КАФЕДРА ЕКОНОМІКИ ПІДПРИЄМСТВА

Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

КАФЕДРА ЕКОНОМІКИ ПІДПРИЄМСТВА

Курсова робота з дисципліни:

«Проектний аналіз»

Спеціальність – “Економіка підприємства”.

Вариант №11.

Студентки гр. ЕП-06-1 з.с.

Косенко Наталії Миколаївни

Викладач:

Клімовіч Наталія Іванівна

Дніпропетровськ

2010

Вступ

Метою курсової роботи з дисципліни “Управління спеціальними проектами” є практичне засвоєння методології практичного аналізу, послідовності розрахунку, набуття відчуття цифр, а також основних термінологічних понять методології управління проектами.

Необхідно надати рішення про прийняття або ні цього проекту.

Це можливе лише на основі аналізу критеріїв ефективності проекту.

Тому слід розрахувати:

1. Чисту ліквідаційну вартість обладнання.

2. Ефект від інвестиційної діяльності.

3. Ефект від операційної діяльності.

4. Ефект від фінансової діяльності.

5. Потік реальних грошей.

6. Сальдо реальних грошей.

7. Сальдо нагромаджених реальних грошей.

8. Визначити показники ефективності проекту:

а) ЧДД – чистий дисконтований доход;

б) ІД – індекс доходності;

в) ВНД – внутрішня норма доходності;

г) СО – строк окупності;

д) К_еі – коефіцієнт ефективності інвестицій.

I. Описова частиназавдання

У результаті маркетингових досліджень фірма «Альфа» встановила, що її продукція має успіх і надалі користуватиметься великим попитом. Через це керівництво фірми вирішило розглянути проект випуску додаткової або нової продукції. Для реалізації такого проекту потрібно:

1. Придбання устаткування за рахунок кредиту.

2. Збільшення оборотного капіталу за рахунок власних коштів.

3. Додаткове наймання працівників.

4. Збільшення експлуатаційних витрат.

5. Придбання вихідної сировини.

Всі вихідні дані наведено в таблиці. 1.

II. Таблиця вихідних даних . Варіант №11

Таблиця 1.

1. Додаткові інвестиції.

1.1. Придбане устаткування за рахунок кредиту на 5 років, 130000 грн.;

1.2. Під 25% річних;

1.3. Ринкова вартість обладнання через 5 років становили 12 % від первісної вартості;

1.4. Витрати на ліквідацію через 5 років становитимуть 10 % від ринкової вартості;

1.5. Повернення основної суми кредиту рівними частками з 1 року;

1.6. Збільшення оборотного капіталу, 25000 грн.

2. Випуск продукції.

2.1. Прогнозований обсяг випуску на перший рік 40000 грн.;

2.2. Обсяг збільшуватиметься на 5 % щорічно до п’ятого року;

2.3. На п’ятий рік обсяг становитиме 95 % від обсягу першого року;

2.4. В перший рік ціна реалізації становила 4,9 грн. і збільшуватиметься на 2 од.

3. Затрати.

3.1. Витрати на оплату праці в перший рік, 51000 гн.;

3.2. Витрати на оплату праці збільшуватимуться щороку на 5 %;

3.3. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 63000 грн.;

3.4. Витрати на вихідну сировину збільшуватимуться на 3 %;

3.5. Постійні витрати за перший рік становитимуть 3000 грн.;

3.6. Постійні витрати збільшуватимуться на 4 % щороку.

4. Норма доходу на капітал, 27 %.

Додаткові умови:

1. Тривалість життєвого циклу – 5 років (для простоти);

2. Амортизація здійснюється рівними частками протягом строку служби;

3. Через 5 років устаткування демонтується і продається;

4. Виробнича площа під нове устаткування є, а для спрощення розрахунків амортизація будівлі не враховується;

5. Решту затрат фірми сплачуватиме з власних коштів;

6. Усі платежі припадають на кінець року;

7. Норму доходу на капітал прийнято за усталеною традицією (табл. 1);

8. Ставка податку на прибуток приймається за Законом України (студент може прийняти свою ставку та обгрунтувати).

