Реальные инвестиции – вложения в землю, др. недвиж-ть, на строит-во предпр-ий и приобр-е оборуд-я. Чтобы снизить риск, план реаль инвестиций продум заранее, д/этого сост инвест проект - программа в кот опис процесс буд инвестиций и рассчит рез-ты от них. Критерии оценки инв проектов: 1) опред срок жизни проекта – срок за который будут проведены расчеты. Срок жизни м\б ограничен,если планир продажа . Выбирается самим расчетчиком. 2) срок жизни ИП разбивается на периоды(год, квартал, и др.) - за каждый период подсчит все ден поступления и затраты. 3) опред-е за каждый период величины чистого ден потока – та ∑ ден ср-в, которая остается у реализующего проект после выплаты всех необх расходов. ЧДП= ∑чист приб+ амортиз отчисл-я. 4) выбор ставки дисконтирования. методы оценки: 1) срок окупаемости проекта – только он не требует дисконтир-я – кол-во периодов в течении которого ∑ инвестиций, влож-ых в проект вернется назад в виде ден потоков. * дисконтированный срок окуп-ти – так же, но все ден поступл-я и инвестиционные затраты дисконтируются. 2) чистая текущая стоимость- NPV- базовый, об эк эффек-ти проекта судят по нему. NPV= ∑ дисконтир-ых чистых ден потоков-∑ инвестиций. – это остаток ден потоков в руках реализующего проект после покрытия инвест затрат. (>0- покрытые инвести-е затраты и еще остается- целесообразно рассматривать дальше, <0- не рассм дальше). 3) Внутр норма дох-ти проекта- IRR - та ставка дисконтир-я при кт NPV=0. – та макс % ставка под которую целесообразно занимать средства на реализацию проекта.(% ставка <IRR- целесообразно, %ставка >,=IRR-нет).

Риск инвест проекта. Анализ рисков обяз-но приклад к инв проекту в кач его состав части. Риск- расхожд-е м/д реал рез-том инв проекта и его плановым рез-том. Анализ рисков провод д/того чтобы зать с какими проблемами м. столк инв проект и как они м. повлиять на его рез-ты. Д /провед анализа рисков исп след методы: 1) анализ чувствительности. Он проверяет зависимость рез-тов от проекта от к-л из эк показателей, заложенных в его расчет и провод по след схеме: выбирается показатель по кот будет провод анализ (напр план цена намеч к пр-ву продукции) → расчит чист тек стоим-ть т.е. суммар доход от проекта → плановую цену начинают изменять (повыш или пониж; при кажд изменения цены пересчит ЧТС). → в итоге получ набор рез-тов от проекта при кажд из возмож цен, след-но, мы можем видеть как будут меняться дох от проекта если цена будет расти или падать. 2) анализ сценариев. При нем расчит измен-е доходов от проекта в завис от нескольких эк показателей. Обычно разраб 3 сценария развития событий вокруг инв проекта: наилучший (оптимистич) при кот эк показатели проекта будут самыми лучш из возможных, наихудший (пессимист), плановый (то что заложено в базовые расчеты). По каждому варианту расчит ЧТС. В итоге видно в какой диапазон рез-тов попад проект, т.т. можно расчит при всех вариантах разв-я.  

4. ДОХОДНОСТЬ И РИСК ФИН ИНВЕСТИЦИЙ. ВИДЫ РИСКА. ß-КОЭФФ-Т.

Фин инвестиции – влож-я в ц.б. на депозиты и в ин валюту. Деление инвестиций на долгоср и тек не имеет четко опред законодат критериев Приобретенные ц.б. в завис от цели инвестирования, срока нахождения на предприятии и ликвидности делятся на долгоср инвестиции (:-инвестиции, содержащиеся предпр-ем до их погашения; - инвестиции в дочерние предприятия; - инвестиции в совместную деят-ть с созданием юр лица контрольными уч-ками; - другие фин инвестиции) и тек фин инвестиции (:эквиваленты ден средств и другие тек фин инвестиции). В завис от видов приобретенных бумаг фин инвестиции можно распределить на 2 группы: 1) паевые - фин инвестиции, предост право собст-ти предпр-я на долю в уст капитале эмитента корпоративных прав; выступают в виде паевых ц.б. (акций) или взносов в уст кап других предприятий; имеют неограниченный срок обращения; 2) долговые - фин инвестиции, не предост право собст-ти (выступают как долговые ц.б. (облигации); содержатся предприятием до их погашения с целью получения % или приобр с целью перепродажи и получения дохода за счет роста рын ст-ти инвестиций; имеют устан срок обращения).

