Материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления пользователям Интернета и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав.
© 2018 - 2024
Балансовый подход к пониманию сущности инвестиций
Сущность инвестиций
Слово "инвестиции" происходит от латинского "investire" - одевать, вкладывать. Классическое понимание инвестиций на предприятии соотносят с количественным и/или качественным изменением мощностей производства и сбыта. Без инвестиций невозможен нормальный процесс производства. Поэтому классическое определение инвестиций ориентировано на баланс предприятия. В балансовом смысле под инвестициями понимают состояние всего имущества предприятия и преобразование (использование) капитала в имущество.
В общеэкономическом смысле под инвестициями понимается использование капитала для получения прибыли. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, называются инвесторами.
Финансовые потоки
Реальные производственные процессы на предприятии - снабжение, производство и сбыт - (в дальнейшем просто производственные процессы) можно представить в виде потоков ресурсов и продуктов, финансово-экономические - в виде стоимостных потоков, или потоков платежей, движущихся навстречу друг другу.
Потоки платежей представляют собой все платежи на предприятии, связанные с его производственной деятельностью. Приобретение производственных ресурсов (сырья, материалов, оборудования и др.) связано с выплатами за них, а сбыт готовой продукции или услуг влечет за собой поступления денежных средств. С одной стороны, финансовые связи с рынками снабжения предполагают необходимые расходы по оплате применяемых ресурсов (факторов производства), с другой - при сбыте своей продукции (связанном, как правило, с дополнительными затратами) предприятие получает доходы, возвращая свои денежные средства.
Таким образом, производственно-хозяйственные и финансово-экономические сферы предприятия находятся в текущем (постоянном, скользящем) взаимовлиянии и могут взаимно ограничивать друг друга.
Финансовые потоки отражают движение стоимостей. Их можно упорядочить исходя из главного критерия (понятия) финансовой сферы предприятия - капитала. В общем смысле под капиталом понимается стоимостное выражение совокупности материальных и финансовых средств, которыми распоряжается (пользуется) предприятие на определенный момент времени.
Понятие капитала
С точки зрения предприятия, капитал представляет собой абстрактную сумму финансовых средств в денежной форме, предоставляемую его собственником или кредитодателем (заимодавцем) хозяйствующему субъекту для целей инвестирования, и характеризуется юридическим и временным аспектами. Любое предприятие, как правило, работает с собственным и заемным капиталом (или с собственными и заемными средствами).
Движение капитала
Движение и использование капитала (в дальнейшем в основном будем использовать слово капитал) всегда связано с потоками платежей. Исходя из приведенного понятия капитала, можно различать четыре вида движения финансовых ресурсов, или потоков платежей:
расходы, связывающие капитал (застывшие деньги, инвестиции);
поступления, высвобождающие капитал, т.е. высвобождение инвестированных ранее в финансовое или материальное имущество средств в ликвидной форме (дезинвестиции);
поступления, связанные с притоком капитала (получение кредитов, т.е. финансирование);
расходы, связанные с оттоком капитала (погашение кредита, выплата налогов и др.).
Однако одних поступлений и расходов недостаточно для того, чтобы представить все финансовые аспекты жизнедеятельности предприятия. Материальные запасы, не превратившиеся в денежную форму в конце отчетного периода, в краткосрочном периоде в неденежной форме должны обязательно учитываться при оценке финансового положения предприятия.
Понятие финансовых запасов
Финансовым потокам - поступлениям (платежам) и расходам (выплатам) - противостоят финансовые запасы. Речь идет о запасах имущества (основные и оборотные средства) и капитала, представляющих финансовый потенциал и финансовые обязательства предприятия.
Капитал (фонд капитала) - это центральное финансовое понятие запасов. Как сумма финансовых обязательств предприятия перед собственниками и кредиторами, капитал представлен в пассиве баланса предприятия и воплощает его финансово-экономическую сферу. По источникам (по происхождению,) различают собственный (акционерный капитал, капитал участия) и заемный капитал (кредиты, ссуды). Они отличаются правовым статусом капиталодателей (инвесторов).
