирования и использования прибыли;

■ внешнеэкономические риски (возможность введения ограни­чений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.);

■ возможность ухудшения политической ситуации, риск неблаго­приятных социально-политических изменений в стране или регионе;

■ возможность изменения природно-климатических условий, стихийных бедствий;

■ неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта;

■ колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.п.

В число внутренних рисков входят:

■ неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии);

■ неполнота или неточность информации о финансовом положе­нии и деловой репутации предприятий-участников (возмож­ность неплатежей, банкротств, срывов договорных обяза­тельств).

Основные виды проектных рисков изображены на рис. 2.