III. Розрахунки

Чиста ліквідаційна вартість

Таблиця 2.

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п

Показник

Значення

Обладнання Будівля Земля Інше Всього 1 Ринкова вартість 15 600 – – – 15 600 2 Витрати (капітальні вкладення) 130 000 – – – 130 000 3 Нараховано амортизації 130 000 – – – 130 000 4 Балансова вартість 0 – – – 0 5 Затрати на ліквідацію 1 560 – – – 1 560 6 Доход приросту вартості капіталу 14 040 – – – 14 040 7 Податки 3 510 – – – 3 510 8 Чиста ліквідаційна вартість 10 530 – – – 10 530

При розрахунках потрібно використовувати запропоновані дані, а також додаткові умови за якими відбувається протягом п’яти років. Таким чином, вартість обладнання, коли закінчиться строк проекту (12 % від початкової вартості обладнання 130 000 грн.) становитиме 15 600 грн. Капітальні вкладення в даному випадку – нарахована вартість обладнання (пункт 1.1 вихідних даних).

Під час реалізації проекту проводять амортизацію обладнання рівними частинами протягом року. Таким чином, щорічна амортизація становитиме 26000 грн., і після закінчення п’ятого року дорівнюватиме вартості обладнання – 130 000 грн.

Капітальні витрати та амортизаційні нарахування на виробничі приміщення і територію, а також комунікації загального користування в даному розрахунку не виконуємо.

Балансова вартість підприємства, що розглядається, дорівнює 0 (капітальні вкладення – амортизація).

Затрати на ліквідацію в нашому прикладі представлені як 10 % від ринкової вартості обладнання після закінчення строку проекту:

15600х0,10 = 1560

Доход приросту від операції ліквідації складатиме різницю між ринковою вартістю 15600 грн і витратами на ліквідацію 1560 грн. і, таким чином, становитиме 14040 грн.

Для визначення чистої ліквідаційної вартості від доходу, від операції ліквідації потрібно відняти податки (25 %):

14040х0,25 = 3 510 грн.

14040 – 3510 = 10530 грн.

10530 грн. – чиста ліквідаційна вартість.

Інвестиційна діяльність

У наведеній таблиці містяться показники проекту, в які можна вкладати інвестиції залежно від умов. У нашому прикладі показано інвестування в обладнання, з урахуванням того, що земля і виробничі приміщення є нашою власністю підприємства.

Інвестування в нематеріальні активи не розглядається.

Приріст оборотного капіталу задається пунктом 1.6 вихідних даних (25000 грн.). Ці кошти згідно з умовами завдання також інвестуються в проект.

Результати інвестиційної діяльності наводяться в табл. № 3.

Таблиця № 3

Інвестиційна діяльність

№ п/п

Показники

Операційна діяльність

Таблиця № 4

Показник

Грн (от 52 000 грн)

Сума виплат по процентах за п’ятий рік становитиме:

Грн (от 26000 грн)

Розрахунок показників балансового прибутку.

Перший рік:

- балансовий прибуток : 196000 – (51000 + 63000 + 3000 + 26000 + 32500) = 20500 грн.

- Показник податків і зборів (25%) : 20500 х 0,25 = 5125 грн.

- Чистий доход від операцій, що проектується : 20500 – 5125 = 15375 грн.

- Показник чистого доходу : 26000 + 15375 = 41375 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за перший рік становитиме 41375 грн.

Другий рік:

- балансовий прибуток : 289800 – (53550 + 64890 + 3120 + 26000 + 26000) = 116240 грн.

- Показник податків і зборів (25%) : 116240 х 0,25 = 29060 грн.

- Чистий доход від операцій, що проектується : 116240 – 29060 = 87180 грн.

- Показник чистого доходу : 26000 + 87180 = 113180 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за Другий рік становитиме 113 180 грн.

