Сравнительный подход позволяет определить рыночную стоимость предприятия путем прямого сравнения оцениваемого предприятия с сопоставимыми, цена продажи которых известна. Определить наиболее вероятную цену продажи позволяет метод сделок и метод компании-аналога или метод рынка капитала.
Метод компании-аналога основан на рыночных ценах акций предприятия, сходных с оцениваемым предприятием. Для реализации этого метода необходима достоверная и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. При этом учитываются следующие критерии:
1) принадлежность к одной отрасли.
2) Однородная номенклатура выпускаемой продукции
3) Одинаковый размер предприятия, который оценивается по стоимости основных фондов.
4) Близость финансовых результатов деятельности
Определение рыночной стоимости предприятия в рамках данной методики основано на использовании ценовых мультипликаторов.
Мультипликатор - это коэффициент, который показывает соотношение между рыночной стоимостью предприятия и каким-либо финансовым показателем. Стоимость оцениваемого предприятия определяется путём умножения выбранного мультипликатора на соответствующий финансовый показатель.
Таблица 6
Расчёт оценочных мультипликаторов по предприятиям- аналогам
| № п/п | Название мультипликатора | ООО «Лидер- Групп» | ООО «ПМК-159» | ООО «Тынд-й» | ООО «Строитель» | Среднее значение |
| 1 | Цена/объем реализации | 7,65 | 1,65 | 1,65 | 0,2998 | 2,81245 |
| 2 | Цена/себестоимость | 8,53 | 0,062 | 0,06 | 0,1304 | 2,1956 |
| 3 | Цена / валовая прибыль | 91,41 | 9,44 | 7,32 | 2,99 | 27,79 |
| 4 | Цена/Операционные расходы | 285,26 | 50,39 | 5,15 | 88,19 | 107,2475 |
| 5 | Цена/ Операционные доходы | 1195,97 | - | 6,99 | 149,93 | 338,2225 |
| 6 | Цена/балансовая прибыль | 126,02 | 11,629 | 11,73 | 3,097 | 38,119 |
| 7 | Цена/чистая прибыль | 194,83 | 66,52 | 14,67 | 59,97 | 83,9975 |
| 8 | Цена/денежный поток | 35,00 | 0,69 | 1,63 | 1,15 | 9,6175 |
| 9 | Цена/балансовая стоимость основных средств | 1,002 | 0,062 | 0,31 | 0,12 | 0,3735 |
В силу того, что в качестве аналогов применяются данные трёх предприятий, а каждое предприятие имеет только ему характерные условия развития, то необходимо предать средним мультипликаторам по предприятиям-аналогам веса, характеризующие степень доверия к полученным значениям.
Таблица 7
Значения весов для средних мультипликаторов
| №п/п | Оценочные мультипликаторы | Средние значения мультипликатора | Вес мультипликатора | Значение мультипликатора |
| 1 | Цена/объем реализации | 2,81245 | 0,2 | 0,56249 |
| 2 | Цена/себестоимость | 2,1956 | 0,2 | 0,43912 |
| 3 | Цена / валовая прибыль | 27,79 | 0,15 | 4,1685 |
| 4 | Цена/Операционные расходы | 107,2475 | 0,07 | 7,507325 |
| 5 | Цена/ Операционные доходы | 338,2225 | 0,07 | 23,67558 |
| 6 | Цена/балансовая прибыль | 38,119 | 0,07 | 2,66833 |
| 7 | Цена/чистая прибыль | 83,9975 | 0,1 | 8,39975 |
| 8 | Цена/денежный поток | 9,6175 | 0,07 | 0,673225 |
| 9 | Цена/балансовая стоимость основных средств | 0,3735 | 0,07 | 0,026145 |
Таблица 8
Расчёт собственного капитала ОАО «Тындатрансстрой» по мультипликаторам сопоставимых предприятий
| №п/п | Отчет о прибылях и убытках в д.е. | Оценочные мультипликаторы компаний-аналогов | Величина финансового показателя | Оценка собственного капитала |
| 1 | Выручка от реализации | 0,56249 | 30362210 | 17078439,5 |
| 2 | Себестоимость | 0,43912 | 27206598 | 11946961,31 |
| 3 | Валовая прибыль | 4,1685 | 2539815 | 10587218,83 |
| 4 | Операционные расходы | 7,507325 | 813845 | 6109798,915 |
| 5 | Операционные доходы | 23,67558 | 116315 | 2753825,088 |
| 6 | Балансовая прибыль | 2,66833 | 1833275 | 4891782,681 |
| 7 | Чистая прибыль | 8,39975 | 1191628,7 | 10009383,17 |
| 8 | Денежный поток | 0,673225 | 6632948 | 4465466,417 |
| 9 | Стоимость основных средств | 0,026145 | 231642166 | 6056284,43 |
| 10 | Итого стоимость по предприятию по методу компании-аналога: | 48,12047 | 302338800,7 | 14548683677 |
Согласование результатов оценки и определение рыночной стоимости предприятия
Завершающим этапом работы по оценке стоимости предприятия является определение рейтинга или степени важности каждого из рассматриваемых методов оценки. Рейтинг подходов будем определять, исходя из двух характеристик: уровень износа основных средств, уровень рентабельности реализованной продукции.
