Таблица 3 – Показатели анализа доходности капитала

Используя данные показатели, рассчитаем доходность собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн». Расчетные показатели приведены в таблице 4.

Таблица 4 – Показатели доходности собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-данн» за 2016 – 2018 гг.

Проанализируем полученные данные таблицы 4. Доходность собственного капитала изменялась за счет изменения прибыли (увеличения почти в 10 раз в 2017 г.). Доходность активов показывает, что в 2016 г. на каждый рубль активов приходилось 1 коп. прибыли, в 2017 г. – 12 коп. и в 2018 г. – 3 коп. прибыли. Коэффициент финансового рычага не должен быть ниже 3, то есть наблюдается нехватка активов предприятия. Рентабельность продаж показывает сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки от реализации продукции. Как видно из таблицы 4 данный показатель увеличился за три года. Оборачиваемость активов за анализируемый период уменьшилась незначительно. Налоговое бремя возросло, это значит, что в 2016 г. после уплаты налогов в распоряжении предприятия оставалось около 50% прибыли, а в 2018 г. – больше 80%. Чистая маржа сократилась с 6 до 1,9, это значит, что в 2016 г. прибыль от производственной деятельности была больше в 6 раз чистой прибыли, а затем только в 2 раза. Это говорит о том, что сократился размер расходов и выплат, включаемых в себестоимость.

Доходность собственного капитала также можно рассчитать с помощью иных показателей, используемых в разных моделях.

ROE = Доходность активов * Финансовый рычаг

ROE = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг

ROE = Операционная рентабельность * Бремя процентов * Налоговое бремя * Оборачиваемость активов * Финансовый рычаг

Рассчитаем доходность собственного капитала за 2016 - 2018 г.

В первом случае ROE₂₀₀₇ = 0,011 * 2,084 = 0,023

ROE₂₀₀₈ = 0,122 * 1,669 = 0,203

ROE₂₀₀₉ = 0,038 * 1,8 = 0,069

Во втором случае:

ROE₂₀₀₇ = 0,011 * 2,084 * 0,463 = 2,365

ROE₂₀₀₈ = 0,122 * 1,669 * 5,755 = 20,365

ROE₂₀₀₉ = 0,038 * 1,800 * 2,996 = 10,4

Таким образом, можно сделать вывод о том, что доходность собственного капитала – один из наиболее важных показателей в процессе анализа деятельности предприятия.

Заключение

Анализ структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации.

Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно невысокую долю уставного капитала и резервов в балансе данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, так как этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание уставного капитала.

Кроме того недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.

Также можно выделить такую проблему, как недостаточность собственного капитала, собственных финансовых ресурсов для ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс, можно заметить, что кредиторская намного превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятия ведет свою деятельность основываясь на заемных источниках. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости.

В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как «поставщики» финансовых ресурсов (капитала) организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических решений.

Необходимость ведения в практический деловой оборот финансовой отчетности организации связана еще и с тем, что во многих случаях учредитель (участник, собственник) не осуществляет руководство деятельностью экономического субъекта (юридического лица) лично, а делегирует права оперативного управления исполнительному органу.

Независимо от формы управления руководство коммерческой организацией согласно пункта 3 ст. 53 Гражданского кодекса РФ должно действовать в интересах подставляемого им юридического лица добросовестно и разумно и в рамках представленных полномочий. От вступившего в права руководства организации, учредитель, участник или собственник в соответствии с действующим законодательством получает соответствующую внешнюю информацию, которая является основой финансового контроля, оценки качества менеджмента, управления собственным капиталом.

Проанализировав финансовую деятельность ОАО «Вим-Билль-Данн» с акцентом на собственный капитал, источники его формирования, его изменение и использование в данной организации, можно выявить некоторые проблемы.

В исследуемой организации имеются следующие проблемы, касаемые формирования и использования собственного капитала.

Во-первых, это низкая доля уставного и резервного капитала против высокой доля добавочного и нераспределенной прибыли. Это говорит о том, что предприятие осуществляет свою хозяйственную деятельность на прибыль от основной деятельности и прочих доходов. В современных нестабильных условиях развития экономики это крайне ненадежные источники, величина которых может меняться в разные периоды. Во-вторых, основной проблемой также является превышение доли заемных средств над собственными. Это грозит не только потерей кредиторов и инвесторов, а также в совокупности с низкой долей уставного капитала даже банкротством.

Исходя из выявленных проблем имеются следующие пути их решения, а следовательно совершенствования деятельности всего предприятия.

1. увеличение уставного капитала общества с целью повышения его финансовых гарантий;

2. создание большего резервного фонда, а также совершенствование его учета и отражения в бухгалтерском балансе.

3) сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

4) улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

5) ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

6) сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

7. повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

Таким образом, при совокупном применении всех вышеперечисленных методов оптимизации возможно успешное и долгосрочное функционирование предприятия.