Третій рік:

- балансовий прибуток : 392490 – (56227,5 + 66836,7 + 3244,8 + 26000 + 19500) = 220681 грн.

- Показник податків і зборів (25%) : 220681 х 0,25 = 55170,3 грн.

- Чистий доход від операцій, що проектується : 220681 – 55170,3 = 165510,7 грн.

- Показник чистого доходу : 26000 + 165510,7 = 191510,7 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за третій рік становитиме 191510,7 грн.

Четвертий рік:

- балансовий прибуток : 504724,5 – (59038,9 + 68841,8 + 3374,6 + 26000 + 13000) = 334469,2 грн.

- Показник податків і зборів (25%) : 334469,2 х 0,25 =83617,3 грн.

- Чистий доход від операцій, що проектується : 334469,2 –83617,3 = 250851,9 грн.

- Показник чистого доходу : 26000 + 250851,9 = 276851,9 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за четвертий рік становитиме 276851,9 грн.

П’ ятий рік:

- балансовий прибуток : 490200 – (61990,8 + 70907,1 + 3509,6 + 26000 + 6500) = 321292,5 грн.

- Показник податків і зборів (25%) : 321292,5 х 0,25 =80323,1 грн.

- Чистий доход від операцій, що проектується : 321292,5 –80323,1 = 240969, 4 грн.

- Показник чистого доходу : 26000 + 240969, 4 = 266969,4 грн.

Таким чином, результат операційної діяльності за п’ятий рік становитиме 266969,4 грн.

Фінансова діяльність

Величина власного капіталу 25000 грн. задається умовами п.16. Ці кошти інвестуються в проект разом з іншими і не потребують погашення чи відрахування процентів з даної суми.

Короткострокові кредити в цьому прикладі не наведено, але цілком реальні в будь-якому проекті, залежно від умов і можливостей фінансового розвитку підприємства.

Довгострокові кредити (130000 грн.) у нашому прикладі використовуються для закупівлі обладнання. Слід звернути увагу на умови повернення основної суми кредиту в даному окремому випадку. Початок погашення основної суми кредиту припадає з першого року. Основна сума кредиту погашається рівними частинами. Отже,

130000 : 5 = 26000 грн. – щорічна сума до закінчення реалізації проекту.

Виплата дивідендів у нашому випадку передбачена, але цей показник, як і вищевказаний (короткострокові кредити), реальний в будь-якому проекті, наприклад, якби наше підприємство було акціонерним товариством тощо.

Таким чином:

Показник

Фінансова діяльність

№ п/п

Показник

Показники

41375

113180 191510,7 276851,9 266969,4 3 Потік реальних грошей -87625

113180

191510,7 276851,9 2 77472,4 4 Чистий прибуток

- 113625

-87625+

(-26000)

87180 165510,7 250851,9 251472,4 277472,4-26000 5 Коефіцієнт дисконтування при нормі 22 %

0,787

0,621 0,488 0,385 0,303 6 Дисконтований потік реальних грошей (п.3 х п.5)

-68960,9

70284,8 93457,2 106588 84074,1 7 Дисконтований потік чистого прибутку (п.4 х п.5)

-89422,9

54138,8 80769,2 96578 76196,1

Коефіцієнт дисконтування при нормі 22 %:

Перший рік: --- = 0,787;

1+0,22

Другий рік : 1

---- = 0,621 и т.п.

( 1+0,22)²

Чистий дисконтований доход (ЧДД) .

t R_t – З _t

ЧДД = Σ ------------,

t = 0 (1 + d ) ^t

де R_t – результати, яких досягають на на t-му кроці розрахунку;

З_t – затрати, які здійснюються на тому ж етапі;

t – тривалість розрахункового періоду (номер кроку розрахунку, на якому проект закривається);

d – постійна норма дисконту (для інвестора – норма доходу на капітал).

