Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Выберите тип работыЧасть дипломаДипломная работаКурсовая работаКонтрольная работаРешение задачРефератНаучно - исследовательская работаОтчет по практикеОтветы на билетыТест/экзамен onlineМонографияЭссеДокладКомпьютерный набор текстаКомпьютерный чертежРецензияПереводРепетиторБизнес-планКонспектыПроверка качестваЭкзамен на сайтеАспирантский рефератМагистерская работаНаучная статьяНаучный трудТехническая редакция текстаЧертеж от рукиДиаграммы, таблицыПрезентация к защитеТезисный планРечь к дипломуДоработка заказа клиентаОтзыв на дипломПубликация статьи в ВАКПубликация статьи в ScopusДипломная работа MBAПовышение оригинальностиКопирайтингДругое

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

Применяется доходный подход в тех случаях, когда есть возможность составить представление о дальнейшем развитии компании (построить финансовую модель). В рамках доходного подхода используют метод капитализации и метод дисконтирования.

Оценка доходным подходом предполагает построение прогноза доходов. В зависимости от равномерности поступления доходов выбирается либо метод капитализации, либо метод дисконтирования.

Если будущие доходы будут примерно равны текущим или темпы их роста постоянны, то применяют метод капитализации. Метод капитализации предполагает также неопределенно долгий срок функционирования бизнеса.

Метод дисконтирования применяется при непостоянных финансовых показателях, а также в тех случаях, когда функционирование бизнеса прекращается (независимо от причин) в обозримой перспективе, или предполагается выход из бизнеса. Оценка данным методом включает составление прогноза денежных потоков на каждый год прогнозного периода.

Далее определяется величина стоимости компании в постпрогнозный период. Определяется предварительная величина стоимости бизнеса как сумма текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода и текущего значения стоимости в постпрогнозный период. При необходимости вносятся поправки (в частности, учитывается скидка за неконтрольный характер и скидка за недостаточную ликвидность) и определяется окончательная величина рыночной стоимости компании.

Метод дисконтированных денежных потоков

Стоимость Компании по данному методу равна сумме приведенных (дисконтированных) к настоящему времени будущих свободных денежных потоков Компании, то есть рассчитывается по следующей формуле:

PV = S (CF_i/(1+r)ⁱ)

Где:
PV	- текущая суммарная стоимость будущих потоков свободных денежных средств;
Cfi	- свободный поток денежных средств за период i;
R	- ставка дисконтирования;
I	- порядковый номер периода дисконтирования.

Таким образом, метод дисконтированных денежных потоков предусматривает:

- определение горизонта прогноза;

- построение прогнозных денежных потоков;

- расчет стоимости компании в постпрогнозный период;

- выбор ставки дисконтирования;

- расчет предварительной стоимости компании;

- внесение поправок и расчет итоговой стоимости.

Определение горизонта прогноза.

Горизонт прогноза – это период, в течение которого компания выходит на стабильные показатели развития, либо период, доступный для прогнозирования.

Горизонт прогнозирования будущих свободных денежных потоков зависит от возможной точности прогнозов и периода планирования в Компании.

Построение денежных потоков.

Денежные потоки рассчитываются по следующей формуле:

CF=Inflow-Outflow

 

Где:
CF	- денежный поток;
Inflow	- приток денежных средств;
Outflow	- отток денежных средств.

Структура потока денежных средств

 

Inflow			Outflow

Поток денежных средств по основной деятельности

Денежная выручка от реализации в текущем периоде

  Платежи по счетам поставщиков и подрядчиков

Погашение дебиторской задолженности

  Выплата заработной платы

Поступления от продажи бартера

  Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды

Авансы, полученные от покупателей

  Уплата процентов за кредит

 

  Социальные расходы

Поток денежных средств по инвестиционной деятельности

Продажа основных средств, нематериальных активов

  Приобретение основных средств, нематериальных активов

Дивиденды, проценты от долгосрочных финансовых вложений

  Капитальные вложения

Возврат других финансовых вложений

  Долгосрочные финансовые вложения