Анализ устойчивости и чувствительности проекта
Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Экономическая экспертиза проекта предполагает проведение факторного анализа устойчивости и чувствительности инновационного проекта, с целью определения «узких мест».

В процессе исследования устойчивости и чувствительности инновационного проекта определяют предельное негативное значение анализируемого показателя, при котором сохраняется экономическая целесообразность реализации проекта. Для этого необходимо решить следующее уравнение:

где доходы i-го периода реализации проекта при предельном негативном значении анализируемого показателя
  затраты i-го периода реализации проекта при предельном негативном значении анализируемого показателя
  коэффициент дисконтирования

На следующем этапе анализируемый показатель изменяют на 10 % в сторону негативного отклонения (при этом остальные показатели остаются базовыми) и определяют значение ЧДД. Если при таком изменении анализируемого показателя ЧДД проекта остается положительным, то проект считается устойчивым и нечувствительным к изменению данного фактора. Если ЧДД принимает отрицательное значение, то проект имеет устойчивость и чувствительность менее 10-ти процентного уровня, и проект признается рискованным по данному фактору.

Два шага экспертизы связаны между собой. Поэтому, выполнив расчеты на первом шаге, можно определить уровень устойчивости и чувствительности инновационного проекта, как относительное отклонение в процентах:

где исходное значение показателя
  предельное негативное значение показателя

Тогда, если полученное значение больше 10 %, проект считается устойчивым и нечувствительным к изменению показателя, если меньше 10 %, признается рискованным по данному фактору. Результаты исследования устойчивости и чувствительности проекта по трем факторам, обобщены в таблице 55.

Оценим устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю – «покупная стоимость». Т.к. ассортимент отгружаемой со склада продукции весьма широк, то оценка работы склада производится по показателям количества и объема отгрузок. Поэтому для расчетов покупная стоимость определяется в процентах от объема отгрузок и включается в состав текущих затрат. Исходное значение, используемое во всех предыдущих расчетах, взято из таблицы 5, где в пятой строке указано, что покупная стоимость соответствует 67 % от объемов отгрузки. Пусть покупная стоимость увеличится на 10 % и составит 77 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки останется неизменным, тогда по данным таблиц 19, 20 и 21 определим в таблице 22 значение ЧДД.

Таблица 19. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 1 200 4 494 7 787 9 323 10 859 12 395 13 932 15 468 17 004 18 540
Переменные затраты 0 936 3 505 6 074 7 272 8 470 9 668 10 867 12 065 13 263 14 461
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 981 3 550 6 119 7 336 8 535 9 733 10 931 12 129 13 327 14 526

Таблица 20. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 981 3 550 6 119 7 336 8 535 9 733 10 931 12 129 13 327 14 526
Итого 348 981 3 550 6 119 7 336 8 535 9 733 10 931 12 129 13 327 14 526

Таблица 21. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 228 4 521 7 815 9 351 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 981 3 550 6 119 7 336 8 535 9 733 10 931 12 129 13 327 14 526
Итого -348 246 971 1 695 2 014 2 352 2 690 3 028 3 366 3 704 4 042

Таблица 22. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 246 0 0,65 158,82 0 158,82 -189,28
2 971 0 0,42 404,05 0 404,05 214,77
3 1 695 0 0,27 455,25 0 455,25 670,03

II

4 2 014 0 0,17 348,98 0 348,98 1 019,00
5 2 352 0 0,11 262,92 0 262,92 1 281,92
6 2 690 0 0,07 194,00 0 194,00 1 475,92
7 3 028 0 0,05 140,88 0 140,88 1 616,80
8 3 366 0 0,03 101,04 0 101,04 1 717,84
9 3 704 0 0,02 71,73 0 71,73 1 789,57
10 4 042 0 0,01 50,50 0 50,50 1 840,06

Итого

24 109 348   2 188,16 348,1 1 840,06  

Пусть покупная стоимость увеличится еще на 10 % и составит 87 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки также останется неизменным, тогда по данным таблиц 23, 24 и 25 определим в таблице 26 значение ЧДД.