Эквивалентом капитала выступает имущество предприятия, представляющее собой потенциал предприятия или конкретную форму использования капитала.
Имуществом предприятия является совокупность всех материальных и нематериальных благ (патенты, права и др.), выполняющих производительную функцию в соответствии с целью предприятия. Различают имущество необходимое для производства (имущество в узком смысле) и нейтральное имущество. Имущество предприятия (основные, оборотные средства и др.) отражаемся в активе баланса и воплощает производственно-хозяйственную сферу предприятия.
Имущество и капитал - различные аспекты одного и того же явления, поскольку обычно об имуществе говорят как о связанном капитале, или необходимом для производства капитале и т.д. С финансовой точки зрения, запасы имущества означают ожидания будущих поступлений денег или использование финансовых средств в прошлом. Запасы капитала - это обязательные будущие расходы, или источники финансовых средств в прошлом.
Баланс
| Актив | Пассив |
| Имущество (основные и оборотные средства) | Собственный капитал |
| Заемный капитал |
Баланс
| Актив | Пассив |
| Сфера инвестиций здания машины, оборудование сырье и материалы полуфабрикаты Сфера платежей платежные средства | Сфера капитала собственный капитал долгосрочные обязательства краткосрочные обязательства |
Только платежные средства (деньги), представленные в активе баланса, выпадают из производственно-хозяйственной сферы. Они являются связующим элементом между двумя сферами предприятия. Деньги используются для приобретения факторов производства и остаются в вещной форме в производственной сфере до тех пор, пока через поступление выручки от продажи готовых продуктов снова превращаются в денежную форму. Тогда имущество предприятия можно представить в виде "сферы инвестиций" (неденежное имущество) и "сферы платежей".
Финансирование
В традиционном смысле финансирование означает приобретение (получение) финансовых средств, т.е. приобретение капитала во всех возможных формах (собственного или заемного). Капитал в данном случае понимается в балансовом смысле как "обязательства предприятия перед инвесторами собственного и заемного капитала". Это пассивное финансирование в том смысле, что приобретение капитала предприятием касается только пассивной стороны его баланса. Соответственно, если предприятие приобретает ценные бумаги, вкладывает свои деньги в другие предприятия или банки, оно занимается активным финансированием. Такую финансово-экономическую деятельность принято называть "финансовыми инвестициями".
Финансирование в широком смысле дополнительно включает предоставление финансовых средств для проведения финансово-технических процессов - таких, как увеличение уставного капитала предприятия, слияние, санирование, ликвидация и т.д. Последние процессы связаны с потерями и выплатой ранее полученного капитала. Финансирование в широком смысле можно представить как:
а) высвобождение средств (из баланса движения);
б) получение конкретного денежного капитала: собственного или заемного;
в) получение денег.
Предприятие может получить финансовые средства либо от внешних лиц, кредиторов, либо в результате своей производственной и сбытовой деятельности. Соответственно, различают два способа финансирования: внешнее и внутреннее. В обоих способах речь может идти как о собственном, так и о заемном капитале. Заемный капитал предоставляется третьими лицами на определенный срок и при условии получения процентов (даже в убыточный для деятельности предприятия период), а также погашения всей суммы кредита. Такое финансирование называется заемным или кредитным.
Если капитал предоставляется на неопределенный срок и инвестор принимает участие в прибылях и убытках предприятия, то речь идет о собственном капитале. Как правило, он предоставляется либо в форме капитала-ответственности, либо в форме капитала-гарантии и используется, в первую очередь, в случае убытков предприятия. Инвестор заемного капитала несет убытки только после использования на эти цели собственного капитала.
Собственное внешнее финансирование может быть либо финансированием через вложения, либо финансированием участия. Эти два понятия четко не разделяются. Если предприниматель вносит в свое предприятие собственный капитал из своего частного имущества, то в этом случае речь идет о вложении. Если несколько лиц предоставляют свой собственный капитал, то они участвуют в предприятии через свои вложения. В узком смысле финансирование участием ограничивается собственным финансированием юридических лиц (акционерные общества, общества с ограниченной ответственностью, товарищества), либо собственным финансированием через выпуск акций. Финансовые средства предоставляются в обмен на право собственности.