Якщо ЧДД > 0, то проект ефективний, якщо ЧДД < 0 – проект збитковий, якщо ЧДД = 0 – то не прибутковий і не збитковий.

На основі проведених розрахунків, які наведено в табл. 6, можна розрахувати ЧДД як суму дисконтованого потоку реальних грошей за 5 років:

ЧДД = -89422,9+54138,8+80769,2+96578+76196,1=218259,2 > 0

Індекс доходності (ІД).

1 t R_t – З_t

ИД = --- Σ -----------,

k t=0 (1 + d)^t

де З_t – затрати на t-му кроці за умови, що до них не входять капіталовкладення;

R_t – результати, які досягаються на t-му кроці розрахунку;

k – сума дисконтованих капіталовкладень.

ІД тісно пов’язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

-89422,9+54138,8+80769,2+96578+76196,1 218259,2

ІД = --------------------------------------------------------- = ------------- = 1,7 > 1

130 000 130 000

Внутрішня норма доходності (ВНД) – це норма дисконту d, за якої величина наведених ефектів (ЧДД) дорівнює наведеним капіталовкладенням:

t R_t – З_t t К_t

Σ ---------------- = Σ ---------------

t=0 (1 + d)^t t=0 (1 + d)^t

При d = 27 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 218259,2 грн.

Розглянемо зміни ЧДД при різних значеннях d.

Таблиця 7.

№ п/п

Показники

Роки

Всього

1 2 3 4 5 1 Потік реальних грошей -87625 113180 191510,7 276851,9 2 77472,4 2 Коефіцієнт дисконтування при d = 40 % 0,714 0,510 0,364 0,260 0,186 3 Дисконтований потік реальних грошей при d = 40 % -62564,3 57721,8 69709,89 71981,49 51609,87 188458,8 4 Коефіцієнт дисконтування при d = 60 % 0,625 0,391 0,244 0,153 0,095 5 Дисконтований потік реальних грошей при d = 60 % -54765,6 44253,38 46728,61 42358,34 26359,88 104934,6 6 Коефіцієнт дисконтування при d = 90 % 0,526 0,277 0,146 0,077 0,040 7 Дисконтований потік реальних грошей при d = 90 % -46090,8 31350,86 27960,56 21317,6 11098,9 45637,16 8 Коефіцієнт дисконтування при d = 110 % 0,476 0,227 0,108 0,051 0,024 9 Дисконтований потік реальних грошей при d = 110 % -41709,5 25691,86 20683,16 14119,45 6659,338 25444,3 10 Коефіцієнт дисконтування при d = 120 % 0,454 0,207 0,094 0,043 0,019 11 Дисконтований потік реальних грошей при d = 120 % -39781,8 23428,26 18002,01 11904,63 5271,976 18825,12 12 Коефіцієнт дисконтування при d = 130 % 0,435 0,189 0,082 0,036 0,016 13 Дисконтований потік реальних грошей при d = 130 % -38116,9 21391,02 15703,88 9966,668 4439,558 13384,25 14 Коефіцієнт дисконтування при d = 160 % 0,384 0,147 0,06 0,022 0,008 15 Дисконтований потік реальних грошей при d = 160 % -33648 16637,46 11490,64 6090,742 2219,779 2790,623 16 Коефіцієнт дисконтування при d = 170 % 0,37 0,137 0,051 0,019 0,006 17 Дисконтований потік реальних грошей при d = 170 % -32421,3 15505,66 9767,046 5260,186 1664,834 -223,524

Враховуючи те, що ВНД показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоціювати з даним проектом, визначимо більш точно її значення за формулою:

f(d₁)

ВНД = d₁ + --------------- x (d₂ – d₁),

f(d₁) – f(d₂)

де d₁ – величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД – позитивне (>0);

d₂ – величина ставки дисконту, за якої значення ЧДД – позитивне (< 0);

f(d₁) – позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d_1;

f(d₂) – позитивне значення ЧДД при ставці дисконту d_2.