Таблица 23. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 1 200 4 494 7 787 9 323 10 859 12 395 13 932 15 468 17 004 18 540
Переменные затраты 0 1 056 3 954 6 853 8 204 9 556 10 908 12 260 13 612 14 963 16 315
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 1 101 4 000 6 898 8 269 9 620 10 972 12 324 13 676 15 028 16 380

Таблица 24. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 1 101 4 000 6 898 8 269 9 620 10 972 12 324 13 676 15 028 16 380
Итого 348 1 101 4 000 6 898 8 269 9 620 10 972 12 324 13 676 15 028 16 380

Таблица 25. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 228 4 521 7 815 9 351 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 1 101 4 000 6 898 8 269 9 620 10 972 12 324 13 676 15 028 16 380
Итого -348 126 521 917 1 082 1 266 1 451 1 635 1 819 2 004 2 188

Таблица 26. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 126 0 0,65 81,40 0 81,40 -266,70
2 521 0 0,42 217,02 0 217,02 -49,68
3 917 0 0,27 246,14 0 246,14 196,46

II

4 1 082 0 0,17 187,45 0 187,45 383,92
5 1 266 0 0,11 141,54 0 141,54 525,46
6 1 451 0 0,07 104,61 0 104,61 630,07
7 1 635 0 0,05 76,07 0 76,07 706,13
8 1 819 0 0,03 54,61 0 54,61 760,74
9 2 004 0 0,02 38,80 0 38,80 799,54
10 2 188 0 0,01 27,34 0 27,34 826,88

Итого

13 009 348   1 174,98 348,1 826,88  

Пусть покупная стоимость увеличится еще и составит 97 % от объемов отгрузки. Объем отгрузки, и остальные показатели, также останутся неизменными, тогда по данным таблиц 27, 28 и 29 определим в таблице 30 значение ЧДД.

Таблица 27. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 1 200 4 494 7 787 9 323 10 859 12 395 13 932 15 468 17 004 18 540
Переменные затраты 0 1 176 4 404 7 631 9 137 10 642 12 148 13 653 15 158 16 664 18 169
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 1 221 4 449 7 677 9 201 10 706 12 212 13 717 15 223 16 728 18 234

Таблица 28. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 1 221 4 449 7 677 9 201 10 706 12 212 13 717 15 223 16 728 18 234
Итого 348 1 221 4 449 7 677 9 201 10 706 12 212 13 717 15 223 16 728 18 234

Таблица 29. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 228 4 521 7 815 9 351 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 1 221 4 449 7 677 9 201 10 706 12 212 13 717 15 223 16 728 18 234
Итого -348 6 72 138 150 180 211 242 273 303 334

 

Таблица 30. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 6 0 0,65 3,98 0 3,98 -344,12
2 72 0 0,42 29,99 0 29,99 -314,13
3 138 0 0,27 37,03 0 37,03 -277,10

II

4 150 0 0,17 25,93 0 25,93 -251,17
5 180 0 0,11 20,16 0 20,16 -231,01
6 211 0 0,07 15,22 0 15,22 -215,78
7 242 0 0,05 11,25 0 11,25 -204,53
8 273 0 0,03 8,18 0 8,18 -196,35
9 303 0 0,02 5,87 0 5,87 -190,48
10 334 0 0,01 4,17 0 4,17 -186,31

Итого

1 909 348   161,79 348,1 -186,31  

В данном случае, т.к. при 10-ти процентном изменении покупной стоимости она составит 73,7 %, следовательно, можно сделать вывод о том, что по данному показателю инновационный проект устойчив и нечувствителен.

 Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю:

Таким образом, по показателю «покупная стоимость» проект устойчив, нечувствителен и не рискован.

Исследуем устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю «объем отгрузки». Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится на 5 000 тыс.долл. и составит 13 540 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация останутся без изменений, тогда по данным таблиц 31, 32, 33 и 34 определим в таблице 35 значение ЧДД.

