Определение первоначальных инвестиций и денежного потока на возврат кредита
Поможем в ✍️ написании учебной работы
Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Экономическая оценка строительства и эксплуатации ТЭЦ на предварительных этапах принятия решений обычно производится на основе составления бизнес-плана, а в случае его положительного вывода, разрабатывается инвестиционный проект. Это современный метод оценки принятия технико-экономических решений, учитывающий изменение стоимости денег по времени и весь комплекс затрат на реализацию проекта: цены и ценовая политика на перспективу; объем реализации продукции; доход и прибыль от реализации проекта; часть прибыли, идущая на возврат кредита; процентная ставка банка, под которую предприятие берет кредит; срок кредита.

Сложность финансово-экономической оценки строительства и эксплуатации крупных энергетических объектов связана с тем, что инвестиции поступают в несколько этапов, и имеет место длительность срока получения результатов от реализации проекта. Длительность таких операций приводит к неопределённости оценки инвестиций и риску ошибок. Поэтому в практике используются методы оценки инвестиционных проектов, чтобы свести к минимуму уровень погрешности проектов. Это методы: определения чистой текущей стоимости (NPV), срока окупаемости проекта (PP), расчета внутренней нормы прибыли (IRR), расчета рентабельности инвестиций (PI), определения бухгалтерской рентабельности инвестиций (ROI). Естественно, что в практике не всегда применяются все пять методов оценки инвестиционных проектов, поэтому и данной работе будут использованы только первые три метода.

Как уже указывалось во введении, строительство таких крупных объектов, как электрические станции, в развитых странах обычно происходит при преобладающей финансовой и правовой поддержке государства, позволяя ему контролировать стратегические объекты. Остальная часть денежных средств обеспечивается за счет создания, чаще всего, акционерных обществ, пользующихся льготным кредитом.

Чтобы студентам не проводить длительные расчеты сроков окупаемости строительства и эксплуатации котельной в курсовой работе сделаны следующие допущения в области инвестирования строительства ТЭЦ.

В расчетах, долевое распределение капитала (К) на строительство ТЭЦ следующее: 90% вкладывает государство и 10% обеспечивает АО «Энергоинвест». Эти денежные средства идут только на строительство станции. Суммарные эксплуатационные расходы заложены в себестоимости электрической и тепловой энергии, а значит и в тарифе на них, и для начала работы необходимы и оборотные средства. Здесь 70% эксплуатационных затрат оплачивает государство, а остальные 30% - АО «Энергоинвест». 

Таким образом, объем инвестиций Iо, которые АО «Энергоинвест» берет в банке под льготный кредит (10%) будет составлять 10% от суммарных капвложений в строительство ТЭЦ и 30% от суммарных эксплуатационных расходов.

Известно, что при оценке инвестиционного проекта используются всего четыре показателя:

первоначальные инвестиции;

CF – денежный поток, направляемый на возврат кредита;      

r – процентная ставка банка по кредиту (10%);

n – календарный год кредита.

;                        

Io = 0,1 383129 + 0,3 38781 = 49947 млн. тенге.

При разработке и анализе инвестиционных проектов наиболее сложным является расчет прибыли и денежного потока CF, направляемого на возврат кредита.

Определимся, что отпускной тариф на электрическую и тепловую энергию от нашей ТЭЦ будет иметь рентабельность 30%, т.е.

;                                    

Тоэ = 6,85 1,3 = 8,9 тенге/кВт ч;

;                               

 Тот = 5785 1,3 = 6741 тенге/ Гкал.

Доход от реализации электрической и тепловой энергии от ТЭЦ составит:

  ;                   

Д = 8,9 3680 + 6741 2,618= 50400 млн. тенге.

а суммарные затраты определяются по выражению:

;                              

З = 6,85 3680 + 5185 2,618 = 38782 млн. тенге.

Разница между ними даст прибыль:

;                                    

ПР = 50400 – 38782= 11618 млн. тенге.

После оплаты налога на прибыль, в размере 20%, образуется чистая прибыль:

;        

ЧП = 11618 (1 - 0,2) = 9294 млн. тенге.

Естественно, что чистая прибыль распределяется по четырем фондам, но в работе сделаем допущение, что вся чистая прибыль целиком идет на возврат кредита в банк, т.е. это и будет денежный поток CF

CF = 9294 млн. тенге.

 

 

2. Метод определения чистой текущей стоимости NPV

Это метод анализа инвестиций, показывающий, на какую ценность фирма может прирасти в результате реализации инвестиционного проекта и определяется:

                   

          

Результаты расчета занести в таблицу, аналогичную таблице 3.

Рассчитаю под 10 % годовых.

 

Таблица 3

Год

CF

R10

PV10

0

-49947

1

-49947

1

9294

0,909

8449

2

9294

0,826

7681

3

9294

0,751

6983

4

9294

0,683

6348

5

9294

0,621

5771

6

9294

0,564

5246

7

9294

0,513

4769

8

9294

0,467

4336

9

9294

0,424

3942

10

53524

NPV10

3577

NPV за 9 лет станет положительным, если данные сроки устраивают фирму, его следует принять.

 

Дата: 2018-12-28, просмотров: 193.