ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ И                               ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

Котировка биржевых цен

Биржевая цена устанавливается в процессе котировки. Биржевую котировку обычно рассматривают с двух точек зрения: котировка как процесс ( механизм) выявления цены во время биржевого торга и котировка – это обработка данных о ценах , которые были установлены в процессе биржевого торга, подготовка их для публикации в биржевых бюллетенях или сводках и предоставление участникам торгов [14, с. 308] . Понятие котировки закрепляется и в законодательстве. В соответствии с законом Республики Беларусь «О товарных биржах» под котировкой понимается выявление цен на товары с учетом спроса и предложения на определенный срок или дату в качестве ориентира для продавцов и покупателей при совершении сделок.  

Во всех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежной системой служат объектом государственно­го регулирования. Это не случайно. В рыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства в предпринима­тельскую деятельность именно биржи являются инструментом кос­венного, но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что биржами  контролируется небольшое количество товаров, большинство из них носит стратегический характер. По­этому те цены, которые на бирже в условиях свободного ценооб­разования отражают движение рынка того или иного товара, слу­жат своеобразным индикатором состояния экономики страны.

Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и фор­мированию единого мирового рынка.

Количество биржевых товаров и их ассортимент постоянно изменяется. Если в конце ХIХ века в это число входило до 200 товаров, то на се­годня их число уменьшилось до 60-65, из них около 45 постоянно обращаются на бирже [15, с. 139].

Чем вызван выбор того или иного товара? Последний должен обладать определенным набором качеств. Во-первых, он должен соответствовать определенным стандартам по количеству и качеству. Во-вторых, цена на товар должна быть изменчивой, колебаться в зависимости от погодных или других условий. В-третьих, товар должен дробиться и быть транспортабельным.

Все обращающиеся на бирже товары можно условно разделить на две группы: первую составляют сельскохозяйственные продукты, где большая часть приходится на семена масленичных культур. В эту же группу входят зерновые, продукция животноводс­тва, сахар, кофе, какао-бобы, пиломатериалы. Вторая группа - промышленное сырье и продукция ее переработки. Сюда входят энергоносители, драгоценные и цветные металлы. Следует отме­тить, что на товарной бирже вместе с контрактами на обычные товары обращаются контракты на ценные бумаги, в том числе го­сударственные облигации, акции акционерных банков, акции про­изводственных акционерных обществ, депозитные банковские сер­тификаты.

Котировка цен является одной из главных функций товарной биржи. Проследим как происходит этот процесс на простом приме­ре.

Допустим у нас есть двадцать производителей и сто покупа­телей определенного товара, территориально расположенных на большом расстоянии друг от друга. Существует свобода цен и хо­зяйственных связей. Каждый потребитель самостоятельно связыва­ется с изготовителями. При отсутствии надежной информационной сети цены на товар будут сильно колебаться.

Те же двадцать производителей и сто потребителей предс­тавляют в концентрированном виде свой спрос и предложение на бирже. Появляется одна рыночная цена, служащая ориентиром для всех. Колебания конкретных цен не столь значительны, появляет­ся их базис, который соответствует в принципе уровню общест­венно необходимых затрат. Кто его превышает, тот несет убытки и выбывает из игры.

Процесс котировки очень трудоемок и требует учета самых различных ценообразующих факторов. Приведем основные правила, которые необходимо учитывать в обязательном порядке.

Прежде всего товары необходимо котировать в соответствии со стандартами. С этой точки зрения они могут носить как еди­ничный характер, так и выступать в виде групп с общими техно­логическими и другими характеристиками.

Необходимо котировать только те товары, сделки по которым совершаются систематически. Другими словами, котируются только важнейшие, постоянно выставляемые ресурсы, занесенные в твер­дый список, - базу биржевого бюллетеня.

При котировке по возможности исключаются цены, не отража­ющие рынка данного биржевого дня: если при отсутствии предло­жения цена сделки ниже типичной цены прошлого биржевого дня, где имелось достаточное предложение, она должна быть исключе­на. Когда за день сделок по данному товару не оказывается, то предыдущие цены на него не могут служить показателем рынка. Они исключаются из процесса котировки.

При котировке следует выделить минимальный объем продук­ции, при нарушении которого сделка не принимается в расчеты. Цены на единицу товара обычно различны в зависимости от вели­чины опта, при крупнооптовой реализации они меньше, при мелко­оптовой - больше.

Для решения этой проблемы можно использовать один из двух методов. Первый заключается в выделении обычного объема партии и по нему совершается наибольшее количество сде­лок. Тогда цены определяются исходя из партии и они вносятся в бюллетень. Другой метод состоит в выделении различных групп партий. Котировальная цена определяется для каждой из них.

При котировке учитываются и условия расчета по сделкам: на наличный товар или на срок.

На уровень цен, а следовательно, и на котировку, влияет такое обстоятельство, как статус контрагентов. У государственных предприятий и организаций обычно ниже, чем у предприятий частной формы собственности [15, с. 140].

На современных фьючерсных биржах цены выходят за рамки элементарного ориентира. Преобладание сделок с будущим, еще не произведенным товаром предполагает заключение контрактов с указанием в них дня проведения биржевого собрания, цена кото­рого и станет продажной. То есть в документе указывается, что расчеты производятся по котировальной цене, выведенной на бир­же через заданный промежуток времени. За это время контракт переходит из рук в руки десятки раз, что дает широкий простор для биржевой спекуляции.