Таблица 31. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 876 3 281 5 687 6 809 7 931 9 052 10 174 11 296 12 418 13 540
Переменные затраты 0 596 2 231 3 867 4 630 5 393 6 156 6 919 7 681 8 444 9 207
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 641 2 277 3 912 4 694 5 457 6 220 6 983 7 746 8 509 9 272

Таблица 32. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 641 2 277 3 912 4 694 5 457 6 220 6 983 7 746 8 509 9 272
Итого 348 641 2 277 3 912 4 694 5 457 6 220 6 983 7 746 8 509 9 272

Таблица 33. Поступления от проекта, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузки 0 876 3 281 5 687 6 809 7 931 9 052 10 174 11 296 12 418 13 540
Амортизация 0 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5
Итого 0 904 3 309 5 714 6 836 7 958 9 080 10 202 11 324 12 446 13 568

Таблица 34. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 904 3 309 5 714 6 836 7 958 9 080 10 202 11 324 12 446 13 568
Отток 348 641 2 277 3 912 4 694 5 457 6 220 6 983 7 746 8 509 9 272
Итого -348 263 1 032 1 802 2 142 2 501 2 860 3 219 3 578 3 937 4 296

Таблица 35. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 263 0 0,65 169,36 0 169,36 -178,74
2 1 032 0 0,42 429,65 0 429,65 250,90
3 1 802 0 0,27 483,89 0 483,89 734,79

II

4 2 142 0 0,17 371,10 0 371,10 1 105,89
5 2 501 0 0,11 279,55 0 279,55 1 385,44
6 2 860 0 0,07 206,24 0 206,24 1 591,68
7 3 219 0 0,05 149,76 0 149,76 1 741,44
8 3 578 0 0,03 107,40 0 107,40 1 848,83
9 3 937 0 0,02 76,24 0 76,24 1 925,07
10 4 296 0 0,01 53,67 0 53,67 1 978,74

Итого

25 630 348   2 326,84 348,1 1 978,74  

Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится еще на 5 320 тыс.долл. и составит 8 220 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация также останутся без изменений, тогда по данным таблиц 36, 37, 38 и 39 определим в таблице 40 значение ЧДД.

Таблица 36. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 532 1 992 3 452 4 133 4 815 5 496 6 177 6 858 7 539 8 220
Переменные затраты 0 362 1 355 2 348 2 811 3 274 3 737 4 200 4 663 5 126 5 590
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 407 1 400 2 393 2 875 3 338 3 801 4 264 4 728 5 191 5 654

Таблица 37. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 407 1 400 2 393 2 875 3 338 3 801 4 264 4 728 5 191 5 654
Итого 348 407 1 400 2 393 2 875 3 338 3 801 4 264 4 728 5 191 5 654

Таблица 38. Поступления от проекта, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузки 0 532 1 992 3 452 4 133 4 815 5 496 6 177 6 858 7 539 8 220
Амортизация 0 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5
Итого 0 559 2 020 3 480 4 161 4 842 5 523 6 204 6 885 7 566 8 248

Таблица 39. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 559 2 020 3 480 4 161 4 842 5 523 6 204 6 885 7 566 8 248
Отток 348 407 1 400 2 393 2 875 3 338 3 801 4 264 4 728 5 191 5 654
Итого -348 152 620 1 087 1 286 1 504 1 722 1 940 2 158 2 376 2 594

Таблица 40. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 152 0 0,65 98,29 0 98,29 -249,81
2 620 0 0,42 257,92 0 257,92 8,11
3 1 087 0 0,27 291,88 0 291,88 300,00

II

4 1 286 0 0,17 222,78 0 222,78 522,78
5 1 504 0 0,11 168,09 0 168,09 690,87
6 1 722 0 0,07 124,16 0 124,16 815,04
7 1 940 0 0,05 90,25 0 90,25 905,28
8 2 158 0 0,03 64,76 0 64,76 970,05
9 2 376 0 0,02 46,00 0 46,00 1 016,05
10 2 594 0 0,01 32,40 0 32,40 1 048,46

Итого

15 437 348   1 396,56 348,1 1 048,46  

Пусть планируемый объем отгрузок уменьшится еще на 6 000 тыс.долл. и составит 2 220 тыс.долл. Постоянные, условно-постоянные затраты и амортизация также останутся без изменений, тогда по данным таблиц 41, 42, 43 и 44 определим в таблице 45 значение ЧДД.