Под внутренним финансированием понимается использование части прибыли (самофинансирование) и финансирование высвобождаемым капиталом через амортизацию и изменение структуры имущества. Оно основывается либо на обмене активами, т.е. на превращении части имущества снова в деньги, что тем самым увеличивает имеющийся в распоряжении предприятия капитал, либо ведет к увеличению имущества или капитала, если прибыль остается на предприятии.
Типы инвестиций
В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:
инвестиции в физические активы;
инвестиции в денежные активы;
инвестиции в нематериальные (незримые) активы.
Под физическими активами при этом имеются в виду производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования.
Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозиты в банке, облигации, акции и т.д.
Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые организацией в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т.п.
Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы.
Оба типа инвестиций имеют большое значение для сохранения жизнеспособности организации и ее развития.
Классификация инвестиций
В зависимости от государственной принадлежности инвесторов и формы собственности инвестиции делятся на: государственные, частные, иностранные, совместные.
К государственным инвестициям относятся: вложения финансовых средств из государственного бюджета, внебюджетных фондов, заемных средств в создание и развитие предприятий и организаций государственного сектора экономики; из бюджетов территориальных и местных органов управления на создание, развитие и поддержание предприятий и организаций.
Частные инвестиции включают в себя вложения средств, осуществляемые негосударственными предприятиями и организациями (акционерными обществами, товариществами, компаниями, кооперативами, их ассоциациями и т.д.), а также вложения физических лиц.
Под иностранными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые иностранными компаниями, иностранными физическими лицами, а также иностранными государствами в лице уполномоченных ими на то органов управления и международными общественными организациями.
Совместные инвестиции могут быть как внутренние совместные (совместные вложения государства и негосударственных юридических и физических лиц), так и совместные отечественных инвесторов и зарубежных.
С позиции жизненного цикла предприятий и организаций, других хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции могут быть разделены на три группы: начальные инвестиции, экстенсивные инвестиции, реинвестиции.
Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) - это инвестиции на основание предприятия, фирмы, объекта обслуживания и т.д. Вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку зданий, сооружений, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.
Экстенсивные инвестиции - инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, организаций, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности.
Реинвестиции - инвестиции, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующих предприятиях, в организациях. Указанные предприятия и организации имеющиеся у них свободные средства (состоящие из амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на развитие производства) расходуют:
на замену физически изношенного или морально устаревшего оборудования, устаревших технологических процессов новыми. При этом производственная мощность предприятий и организаций может сохраниться или увеличиться. В первом случае имеет место простое воспроизводство капитала, а во втором - расширенное. Условием успешного функционирования предприятия является расширенное воспроизводство капитала, которое должно дополняться еще и ростом производительности и эффективности производственного аппарата - оборудования, станков, агрегатов и т.д.;
на повышение эффективности производства, его рационализацию. В этом случае инвестиции направляются на модернизацию или замену существующего технологического оборудования или процессов и связанные с ними реконструктивные работы, в результате чего достигается качественный рост производственного потенциала, обеспечивающий прирост прибыли от производимой продукции, оказываемых услуг без изменения их номенклатуры;
на изменение структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг. Предприятие, организация при этом увеличивают одни мощности за счет уменьшения других, где возможность сбыта и рентабельность производства продукции и услуг меньше, а увеличение мощностей всегда требует затрат;
на диверсификацию производства, в результате которой меняется номенклатура выпускаемой продукции, оказываемых услуг в связи с отсутствием или резким снижением сбыта или (и) нерентабельностью их. Как правило, в таких случаях частично или даже полностью может меняться профиль предприятия, фирмы, организации;
на обеспечение выживания предприятий, фирм, организаций в перспективе. К ним относятся инвестиции на проведение исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработку и создание новой эффективной продукции или новых эффективных технологий, на рекламу, подготовку или переподготовку кадров под новые технологии и т.п.