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

2790,623

ВНД = 160 + ----------------------------- х (170 – 160) = 169,3%.

2790,623 – ( -223,524 )

Строк окупності капітальних вкладень (СО) – це мінімальний часовий інтервал від початку здійснення проекту (початку інвестування), коли затрати, пов’язані з реалізацією проекту покриваються сумарними результатами його здійснення.

При рівномірності розподілу прогнозованих доходів:

СО = ------

D ,

де К – одноразові капітальні затрати;

D – щорічний доход від капіталу.

При нерівномірності розподілу прогнозованих доходів СО розраховується прямим підрахуванням кількості років (місяців, кварталів), протягом яких інвестицію буде погашено комулятивними доходами, тобто:

СО = n, при Σ P_t ≥ K,

t=0

де, n – кількість років;

К – капітальні затрати.

Для проекту, що розглядається,

Дисконтований потік чистого прибутку (таб.6, п.7)

-89423+54138,8+80769,2+96578+76196,1= 218259,2

Період -5 років.

К- 130 000 грн.

130 000

СО = ------------------------- = 3 роки.

218259,2/5

Показник ефективності інвестицій (К_эи) – це рентабельність капіталовкладень:

ЧП

К_эи = ---------------- ,

К – ЛС

де, ЧП – чистий прибуток (балансовий прибуток мінус відрахування до бюджету);

ЛС – ліквідаційна вартість проекту з дисконтуванням грошових потоків.

Для проекту, що розглядається,

218259,2/5

К_эи = --------------------- х 100 % = 36,54 %

130000 – 10530

VI. Аналіз результатів

Рішення про прийняття проекту можливе лише на основі аналізу критеріїв ефективності проекту.

Чистий дисконтований доход (ЧДД) – абсолютний показник, який є основним показником, що характеризує абсолютне збільшення капіталу підприємства.

Для даного проекту ми маємо - 218259,2 > 0

Індекс доходності (ІД) – це відносний показник, що характеризує питому прибутковість капіталу і являє собою відношення суми наведених ефектів до величини капітальних вкладень.

ІД тісно пов’язані з ЧДД. Якщо ЧДД > 0, то ИД > 1, і навпаки.

У нашому випадку:

ІД = 1,7 > 1

При d = 27 % значення ЧДД > 0 і дорівнює 218259,2 грн.

Враховуючи те, що ВНД показує максимально припустимий відносний рівень витрат, які можна асоціювати з даним проектом,

Таким чином, значення ВНД проекту, що розглядається, (перевищення якого робить проект збитковим) дорівнює:

ВНД = 169,3%.

СО = 3 роки.

Показник ефективності інвестицій (К_эи) – це рентабельність капіталовкладень:

Для проекту, що розглядається,

К_эи = 36,54 %

Висновок:

Враховуючи вище згадані цифри, ми можемо стверджувати, що наданий проект може розвиватися та бути прибутковим з рентабельністю на рівні 36,54 %, зі строком окупності – 3 роки.

Література

1. Верба В., Загородніх О. Проектний аналіз: підручник. К.: КНЕУ, 2000. – 322 с.

2. Воркут Т. А. Проектний аналіз. – К.: Укр. Центр духовної культури,2000. – 440 с.

3. Катасонов В.Ю., Морозов Д.С. Проектное финансирование: организация, управление риском, страхование. – М.: Анкил, 2000. – 272 с.

4. Мазур И.И. и др. Управление проектами. – М.: Економика, 2001.–574с.

5. Проектний аналіз. За ред. С.О. Москвина. – К.: Либра, 1998 – 368 с.

6. Тян Р.Б., Холод Б.І., Ткаченко В.А. Управління проектами: Навч. пос. – Дніпропетровськ: ДАУБП, 2000. – 224 с.

КАФЕДРА ЕКОНОМІКИ ПІДПРИЄМСТВА

Курсова робота з дисципліни:

«Проектний аналіз»

Спеціальність – “Економіка підприємства”.

Вариант №11.