Таблица 41. Расчет текущих затрат по периодам, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузок 0 144 538 932 1 116 1 300 1 484 1 668 1 852 2 036 2 220
Переменные затраты 0 98 366 634 759 884 1 009 1 134 1 259 1 385 1 510
Постоянные затраты 0 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5 35,5
Условно-постоянные 0 9,83 9,83 9,83 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8 28,8
Итого 0 143 411 679 823 948 1 074 1 199 1 324 1 449 1 574

Таблица 42. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 143 411 679 823 948 1 074 1 199 1 324 1 449 1 574
Итого 348 143 411 679 823 948 1 074 1 199 1 324 1 449 1 574

Таблица 43. Поступления от проекта, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Объем отгрузки 0 144 538 932 1 116 1 300 1 484 1 668 1 852 2 036 2 220
Амортизация 0 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5 27,5
Итого 0 171 566 960 1 144 1 328 1 512 1 696 1 880 2 064 2 248

Таблица 44. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 171 566 960 1 144 1 328 1 512 1 696 1 880 2 064 2 248
Отток 348 143 411 679 823 948 1 074 1 199 1 324 1 449 1 574
Итого -348 28 154 281 320 379 438 497 556 615 674

Таблица 45. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 28 0 0,65 18,15 0 18,15 -329,95
2 154 0 0,42 64,24 0 64,24 -265,71
3 281 0 0,27 75,33 0 75,33 -190,38

II

4 320 0 0,17 55,51 0 55,51 -134,86
5 379 0 0,11 42,39 0 42,39 -92,47
6 438 0 0,07 31,60 0 31,60 -60,87
7 497 0 0,05 23,12 0 23,12 -37,75
8 556 0 0,03 16,68 0 16,68 -21,06
9 615 0 0,02 11,90 0 11,90 -9,16
10 674 0 0,01 8,42 0 8,42 -0,74

Итого

3 942 348   347,36 348,1 -0,74  

В данном случае, т.к. при 10-ти процентном изменении объем отгрузок составит 16 686 тыс.долл., следовательно, можно сделать вывод о том, что данный проект устойчив и нечувствителен по этому показателю. Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю:

Таким образом, можно говорить о том, что данный инновационный проект по показателю «объем отгрузки» устойчив, нечувствителен и не рискован.

Исследуем устойчивость и чувствительность инновационного проекта по показателю «текущие затраты». Для этого увеличим итоговые данные таблицы 10 на 20 %, результаты изменений отразим в таблице 46. Единовременные затраты, объемы отгрузок и амортизация останутся без изменений, тогда по данным таблицы 47 определим в таблице 48 значение ЧДД.

Таблица 46. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 1 033 3 721 6 408 7 685 8 938 10 192 11 445 12 699 13 952 15 206
Итого 348 1 033 3 721 6 408 7 685 8 938 10 192 11 445 12 699 13 952 15 206

Таблица 47. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 227 4 521 7 814 9 350 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 1 033 3 721 6 408 7 685 8 938 10 192 11 445 12 699 13 952 15 206
Итого -348 194 800 1 406 1 666 1 948 2 231 2 514 2 796 3 079 3 362

Таблица 48. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 194 0 0,65 125,04 0 125,04 -223,06
2 800 0 0,42 332,92 0 332,92 109,87
3 1 406 0 0,27 377,53 0 377,53 487,40

II

4 1 666 0 0,17 288,59 0 288,59 775,99
5 1 948 0 0,11 217,78 0 217,78 993,77
6 2 231 0 0,07 160,89 0 160,89 1 154,66
7 2 514 0 0,05 116,95 0 116,95 1 271,61
8 2 796 0 0,03 83,94 0 83,94 1 355,55
9 3 079 0 0,02 59,63 0 59,63 1 415,17
10 3 362 0 0,01 42,00 0 42,00 1 457,17

Итого

19 996 348   1 805,27 348,1 1 457,17  

Пусть итоговые данные таблицы 10 увеличатся еще на 15 %, результаты изменений отразим в таблице 49. Единовременные затраты, объемы отгрузок и амортизация останутся без изменений, тогда по данным таблицы 50 определим в таблице 51 значение ЧДД.