Содержание инвестиционного менеджмента
Важнейшими составляющими инвестиционного менеджмента, от которых в значительной, если не в определяющей, степени зависит эффективность инвестиционных вложений, являются: формирование инвестиционных портфелей (для инвестиционных и финансовых компаний) и инвестиционных планов (для производственных фирм, компаний, организаций).
Учитывая то, что теория и практика управления портфельными инвестициями имеют самостоятельное значение, свои законы, методы, приемы, в качестве самостоятельной составляющей инвестиционного менеджмента следует выделить формирование и управление портфелем ценных бумаг. Главные задачи формирования и управления портфелем ценных бумаг состоят в обеспечении его доходности и ликвидности, минимизации риска финансовых вложений. И на этапе формирования портфеля ценных бумаг, и на этапе управления им постоянно анализируются уровень и тенденции доходности ценных бумаг, а в результате оценивается в настоящем и прогнозируется на будущее действительная ценность портфеля ценных бумаг, его ликвидность, риск изменения действительной стоимости и доходности.
Организация управления реализацией конкретных проектов в части реальных (капиталообразующих) инвестиций состоит в осуществлении проектирования и возведения новых, реконструкции, модернизации или технического перевооружения действующих предприятий, производств, в выводе их на проектные параметры по мощности, производительности. По отношению к портфельным инвестициям реализация инвестиционных проектов состоит в формировании портфеля ценных бумаг в соответствии с принятой инвестиционной стратегией и политикой, конкретными решениями по их реализации.
Центральное место в организации управления реализацией инвестиционных проектов и программ занимает календарное планирование производства всех работ по проектам, организация и контроль исполнения разработанных планов.
Условия реализации конкретных инвестиционных проектов и программ постоянно меняются в связи с происходящими изменениями на инвестиционном рынке, рынке технологий, оборудования, технологических процессов, товаров и т.д. Поэтому в процессе реализации инвестиционных проектов и программ, начиная со стадии предпроектных изысканий, проектирования и кончая стадией эксплуатации созданной мощности, необходима организация их мониторинга.
Организация мониторинга инвестиционных проектов и программ как составляющая инвестиционного менеджмента включает в себя сбор и обработку информации о различных сторонах и показателях их реализации, выявление причин отклонений от расчетных параметров реализации инвестиционных проектов по срокам и эффективности, что служит базой для разработки предложений и мероприятий по их корректировке, внесению корректив в инвестиционные планы и стратегии.
Балансовый подход к пониманию сущности инвестиций
Сущность инвестиций
Слово "инвестиции" происходит от латинского "investire" - одевать, вкладывать. Классическое понимание инвестиций на предприятии соотносят с количественным и/или качественным изменением мощностей производства и сбыта. Без инвестиций невозможен нормальный процесс производства. Поэтому классическое определение инвестиций ориентировано на баланс предприятия. В балансовом смысле под инвестициями понимают состояние всего имущества предприятия и преобразование (использование) капитала в имущество.
В общеэкономическом смысле под инвестициями понимается использование капитала для получения прибыли. Юридические и физические лица, осуществляющие инвестиционные вложения, называются инвесторами.
Финансовые потоки
Реальные производственные процессы на предприятии - снабжение, производство и сбыт - (в дальнейшем просто производственные процессы) можно представить в виде потоков ресурсов и продуктов, финансово-экономические - в виде стоимостных потоков, или потоков платежей, движущихся навстречу друг другу.
Потоки платежей представляют собой все платежи на предприятии, связанные с его производственной деятельностью. Приобретение производственных ресурсов (сырья, материалов, оборудования и др.) связано с выплатами за них, а сбыт готовой продукции или услуг влечет за собой поступления денежных средств. С одной стороны, финансовые связи с рынками снабжения предполагают необходимые расходы по оплате применяемых ресурсов (факторов производства), с другой - при сбыте своей продукции (связанном, как правило, с дополнительными затратами) предприятие получает доходы, возвращая свои денежные средства.
Таким образом, производственно-хозяйственные и финансово-экономические сферы предприятия находятся в текущем (постоянном, скользящем) взаимовлиянии и могут взаимно ограничивать друг друга.
