Международная практика оценки эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег. Ее основные принципы.

Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта. Он признается эффективным, если обеспечиваются возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал. Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).

Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитывается структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Суть всех методов оценки базируется на простой схеме: исходные инвестиции при реализации проекта генерируют денежный поток CF1, CF2…

Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: возврата исходной суммы капитальных вложений; обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений: дисконтированный срок окупаемости (DPB); чистый приведенный доход инвестиционного проекта (NPV=CFn/(1+r)^n); внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR=1/n*(Sn-So+∑dk)/So). R-доходность, Sn – конечный капитал, So – начальный капитал (цена покупки), dk – промежуточные выплаты (арендные платежи), n – срок в годах. Данные показатели, как соответствующие им методы, используются в 2х вариантах: для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (т.н. абсолютная эффективность), когда делается вывод о принятии/отклонении проекта; для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда принимается решение, какой проект принять из нескольких альтернативных.

Кредит в современной экономике России: сущность, функции, виды.

Кредит – ссуда в денежной/товарной форме на условиях возвратности, платности. Это стоимостная экономическая категория, неотъемлемая часть товарно-денежных отношений. Сущность – варьирование сроками выплаты позволяет преодолеть временное несовпадение производственных циклов отдельных товаропроизводителей в экономической системе. С помощью кредита свободные денежные средства, капиталы и доходы ХС и государства аккумулируются и становятся ссудным капиталом (совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде %). Функции: 1. перераспределительная. 2. экономия издержек обращения (ссуды ускоряют обращение капитала и экономят общие издержки обращения). 3. ускорение концентрации капитала (заемные средства позволяют расширить масштабы производства). 4. обслуживание товарооборота (вытесняет cash из обращения. Заменяя его векселями, чеками и проч, что ускоряет и упрощает расчеты). 5. ускорение НТП. Формы: 1. коммерческий (ускорение процесса реализации товаров и извлечения заложенных в них прибыли. С фиксированным сроком погашения; с возвратом после фактической реализации товара, предоставленного в рассрочку; по открытому счету – следующая поставка до оплаты предыдущей). 2. банковский (cash. Выдается банками и КО с лицензией. Заемщики – только юр.лица). 3. потребительский кредит (товары). 4. ипотечный. 5. гос (гос кредит и гос долг). 6. международный кредит (гос и частный). 7. ростовщический.