В июле, как и месяцем ранее, темпы роста потребительских цен составили 0,4%, что на 0,2 п.п. ниже аналогичного значения, зафиксированного в июле прошлого года. В целом за семь месяцев текущего года инфляция составила 4,8%, что существенно уступает темпам прироста, накопленным за январь-июль 2009 года (8,1%). Показатель инфляции в годовом выражении в июле достиг глобального минимума за весь постсоветский период: 5,5%.
В июне 2010 года индекс цен производителей составил -3,1% против 2,7% месяцем ранее. При этом прирост цен производителей в добывающих отраслях в июне был равен -10,0% (в мае 4,6%), в обрабатывающих отраслях -0,1% (2,3% месяцем ранее), в отраслях, занятых производством и распределением электроэнергии, газа и воды, -0,7% (-0,1% в мае 2010 года).

Потребительские цены

Сезонно скорректированный показатель инфляции третий месяц подряд держится на уровне 0,55-0,60%, что несколько превосходит среднемесячный показатель за январь-апрель 2010 года (0,4%). Относительно стабильная ситуация с инфляцией, наблюдавшаяся в первом полугодии 2010 года, начала ухудшаться во второй половине июля, когда всё сильнее стали проявляться последствия засухи и пожаров в России. Эти негативные тенденции пока не сказались на динамике ИПЦ лишь за счет того, что в текущем году несколько раньше началось сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию вследствие более раннего созревания фруктов и овощей.
Динамика базовой инфляции, рассчитанной без учета влияния на динамику цен опережающего роста регулируемых государством тарифов на платные услуги населению и резких колебаний цен на плодоовощную продукцию и бензин, напротив, ярко демонстрирует усиление инфляционного давления в экономике. БИПЦ в июле увеличился до 0,4% против 0,2% месяцем ранее. Сезонно скорректированный показатель базовой инфляции также увеличился с 0,50% в июне до 0,55%. Как уже говорилось выше, ускорение базовой инфляции вызвано дестабилизацией ситуации на продовольственном рынке. В ближайшие месяцы именно динамика цен на продовольствие будет определять поведение агрегированных индексов потребительских цен.

Эксперты аграрного рынка расходятся в оценке последствий неблагоприятных погодных явлений на урожайность основных сельскохозяйственных культур. Пока не подведены итоги текущего сельскохозяйственного года, рано делать какие-либо прогнозы относительно влияния засухи на цены продовольственных товаров. Однако уже сейчас ясно, что целевые показатели, установленные правительством на 2010 г. (6,0-7,0%), которые еще месяц назад выглядели вполне реалистично, в настоящий момент вызывают большие сомнения и, скорее всего, будут пересмотрены в сторону повышения. Высказываются предположения, что за счет данного фактора итоговый показатель инфляции за 2010 год увеличится от 0,5-0,8% до 2-3%. Как видим, разброс оценок достаточно велик.
Дополнительным фактором неопределенности в текущей ситуации выступают инфляционные ожидания. В предыдущих обзорах мы не раз отмечали, что в текущих условиях инфляционные ожидания являются одним из ключевых факторов инфляции и могут как ослабить инфляционное давление в экономике за счет установления контроля над ними, так и вновь запустить механизм самопитающейся инфляции в случае возникновения каких-либо негативных шоков. По всей видимости, сокращение предложения основных сельскохозяйственных культур и есть тот негативный шок, который может вновь разогнать инфляционные ожидания. Так, резкий рост цен на муку, крупы и другие продукты питания, наблюдавшийся в последние недели, был обусловлен преимущественно ажиотажным спросом, возникшим на фоне возросших ожиданий дефицита и масштабного роста цен в будущем.
До недавнего времени среди основных факторов риска усиления инфляционного давления в конце года называли восстановление потребительского спроса. Пока данный фактор оказывает ограниченное влияние на инфляцию. Восстановление потребительского спроса происходит весьма скромными темпами. Отметим также, что наблюдаемое в последние месяцы возобновление роста доходов населения сопровождалось увеличением доли сбережений и снижением доли расходов на покупку товаров и услуг.