И в заключение можно сделать вывод , что котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состоя­ния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение курсовой работы можно сделать следующие выводы.

По первой главе.

1.Биржа - организация для оказания посреднических услуг по заключению торговых сделок; упорядочения товарной торговли; регулирования торговых операций и разрешения торговых споров; сбора и опубликования сведений о ценах, состояния производства и других факторах, оказывающих влияние на цены.

 2. Основные функции биржи: посредническая, стабилизирующая, информационная, ценообразующая.

3. Развитие бирж прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделки совершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.

4. Преимущества фьючерсных контрактов: улучшение планирования; выгода; надежность; конфиденциальность; быстрота; гибкость; ликвидность; возможность арбитража.

5. Наиболее важной функцией биржи является ценообразующая функция. Цены на бирже максимально приближенны к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе котировки. Котировка - выявление цен на товары с учетом спроса и предложения на определенный срок или дату в качестве ориентира для продавцов и покупателей при совершении сделок.  

6. Сегодня между крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Это способствует выравниванию цен и фор­мированию единого мирового рынка.

7. Котировальные цены благодаря значительной концентрации спроса и предложения в биржевом процессе становятся объективным показателем состоя­ния рынка и одновременно фактором последующего изменения структуры производства.

По второй главе.

1. Последние достижения в компьютерной технологии не вызывают сомнений в технической осуществимости электронной биржи, но существуют проблемы при разработке принципов ее работы и структуры.

2. Большинство товарных бирж, использующих в настоящее время системы электронной торговли, являются полностью автоматизированными, т.е. торговля на этих биржах ведется исключительно электронным способом.

3. Предметами электронной биржевой торговли являются, в основном, финансовые контракты, то есть фьючерсы и опционы на валюты, фондовые индексы, процентные ставки и т.п.

4. В настоящее время в мире действуют самые различные системы электронной биржевой торговли, однако все эти системы строятся по одной и той же схеме: любая электронная биржевая система включает в себя три главных компонента: рабочая станция члена биржи - участника торговли (трейдера), линия связи (Communications Link, центральная биржевая система (Central Exchange System) - обеспечивает сведение всей рыночной информации и выполнение приказов брокеров.

5. Основными техническими требованиями к электронной системе являются надежность и эффективность.

6. При разработке электронной системы ставится цель - обеспечить гарантированный доступ и скорость передачи информации, которые бы фактически не уступали по своей эффективности человеческому общению.

7.Функциональные возможности в плане выполнения правил заключения сделок и распространения информации обеспечиваются прикладным программным обеспечением.

8. Информация, собираемая центральной системой, представляет собой очень полезную базу данных (в динамике), содержащую сведения о рыночной активности и тенденциях рынка.

9. Одна из наиболее популярных и перспективных электронных систем, используемых в биржевой торговле, - это система "Глобэкс" ("Global Exchange", Globex) - международная система электронной торговли фьючерсными и опционными контрактами.

10. Преимущества электронной биржи: возможность проведения торговых операций в любое время суток; брокеры получают максимальный доступ на рынки; для брокера очень выгодно то, что ему необязательно все время лично присутствовать на торгах в биржевом "кольце", а можно находиться практически в любой точке земного шара; более низкие операционные издержки, конфиденциальность; брокеры видят сразу несколько наилучших цен покупки и продажи (а в биржевом "кольце" - только одну наилучшую цену покупателя и одну наилучшую цену продавца).

11. Главные недостатки электронной биржи: неизбежная пока для некоторых часов суток очень низкая активность и ликвидность электронного рынка; они не дают преимуществ трейдерам (торговцам за свой счет), так как те не могут использовать с выгодой для себя свою интуицию, на которой основана их работа в "кольце"; излишнее разнообразие электронных систем.

По третьей главе.

1. В Республике Беларусь в настоящее время функционируют две биржи: валютно-фондовая и универсальная товарная биржа.

2. На валютно-фондовой бирже в электронной торговой системе заключаются кассовые (спотовые), срочные, «до погашения», сделки РЕПО купли-продажи ценных бумаг.

3. Сделки могут заключаться в нескольких режимах: режим торговой сессии; переговорный режим, режим «сделки с подтверждением»; аукционный режим.

4. Торговый зал биржи оборудован программно- техническими средствами коммуникаций и рассчитан на 20 рабочих мест.

5. Белорусской валютно-фондовой бирже (БФВБ) биржевые торги проводятся по методу «фиксинга». Фиксинг – это установление официального курса одной валюты по отношению к другой валюте на торгах. Установление курса фиксинга происходит в момент совпадения суммарных объемов принятых заявок на покупку и продажу финансового инструмента.

6. На универсальной торговой бирже (БУТБ) работает скоростная электронная система «Биржевые торги», которая позволяет проводить торги одновременно по каждой из секций на столичной и областных торговых площадках биржи с подключением через Интернет удаленных терминалов продавцов и покупателей – как резидентов, так и нерезидентов Республики Беларусь.

7. Совершенствование биржевых электронных систем в Республике Беларусь должно происходить по следующим направлениям:

- На БФВБ: электронный фиксинг, непрерывный двойной аукцион и переговорные сделки; создание организованного срочного рынка, ведется работа по созданию и внедрению программно-технического комплекса системы торгов фьючерсами и опционами. 

- На БУТБ: создание информационной биржевой системы, которая бы обеспечивала гарантированный доступ и скорость передачи информации, фактически не уступающих по своей эффективности человеческому общению; реализация биржи энергозачетов.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ И                               ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