Финансовые потоки отражают движение стоимостей. Их можно упорядочить исходя из главного критерия (понятия) финансовой сферы предприятия - капитала. В общем смысле под капиталом понимается стоимостное выражение совокупности материальных и финансовых средств, которыми распоряжается (пользуется) предприятие на определенный момент времени.
Понятие капитала
С точки зрения предприятия, капитал представляет собой абстрактную сумму финансовых средств в денежной форме, предоставляемую его собственником или кредитодателем (заимодавцем) хозяйствующему субъекту для целей инвестирования, и характеризуется юридическим и временным аспектами. Любое предприятие, как правило, работает с собственным и заемным капиталом (или с собственными и заемными средствами).
Движение капитала
Движение и использование капитала (в дальнейшем в основном будем использовать слово капитал) всегда связано с потоками платежей. Исходя из приведенного понятия капитала, можно различать четыре вида движения финансовых ресурсов, или потоков платежей:
расходы, связывающие капитал (застывшие деньги, инвестиции);
поступления, высвобождающие капитал, т.е. высвобождение инвестированных ранее в финансовое или материальное имущество средств в ликвидной форме (дезинвестиции);
поступления, связанные с притоком капитала (получение кредитов, т.е. финансирование);
расходы, связанные с оттоком капитала (погашение кредита, выплата налогов и др.).
Однако одних поступлений и расходов недостаточно для того, чтобы представить все финансовые аспекты жизнедеятельности предприятия. Материальные запасы, не превратившиеся в денежную форму в конце отчетного периода, в краткосрочном периоде в неденежной форме должны обязательно учитываться при оценке финансового положения предприятия.
Понятие финансовых запасов
Финансовым потокам - поступлениям (платежам) и расходам (выплатам) - противостоят финансовые запасы. Речь идет о запасах имущества (основные и оборотные средства) и капитала, представляющих финансовый потенциал и финансовые обязательства предприятия.
Капитал (фонд капитала) - это центральное финансовое понятие запасов. Как сумма финансовых обязательств предприятия перед собственниками и кредиторами, капитал представлен в пассиве баланса предприятия и воплощает его финансово-экономическую сферу. По источникам (по происхождению,) различают собственный (акционерный капитал, капитал участия) и заемный капитал (кредиты, ссуды). Они отличаются правовым статусом капиталодателей (инвесторов).
Эквивалентом капитала выступает имущество предприятия, представляющее собой потенциал предприятия или конкретную форму использования капитала.
Имуществом предприятия является совокупность всех материальных и нематериальных благ (патенты, права и др.), выполняющих производительную функцию в соответствии с целью предприятия. Различают имущество необходимое для производства (имущество в узком смысле) и нейтральное имущество. Имущество предприятия (основные, оборотные средства и др.) отражаемся в активе баланса и воплощает производственно-хозяйственную сферу предприятия.
Имущество и капитал - различные аспекты одного и того же явления, поскольку обычно об имуществе говорят как о связанном капитале, или необходимом для производства капитале и т.д. С финансовой точки зрения, запасы имущества означают ожидания будущих поступлений денег или использование финансовых средств в прошлом. Запасы капитала - это обязательные будущие расходы, или источники финансовых средств в прошлом.
Баланс
| Актив | Пассив |
| Имущество (основные и оборотные средства) | Собственный капитал |
| Заемный капитал |
Баланс
| Актив | Пассив |
| Сфера инвестиций здания машины, оборудование сырье и материалы полуфабрикаты Сфера платежей платежные средства | Сфера капитала собственный капитал долгосрочные обязательства краткосрочные обязательства |
Только платежные средства (деньги), представленные в активе баланса, выпадают из производственно-хозяйственной сферы. Они являются связующим элементом между двумя сферами предприятия. Деньги используются для приобретения факторов производства и остаются в вещной форме в производственной сфере до тех пор, пока через поступление выручки от продажи готовых продуктов снова превращаются в денежную форму. Тогда имущество предприятия можно представить в виде "сферы инвестиций" (неденежное имущество) и "сферы платежей".
Дата: 2019-05-28, просмотров: 181.