Доходность и риск как их осн хар-ки . Д/расчета выгодности таких инвестиций исп спец методы вычисления доход-ти и риска. Д\банк депозитов эти методы не примен, т.к. они имеют фиксир процент ставку, соотв-но их доход-ть не надо рассчитывать. Расчеты доход-ти и риска провод т. по тем влож-ям, прибыль от кот заранее неизвестна, т.е. по влож в ц.б. и валюту. Методы примен д/расчетов одинаковы. 1) Дох-ть ц.б. за период вдадения Дох-ть= приб получ по ц.б./затраты на е приобр-е = %или див-д+ цена прод – цна приобр-я / покупная цена ц.б. Дан способ расчета исп т. тогда когда ц.б. приобр на корот сроки.если ц.б. приобр надолго, а див-ды придется дисконтир-ть и д/расчета дох-ти исп те ж методы что и для инв проектов. Дох-ть ц.б. м.б. реальной и ожидаемой реальная – это та сумма кот была уже заработана. Ожидаемая дох-ть – плановая дох-ть в будущем. Д/ее расчета сост спец прогонозы буд цен, процентов и дивидендов по ц.б. 2) Риск от владения ц.б. появл из за того что доход от Влад ц.б. может измниться в любом направлении в рез измен-я их курсов на р.ц.б. Чем большеотличие реальнополуч дохода от плановго тем выше риск. Счит что саамы е доходные инвестиции одновр-но и саамы е рисковые. Д\измер-я риска исп стат показатели отклонения дох-ти цен бумаги от ее сред знач-я рассчитанного за опред период. 1) дисперсия дох-ти ц.б.( ) 2)стандарт отклонение дох-ти ц.б ( ).  . Д/ расчета дсперсии необх провести след операц: выбрать интересующ ц.б. ит в теч времени фиксровать измен- ее дох-ти.

Виды риска. «β» – коэфф-т Риск инвестиций измеряемый показателем дисперсии наз-ся общим риском. Он м. возник под действием разных обстоят-в. Часть этих обстоят-в относ ко всей эк-ке в целом. Измен-е этих показ-лей влияет на курсы и дох-ти цен бумаг. Следоват, создает риск кот наз-ся рыночным. Др. группа обстоят-в относ т. к предпр-ю выпустившему коннкрет ц.б. События на предпр также м. влиять на курсы ц.б.. Риск. вызван этими событиями наз-ся индивид риском. Общий риск счит-ся суммой инд и рын риска. Счит, что инд риск м. устранять путем создания портфеля ц.б. в кот будут входить разные бумаги (диверсификация портфеля инвестиций). В этом случ, инд риски разных ц.б. будут погашать друг друга поскольку неблагопр события на одном предпр-ии компенисруются благопр событиями на другом. Рын риск т.о. устранять нельзя, т.к. он влияет на все без искл-я ц.б. Поэтому разраб показатель кот наз « β » – коэфф. Д/его расчета исп 2 показ-ля: дох-ть конкрет ц.б. или портфеля и рын дох-ть (сэто сред норма прибылт расчит по всему рынку ц.б.). Величина «β» – коэфф показ насколько % изменится дох-ть конкрет ц.б. если сред нора прибыли по фонд рынку измен на 1%. Рассчитанный «β» – коэфф м. исп чтобы опред как будет измен-ся дох-ть ц.б. при раз ситуациях на рынке. Д/расчета «β» – коэфф нужно представить что он явл коэф-том линейной ф-ции  (ri – дох-ть акции, rm – дох сред норма прибыли по рцб., α и β расчетные коэф-ты.Считается что ох-ть ц.б. зависит от нормы прибыли по рынку ч/з лин ф-цию. Д/расчета «β» – коэфф исп слд уравнение:  . Показ-ль«β» – коэфф исп д/ анализа повед-я дох-ти акций при равных измен-ях на рынке. Д\этого показ-ль сравн с нулем и нах модуль и сравн с единицей. Если показ-ль >0, то дох-ть дан акции всега будет измен-ся в том же направлении что и дох-ти др акций обращ-ся на рынке. Отрицат «β» – коэфф означ что курс ц.б. измен в направл противовполож курсам др ц.б. По модулю «β» – коэфф м.б. > или < 1. Если <1 то у такой ц.б. слабый рын риск, т.е. при всех изменениях ее доход останется примрно постоян. Если >1 у ц.б. высок рын риск,т.е. ее дох-ть б. колебаться сильней чем у др. «β» – коэфф м. исп-ть д/прогнозир-я буд дох-ти ц.б.