Собственный капитал является финансовой основой предприятия, а знание как правильно им управлять – это залог предстоящего развития предприятия, его финансовой устойчивости, следовательно, получение ожидаемой прибыли от деятельности фирмы.

Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.

Если прямо отвечать на вопрос «Какова роль собственного капитала в формировании капитала предприятия?» – можно прийти к выводу, что: собственные финансовые ресурсы для каждого предприятия, пусть и вложенные и в свободном состоянии, являются той жизненно необходимой частью, без которой невозможна ни работа, ни дальнейшее существование предприятия. Не зря, среди классификации общего капитала, именно деление на собственный и заемный капитал стоит на первом месте.

Имеющиеся в наличии собственные средства позволяют предприятию использовать их как по своему усмотрению, так и в отдельных случаях по законодательно установленным направлениям. Все зависит от источника такого финансирования за счет элементов собственного капитала.

В курсовой работе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как при анализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешная деятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности его использования.

В первой главе работы освещены теоретические аспекты собственного капитала: его сущность, особенности и задачи управления капиталом. Также представлена структура собственного капитала. Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределенной прибылью. В этой главе рассмотрены способы определения цены собственного капитала, которую можно найти с помощью:

1)метода дивидендов;

2)метода доходов (доходного подхода);

3)метода оценки доходности финансовых активов на основе использования модели CAMP (Capital Assets Pricing Model).

Во второй главе проведен анализ структуры собственного капитала ОАО “Вимм – Билль - Данн”.Как показывают данные проведенного анализа, фактический прирост собственного капитала за исследуемый период оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.

Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций. Последний вариант возможен только в пределах суммы нераспределенной прибыли. Это можно сделать следующим образом: увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых или выпустить новые, дополнительные акции.

Для улучшения финансового состояния и совершенствования организации собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» могут быть использованы следующие пути ускорения оборачиваемости капитала:

1) сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2) улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3) ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4) сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

5) повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.);

Список использованной литературы

1)Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия/ Бердникова Т.Б.,М.:ИНФРА – М,2002.

2) Анализ и оценка кредитоспособности заемщика: учебно-практическое пособие / Д.А. Ендовицкий, И.В. Бочарова. – 2-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008.

3)Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Савицкая Г.В., М.:ИНФРА – М,2004.

4)Введение в финансовый менеджмент: под.ред.Ковалева В.В.-М.:Финансы и статистика, 1999.

5) Гражданский кодекс РФ.

6)Основы финансового менеджмента: Учеб.пособ.-3-е изд.,Балабанов И.Т., перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика,2007.

7)Понятие собственного капитала в международных и российских стандартах учета/Ивашкин Е.Н//Аудиторские ведомости.2007,№3.

8)Собственный капитал: структура, формирование и использование./Макалкин И.А. Главбух-1999,№18.

9)Управление инвестиционной привлекательностью предприятии (системно – оценочный аспект), Конторович С.П.

10)Управление финансами предприятии/Савчук В.П., М.:БИНОМ, 2003

11)Управление финансами/ Под.ред.Тренева Н.Н. – М.:ФиС, 2002.

12)Финансовый анализ/ Ефимова О.В., М.:Бухгалтерский учет, 2001

13)Финансовый менеджмент: учебник/ И.Я.Лукасевич. – М.:Эксмо, 2008.

14)Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред.акад.Г.Б.Поляка.-2-е изд.,перераб. и доп.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,2004.

15)Финансовый менеджмент: учеб.для вузов,под ред.Уткина Э.А. – М.:Норм-м,2003.

16) Финансовый менеджмент: теория и практика/ Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2003.

17)Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие под ред.Каратуева А.Г., М.:ИД ФБК – ПРЕСС, 2001

18) Финансовый менеджмент №2 / 2003

19)Финансы организаций (предприятий): учебник/А.Н.Гаврилова, А.А.Попова.-М.:КНОРУС,2007.

20)Финансы организаций: менеджмент и анализ: учебн.пособие под ред.Незмайкина В.Н., Юрзиловой И.Л.-М.: Эксмо,2005.

21)Финансы организаций (предприятий): Учеб./М.Г.Лапуста, Т.Ю.Мазурина, Л.Г.Скамай.- М.:Инфра-М., 2007.

22)Финансы предприятий: теория и практика: Учебник под ред.Большакова С.В. – М.:Книжный мир, 2005.

23)Экономика предприятий/ Выварец А.Д. – М.:ЮНИТИ-ДАНА,2007.

24)Формирование политики привлечения собственных средств / Фомин П.А., Хохлов В.В.

25) Экономический анализ: Учебник для вузов /Под ред. Л.Т. Гиляровской. – 2-е изд., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.

www.wbd.ru