Таблица 9
Значение рейтингов затратного, доходного и сравнительных подходов
| Уровень износа основных фондов и рентабельности продукции | Значение рейтинга | ||
| Затратный подход | Доходный подход | Сравнительный подход | |
| Средний уровень износа основных фондов и средний уровень рентабельности продукции | 0,3 | 0,3 | 0,4 |
Рыночная стоимость оцениваемого предприятия определяется по формуле:
С рын = 254 806 383* 0,3 + 119 799 364* 0,3 + 14 548 683 677* 0,4 =
Руб.
Заключение
Мы провели оценку предприятия тремя методами, на основании которых получили рыночную стоимость предприятия. Разница в стоимости при оценке различными методами весьма высока.
Оценка сравнительным методом дает наибольшую стоимость предприятия. Это происходит потому, что собственный капитал предприятия составляет львиную долю его актива, а в сравнительном подходе этот показатель имеет огромную роль.
Полученная стоимость организации - 5 931 855 195 руб. Это значительная сумма для строительной организации, но учитывая значительное составляющее основных средств в балансе организации, ее специализацию и участие в строительстве объектов государственной важности, думаю стоимость вполне обоснована.
Список использованной литературы
1. Есипов В.Е., Терехова В.В, Оценка бизнес, СПБ/Питер- 2001 г.
2. Валдайцев С.В. Оценка стоимости бизнеса. М.: Издательство Маросейка.- 2007тг.
3. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в РФ» от 29.07.98. - №135- Ф3
ФОРМА № 1
БАЛАНС (АКТИВ)
Наименование позиций
Код
Отчётные даты
01.01.2006
01.01.2007
01.01.2008
01.01.2009
I. Внеоботротные активы
Нематериальные активы
110
6215
0
2105
0
в том числе
организационные расходы
111
0
0
0
0
112
6215
0
2105
0
Основные средства (01,02,03)
120
220760679
221692025
221760221
231642166
в том числе
121
0
0
0
0
122
220760649
221692025
221760221
231642166
130
0
0
0
0
140
0
0
0
0
144
0
0
0
0
145
0
0
0
0
150
0
0
0
0
190
220766894
221692025
221762326
231645742
210
14968174
14542393
15358735
18834990
211
9991074
8422681
8703579
15459385
212
0
0
0
0
213
316370
343061
551943
570188
214
1314586
1314586
1314586
620124
215
73258
115526
346265
2185293
216
0
0
0
0
217
3272886
4346539
4442362
0
218
0
0
0
0
220
3190352
2832762
3052406
3231077
230
3961992
5061601
5304072
7134300
231
3883632
4993001
5269181
7098760
232
0
0
0
0
235
78360
68600
34981
35540
240
0
0
0
0
241
0
0
0
0
242
0
0
0
0
243
0
0
0
0
244
0
0
0
0
245
0
0
0
0
246
0
0
0
0
250
0
0
0
0
251
0
0
0
0
252
0
0
0
0
253
0
0
0
0
260
88909
72062
71
113
261
404
1
15
57
262
5
5
0
0
263
0
0
0
56
264
88500
72056
56
0
270
0
0
0
0
290
22209427
22508818
23715284
29200480
300
242976321
244200843
245477610
260846222
БАЛАНС (ПАССИВ)
Код
Отчётные даты
01.04.1999
01.07.1999
01.10.1999
01.01.2000
410
740365
740365
740365
740365
420
220153450
221108450
221108450
231421550
430
0
0
0
0
431
0
0
0
0
432
0
0
0
0
440
2790
100000
183000
50000
450
3576662
3576662
3576662
3576662
460
5478880
3743689
4542046
9211271
470
0
0
0
0
480
0
0
0
0
490
229952147
229269166
230150523
244999848
510
88500
80000
74997
67997
511
8850
80000
74997
67997
512
0
0
0
0
520
0
0
0
0
590
88500
80000
74997
67997
610
0
0
0
0
611
0
0
0
0
612
0
0
0
0
620
12925638
14688916
15131346
15743453
621
8070634
9471435
8996386
9170148
622
0
0
407540
0
623
0
0
0
0
624
702067
439584
0
120257
625
1846595
1953519
2098081
2307867
626
436908
860467
1555416
1775643
627
0
0
0
0
628
1869434
1963911
2073923
2369538
630
0
0
0
0
640
0
0
0
0
650
10036
162761
120744
34924
660
0
0
0
0
670
0
0
0
0
690
12935674
14851677
15252090
15778377
700
242976321
244200843
245477610
260846222
Дата: 2019-12-10, просмотров: 194. 
Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
|