Ценные бумаги появились много веков назад, и содержание, ко­торое вкладывалось в это понятие, исторически менялось. Под цен­ными бумагами понимались и любые документы имущественно-пра­вового характера, и только оборотные документы для произведения расчетов по торговым операциям. Понятие ценных бумаг также ог­раничивалось либо совокупностью документов, обращающихся на фондовой бирже, либо документами, требующими предоставления для реализации выраженных в них прав. Эволюция ценных бумаг показывает, что первоначально ценные бумаги являлись лишь сви­детельствами о вложении капитала (акции) или документами, фик­сирующими отношения кредитора и должника (облигации, вексе­ля, депозитные сертификаты). Позднее ценные бумаги становятся инвестиционным товаром, начинают обращаться, а их рыночная стоимость — отличаться от первоначальной. Ценная бумага, с од­ной стороны, фиксирует определенные права ее владельца, с дру­гой — является предметом гражданского оборота, объектом сделок. Эта двойная сущность ценных бумаг длительное время отличала их от различных договоров. Однако развитие рынка ценных бумаг привело к появлению производных ценных бумаг (опционов, фью­черсов и т.д.), которые являются договорами на определенный срок и с определенными условиями на покупку-продажу финансовых ак­тивов, обладая при этом свойствами ценных бумаг (обращаемос­тью, ликвидностью, доступностью, стандартностью и т.п.). Таким образом, ценные бумаги — это документы, устанавливающие свя­занные с их выпуском отношения. При этом следует различать эко­номическое содержание ценной бумаги и ее юридическое определе­ние, закрепленное в законодательстве.

В Законе Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 28 июня 1.996 г. дается следующее определение ценных бумаг: «Ценные бумаги (акции, облигации) — документы, удос­товеряющие выраженные в них и реализуемые посредством предъ­явления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценных бумаг по отношению к эмитенту». Это опреде­ление ограничивает ценные бумаги только акциями и облигациями. Вместе с тем в соответствии с Гражданским кодексом Республики Беларусь, принятым 7 декабря 1998 г. и вступившем в силу с 1 июля 1999 г., к ценным бумагам относятся «государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертифика­ты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коноса мент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие докумен­ты, которые законодательством о ценных бумагах или в установлен­ном им порядке отнесены к числу ценных бумаг» (ст. 144). Положе­нием «О производных ценных бумагах», утвержденным 21 января 1997 г. Национальным банком Республики Беларусь, к ценным бу­магам, обращающимся на территории республики, также относятся опционы, фьючерсы и варранты.

Законодательством устанавливаются обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к их форме, виды прав, которые удосто­веряются ценными бумагами. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (ст. 145 Гражданского кодек­са Республики Беларусь).

Ценные бумаги могут выпускаться в бумажной форме (в виде отпечатанных на бумаге бланков) и безбумажной (в виде записей на счетах, электронных носителях). Операции с бездокументарными ценными бумагами могут совершаться только при обращении к ли­цу, которое официально производит записи прав по таким ценным бумагам.

Классификация ценных бумаг может проводиться по различ­ным признакам.

По порядку узаконения (.подтверждения) прав владельца цен­ные бумаги бывают трех видов:

• ценные бумаги на предъявителя, на которых имя владельца не
указывается. Такие бумаги, как правило, имеют небольшой номи­
нал и предназначены для широкого круга инвесторов. Для переда­
чи другому лицу ценной бумаги на предъявителя достаточно ее вру­
чения этому лицу;

• именные ценные бумаги, права владельца на которые подтвер­
ждаются внесением его имени в текст на ценной бумаге. Права,
удостоверенные именной ценной бумагой, передаются в порядке,
установленном для уступки требований (цессии). При этом «...ли­
цо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за
недействительность соответствующего требования, но не за его ис­
полнение» (ст. 106 Гражданского кодекса Республики Беларусь);

• ордерные ценные бумаги. Права владельца этих бумаг под­
тверждаются передаточными надписями в тексте ценной бумаги и
предъявлением ее самой. Передаются эти права путем совершения
на ценной бумаге передаточной надписи — индоссамента. Индос­
сант несет ответственность не только за существование права, но и
за его осуществление. Индоссамент переносит все права, удостове­
ренные ценной бумагой, на другое лицо — индоссата.

Индоссамент может быть бланковым (без указания лица, кото­рому должно быть произведено исполнение) или ордерным (с ука­занием такого лица). Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществить права, удостоверенные ценной бумагой, без передачи этих прав индоссату (препоручительный индосса­мент). В этом случае индоссат выступает в качестве представителя (ст. 147 Гражданского кодекса Республики Беларусь).

По эмитентам различают следующие виды ценных бумаг:

• казначейские, которые выпускаются от имени правительства
Министерством финансов;

• муниципальные, выпускаемые местными органами власти;

•   ценные бумаги корпораций и финансовых институтов.
По содержанию ценные бумаги можно подразделить на:

• долговые, оформляющие заимствование денег (владельцы та­
ких бумаг являются кредиторами для их эмитентов);

• долевые (инвестиционные) ценные бумаги, закрепляющие права
их владельца на часть активов эмитента, то есть права собственности.

По срокам обращения выделяют:

• краткосрочные ценные бумаги (выпущенные на срок до од­
ного года);

• среднесрочные (от одного до пяти лет);

• долгосрочные (выпущенные на срок свыше пяти лет);

• бессрочные (не имеющие срока погашения или выкупа).
По территории обращения ценные бумаги подразделяются на:

• региональные (ценные бумаги местных органов);

• национальные (обращающиеся на внутреннем рынке страны);

•   международные ценные бумаги (обращающиеся на террито­
рии других государств).

По роли на рынке ценных бумаг различают:

• основные ценные бумаги (акции, облигации);

• производные (опционы, фьючерсы, форвардные контракты,
варранты);

• вспомогательные (векселя, депозитные сертификаты, чеки
и т.п.).

По способу выплаты дохода ценные бумаги бывают с фиксиро­ванным доходом и с плавающей процентной ставкой.

Эти основные классификационные признаки ценных бумаг ох­ватывают практически все виды ценных бумаг, отражая их разнооб­разие и множественность характерных качеств.