Студентки гр. ЕП-06-1 з.с.

Косенко Наталії Миколаївни

Викладач:

Клімовіч Наталія Іванівна

Дніпропетровськ

2010

Вступ

Необхідно надати рішення про прийняття або ні цього проекту.

Це можливе лише на основі аналізу критеріїв ефективності проекту.

Тому слід розрахувати:

1. Чисту ліквідаційну вартість обладнання.

2. Ефект від інвестиційної діяльності.

3. Ефект від операційної діяльності.

4. Ефект від фінансової діяльності.

5. Потік реальних грошей.

6. Сальдо реальних грошей.

7. Сальдо нагромаджених реальних грошей.

8. Визначити показники ефективності проекту:

а) ЧДД – чистий дисконтований доход;

б) ІД – індекс доходності;

в) ВНД – внутрішня норма доходності;

г) СО – строк окупності;

д) К_еі – коефіцієнт ефективності інвестицій.

I. Описова частиназавдання

1. Придбання устаткування за рахунок кредиту.

2. Збільшення оборотного капіталу за рахунок власних коштів.

3. Додаткове наймання працівників.

4. Збільшення експлуатаційних витрат.

5. Придбання вихідної сировини.

Всі вихідні дані наведено в таблиці. 1.

II. Таблиця вихідних даних . Варіант №11

Таблиця 1.

1. Додаткові інвестиції.

1.1. Придбане устаткування за рахунок кредиту на 5 років, 130000 грн.;

1.2. Під 25% річних;

1.3. Ринкова вартість обладнання через 5 років становили 12 % від первісної вартості;

1.4. Витрати на ліквідацію через 5 років становитимуть 10 % від ринкової вартості;

1.5. Повернення основної суми кредиту рівними частками з 1 року;

1.6. Збільшення оборотного капіталу, 25000 грн.

2. Випуск продукції.

2.1. Прогнозований обсяг випуску на перший рік 40000 грн.;

2.2. Обсяг збільшуватиметься на 5 % щорічно до п’ятого року;

2.3. На п’ятий рік обсяг становитиме 95 % від обсягу першого року;

2.4. В перший рік ціна реалізації становила 4,9 грн. і збільшуватиметься на 2 од.

3. Затрати.

3.1. Витрати на оплату праці в перший рік, 51000 гн.;

3.2. Витрати на оплату праці збільшуватимуться щороку на 5 %;

3.3. Витрати на вихідну сировину в перший рік, 63000 грн.;

3.4. Витрати на вихідну сировину збільшуватимуться на 3 %;

3.5. Постійні витрати за перший рік становитимуть 3000 грн.;

3.6. Постійні витрати збільшуватимуться на 4 % щороку.

4. Норма доходу на капітал, 27 %.

Додаткові умови:

1. Тривалість життєвого циклу – 5 років (для простоти);

2. Амортизація здійснюється рівними частками протягом строку служби;

3. Через 5 років устаткування демонтується і продається;

4. Виробнича площа під нове устаткування є, а для спрощення розрахунків амортизація будівлі не враховується;

5. Решту затрат фірми сплачуватиме з власних коштів;

6. Усі платежі припадають на кінець року;

7. Норму доходу на капітал прийнято за усталеною традицією (табл. 1);

III. Розрахунки

Чиста ліквідаційна вартість

Таблиця 2.

Чиста ліквідаційна вартість

№ п/п

Показник

Значення

Балансова вартість підприємства, що розглядається, дорівнює 0 (капітальні вкладення – амортизація).

15600х0,10 = 1560

14040х0,25 = 3 510 грн.

14040 – 3510 = 10530 грн.

10530 грн. – чиста ліквідаційна вартість.

Інвестиційна діяльність

Інвестування в нематеріальні активи не розглядається.

Результати інвестиційної діяльності наводяться в табл. № 3.

Таблиця № 3

Інвестиційна діяльність

№ п/п

Показники

Дата: 2019-05-28, просмотров: 240.