Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. С этой целью рассчитывают показатели представленные в табл. 6. На основании этих показателей можно сформулировать следующие выводы:

Таблица 6 – Динамика финансовой устойчивости ОАО «Смоленскгаз» 2004 – 2006 гг.

Показатель	Критерий	2004	2005	2006	Динамика
					2005/2004	2006/2005
К-т концентрации СК	0,5	0,4579	0,5512	0,5539	0,0933	0,0027
К-т фин. напряженности		0,5421	0,4488	0,4461	-0,0933	-0,0027
К-т фин. рычага	1	1,1837	0,8141	0,8052	-0,3696	-0,0089
К-т маневренности СК	0,2-0,5	-0,5029	-0,4117	-0,3413	0,0912	0,0704
К-т фин. устойчивости	0,6	0,4579	0,5512	0,5539	0,0933	0,0027
К-т финансирования	0,7;=1,5	0,8448	1,2283	1,2419	0,3835	0,0136
К-т фин. независимости	0,6	1,0000	1,0000	1,0000	0,0000	0,0000
Доля просроченной КЗ		0,0005	0,0004	0,0003	0,0000	-0,0001
Доля ДЗ		0,0603	0,0491	0,0837	-0,0112	0,0346
К-т обеспеченности СОС	0,5	-0,7386	-1,0229	-0,7356	-0,2843	0,2874
К-т обеспеченности МПЗ	0,5-0,8	-0,9559	-1,4541	-1,2733	-0,4981	0,1807

1. Динамика изменения коэффициента концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости) положительная. Удельный вес собственного капитала в валюте баланса изменился с 45,79% в 2004 г. до 55,39% в 2006 г. В случае ОАО «Смоленскгаз» данное соотношение удовлетворяет нормативному 0,5 в течение всего исследуемого периода. Что подтверждает вывод о достаточности собственных источников.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – у данного показателя наблюдается тенденция к снижению, т.е. у предприятия уменьшается зависимость от внешних инвесторов. Доля задолженности предприятия уменьшилась до 44,6% от стоимости всего имущества к 2007 г., что положительно характеризует финансовое состояние ОАО «Смоленскгаз» и говорит о снижении угрозы банкротства.

3. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага). Только в 2004 г. на 1 руб. собственных средств приходилось больше 1 руб. заемных, в 2005 г. и в 2006 г. на 1 рубль собственных средств приходилось 0,81 рубля заемных.

4. Коэффициент маневренности собственного капитала. Отрицательные значения данного показателя в динамике в случае ОАО «Смоленскгаз» свидетельствует об ухудшении структуры баланса к 2007 г. и снижению уровня финансовой устойчивости предприятия. Привлечение заемных источников при формировании внеоборотных активов говорит о большом риске банкротства для предприятия.

5. Коэффициент финансовой устойчивости. В данном случае значение КФУ совпало с КСК в виду отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента достаточное, к тому же наблюдается положительная динамика.

6. Коэффициент финансирования (структуры капитала). В случае ОАО «Смоленскгаз» его значение с 0,85 в 2004 г. выросло до 1,24 в 2006 г., т.е. выше нормативного и наблюдается положительная динамика - предприятие все больше использует собственные средства для формирования имущества.

7. Коэффициент финансовой независимости. В случае ОАО «Смоленскгаз» его значение равно 1 на протяжении всего исследуемого периода из-за отсутствия долгосрочных обязательств.

8. Доля просроченной кредиторской задолженности. В данном случае ее доля незначительна (меньше 1%), уменьшаясь к 2007 г., что говорит о внимании руководства к выплате обязательств.

9. Доля дебиторской задолженности. В случае ОАО «Смоленскгаз» наблюдается рост данного показателя, что говорит об отвлечении средств из оборота предприятия, т.е. является негативной тенденцией. Если в 2004 г. сумма дебиторской задолженности составляла 6% от суммы всего имущества ОАО «Смоленскгаз», то к 2006 г. она выросла до 8,4%.

10. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. В 2004-2006 гг. значение показателя было меньше 0, что отрицательно сказывается на возможности предприятия осуществлять текущую финансово-хозяйственную деятельность, снижая ликвидность и платежеспособность.

11. Коэффициент обеспеченности запасов. В случае исследуемого предприятия динамика данного показателя отрицательная и значения за весь период были ниже нормативного, что оказывает отрицательное влияние на уровень финансовой устойчивости предприятия. В целом же динамика совпадает с данными предыдущего коэффициента, т.к. производственные запасы занимают значительный удельный вес в составе имущества предприятия ОАО «Смоленскгаз».

Кроме того, финансовая устойчивость определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования. Поэтому дополнительно проведем экспресс анализ финансовой устойчивости ОАО «Смоленскгаз» для этого рассчитаем и сведем во вспомогательную таблицу:

1. Излишек/недостача СОС = СОС-З = СК-ВОА-МПЗ-НДС;

2. Излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД = СД-З = СК+ДО-ВОА-МПЗ-НДС;

3. Излишек/недостача общих источников ОИ = ОИ-З = СК+ДО+КО-ВОА-МПЗ-НДС.

- рассчитаем величину собственных оборотных средств предприятия как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами в виду отсутствия у предприятия ОАО «Смоленскгаз» долгосрочных обязательств:

СОС2004 = 31846-47860 = -16014 тыс. руб.;

СОС2005 = 31846-44956 = -13110 тыс. руб.;

СОС2006 = 31846-42714 = -10868 тыс. руб.;

В целом у предприятия ОАО «Смоленскгаз» не хватает собственных средств для формирования основных производственных фондов, что свидетельствует о прямой угрозе банкротства, кроме того наблюдается снижение величины собственных оборотных средств. В целом на изменение СОС повлияло увеличение суммы внеоборотных активов и запасов. Величина изменения второго показателя (излишек/недостача собственных и долгосрочных источников СД) совпадает с изменением и динамикой собственных оборотных средств из-за отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств. Значение показателя излишек/недостача общих источников в отличие от первых двух показателей имеет положительную величину (излишек) из-за введения в расчет суммы краткосрочных обязательств. В целом эти расчеты подтверждают правильность сделанных выше выводов о недостаточности у предприятия ОАО «Смоленскгаз» собственных средств на протяжении всего исследуемого периода. Сведем расчеты во вспомогательную таблицу 7:

Таблица 7 – Вспомогательные расчеты

Показатель	2004	2005	2006	2005/2004	2006/2005
СОС	-32766	-22126	-19403	13363	-32766
СД	-32766	-22126	-19403	13363	-32766
ОИ	4929	3800	6240	1311	4929

Определим тип финансовой ситуации предприятия по следующей вспомогательной таблице 8 (если «-», то 0; если «+» то 1).

Таблица 8 – Определение типа финансовой устойчивости ОАО «Смоленскгаз» в 2004 – 2006 гг.

Период	СОС	СД	ОИ	Тип фин. устойчивости	Характеристика
2004	0	0	1	Неустойчивое финансовое состояние	Нарушение нормальной платежеспособности, хотя возможно ее восстановление, необходимо привлечение дополнительного финансирования.
2005	0	0	1
2006	0	0	1

Таким образом, расчеты подтверждают правильность выводов (на основе анализа относительных показателей финансовой устойчивости) и свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии ОАО «Смоленскгаз». Поэтому необходимо провести более углубленный анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.