Таблица 49. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 1 162 4 186 7 209 8 645 10 055 11 466 12 876 14 286 15 696 17 107
Итого 348 1 162 4 186 7 209 8 645 10 055 11 466 12 876 14 286 15 696 17 107

Таблица 50. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 227 4 521 7 814 9 350 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 1 162 4 186 7 209 8 645 10 055 11 466 12 876 14 286 15 696 17 107
Итого -348 65 335 605 705 831 957 1 083 1 209 1 335 1 461

Таблица 51. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 65 0 0,65 41,72 0 41,72 -306,38
2 335 0 0,42 139,33 0 139,33 -167,05
3 605 0 0,27 162,42 0 162,42 -4,63

II

4 705 0 0,17 122,17 0 122,17 117,54
5 831 0 0,11 92,90 0 92,90 210,44
6 957 0 0,07 69,02 0 69,02 279,46
7 1 083 0 0,05 50,39 0 50,39 329,85
8 1 209 0 0,03 36,29 0 36,29 366,14
9 1 335 0 0,02 25,85 0 25,85 391,99
10 1 461 0 0,01 18,25 0 18,25 410,25

Итого

8 586 348   758,35 348,1 410,25  

Пусть итоговые данные таблицы 10 увеличатся еще на 10 % что в последний год реализации проекта составит 18 374 тыс.долл., результаты изменений по каждому периоду отразим в таблице 52. Единовременные затраты, объемы отгрузок и амортизация останутся без изменений, тогда по данным таблицы 53 определим в таблице 54 значение ЧДД.

Таблица 52. Затраты на проект, тыс.долл.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Единовре­мен­ные зат­ра­ты 348 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Текущие затраты 0 1 248 4 496 7 744 9 286 10 800 12 315 13 830 15 344 16 859 18 374
Итого 348 1 248 4 496 7 744 9 286 10 800 12 315 13 830 15 344 16 859 18 374

Таблица 53. Потоки денежных средств.

Этап 0

I

II

Период 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Приток 0 1 227 4 521 7 814 9 350 10 887 12 423 13 959 15 495 17 031 18 568
Отток 348 1 248 4 496 7 744 9 286 10 800 12 315 13 830 15 344 16 859 18 374
Итого -348 -21 25 71 65 86 108 129 151 172 194

Таблица 54. Расчет чистого дисконтирован­ного дохода.

Этап Период ДД ЧДД
0 0 0 348 1,00 0,00 348,1 -348,10 -348,10

I

1 -21 0 0,65 -13,83 0 -13,83 -361,93
2 25 0 0,42 10,27 0 10,27 -351,66
3 71 0 0,27 19,01 0 19,01 -332,65

II

4 65 0 0,17 11,22 0 11,22 -321,42
5 86 0 0,11 9,65 0 9,65 -311,78
6 108 0 0,07 7,77 0 7,77 -304,01
7 129 0 0,05 6,02 0 6,02 -297,99
8 151 0 0,03 4,53 0 4,53 -293,46
9 172 0 0,02 3,34 0 3,34 -290,13
10 194 0 0,01 2,42 0 2,42 -287,70

Итого

979 348   60,40 348,1 -287,70  

В данном случае, т.к. в последнем периоде реализации данного проекта, при 10-ти процентном увеличении текущих расходов, они составят 13 939 тыс.долл., следовательно, можно сделать вывод о том, что данный проект устойчив и нечувствителен по этому показателю. Определим уровень устойчивости/чувствительности проекта по данному показателю:

Таким образом, можно говорить о том, что данный инновационный проект по показателю «текущие расходы» устойчив, нечувствителен и не рискован.

Полученные данные об устойчивости/чувствительности проекта представлены в таблице 55:

Таблица 55. Анализ чувствительности и устойчивости проекта.

Показа­тель Ед. изм. Исходное значение Предель­ное зна­чение Уровень чувстви­тельности Значение ЧДД при 10-ти процентном изменении пока­за­теля, тыс.долл. Вывод
Покупная стоимость % от объема отгрузки 67 97 44,8 % + 2 174,28 Устойчив, нечувстви­телен, не рискован
Объем отгрузки тыс.долл. 18 540 2 220 88,0 % + 2 528,87 Устойчив, нечувстви­телен, не рискован
Текущие затраты тыс.долл. 12 672 18 374 45,0 % + 2 155,12 Устойчив, нечувстви­телен, не рискован

Таким образом, по всем рассмотренным показателям данный проект имеет очень высокую степень устойчивости.

Анализ рисков

Анализ рисков проекта производится в соответствии с результатами оценки устойчивости и чувствительности, т.е. из всех факторов, отражающих возможные угрозы для реализации проекта, отбираются те, по которым проект имеет высокую чувствительность. Однако в данном случае по результатам расчетов был сделан вывод о высокой степени устойчивости проекта, поэтому необходимо рассмотреть возможные риски данного инновационного проекта, которые не были учтены в расчетах:

1. Политические риски – связаны с политической ситуацией в стране и с деятельностью государства. Могут выражаться как:

1. Изменение валютных курсов;

2. Значительное увеличение цен на энергоносители.

3. Чистые риски – обладают относительно постоянным характером появления. Они стабильны во времени и подчиняются определенным закономерностям. К ним относятся природные и стихийные риски, связанные с проявлениями стихийных сил природы.

4. Риск ошибочного проведения маркетингового исследования. Любое социологическое исследование, в том числе и маркетинговое, применяет в своём составе методы экстраполяции и выборки, которые по своей природе являются стохастическими, что заставляет принимать результаты этих методов с определенной поправкой. В данном случае необходимо сделать поправку на результаты исследования роста спроса на запасные части и комплектующие для грузовых автомобилей.

5. Рыночные риски – связаны с изменениями рыночной ситуации, например, риск выхода на рынок новых предприятий-конкурентов. Выход на рынок новых конкурентов, несомненно, приведет к снижению потока потребителей продукции ООО «СиМ Авто». Однако, ввиду быстрой окупаемости, вероятность наступления описанного события невелика.

6. Производственные риски, могут быть связаны с потерей имущества ООО «СиМ Авто», например в результате пожара, воровства.

7. Риски коммерческого предложения – связаны с невыполнением поставщиками обязательств по срокам, объемам и качеству поставок

Для качественной оценки представленных рисков был использован экспертный метод. Для этого были приглашены 5 независимых экспертов, которые оценили значимость и вероятность наступления каждого вида потерь по пяти бальной шкале. Затем, среднее арифметическое значение выставленных баллов, было умножено на показатель значимости данного риска. Результаты оценок представлены в таблице 56:

Таблица 56. Экспертные оценки рисков.

Фактор риска

Значимость

Экспертные оценки по 5 бальной шкале

Качест­венная оценка

1 2 3 4 5
Существенное изменение курса доллара США 3 4 3 3 4 3 10,2
Увеличение цен на энергоносители 2 5 4 5 4 4 8,8
Стихийные бедствия 1 2 1 2 1 1 1,4
Отсутствие роста спроса на продукцию 4 5 5 5 4 5 19,2
Новые конкуренты 3 4 5 3 4 3 11,4
Потеря имущества 5 5 4 5 5 5 24
Не выполнение обязательств поставщиками 7 5 5 5 5 5 35

Анализ и разработка механизма управления рисками, обобщаются в таблице 57:

Таблица 57. Анализ рисков проекта.

Фактор риска Вероятность (качественная оценка) Метод управления риском
Стихийные бедствия 1,4 Создание страхового фонда (самострахование).
Увеличение цен на энергоносители 8,8 Покупка портфеля акций нефтегазовых компаний.
Существенное изменение курса доллара США 10,2 Покупка срочных фьючерсных контрактов на приобретение доллара США (хеджирование).
Новые конкуренты 11,4 Удержание цен на минимальном уровне, при высоком уровне качества обслуживания.
Отсутствие роста спроса на продукцию 19,2 Увеличение средств на мониторинг спроса.
Потеря имущества 24 Страхование несчастных случаев в страховых компаниях.
Не выполнение обязательств поставщиками 35 Поиск новых поставщиков (диверсификация поставщиков).

Однако, несмотря на разработанные методы управления рисками, фактически преодолеть вероятностный исход конкретного фактора в условиях рынка объективно невозможно. Можно говорить только о способах минимизации данного фактора.



Дата: 2019-05-28, просмотров: 251.