Методические указания к выполнению курсовой работы

Поможем в ✍️ написании учебной работы

Имя

Поможем с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой

Нажимая кнопку "Продолжить", я принимаю политику конфиденциальности

Е.Г. Мухина

Экономический анализ

методические указания к выполнению курсовой работы

Курган – 2018

ВВЕДЕНИЕ

В соответствии с учебным планом студенты специальности «Экономическая безопасность» по результатам изучения дисциплины «Экономический анализ» выполняют письменную курсовую работу, целью которой является детальное изучение важнейших теоретических, методологических, нормативных вопросов проведения аналитических процедур в процессе оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности организаций, проверка умения студента выбирать и применять на практике наиболее адекватные в сложившейся ситуации методы экономического анализа для расчета и оценки ключевых показателей на основе всестороннего изучения бухгалтерской и статистической информации, понимать экономический смысл исчисленных показателей, анализировать их, интерпретировать полученные результаты. Выполнение курсовой работы требует обязательного ознакомления с соответствующими разделами программы курса и методическими указаниями, изучения основной и дополнительной литературы. Выполнение курсовой работы способствует практической реализации знаний студентов в области экономического анализа.

Приступая к выполнению курсовой работы, необходимо ознакомиться с соответствующими разделами программы курса и методическими указаниями, изучить нормативно-правовую базу и рекомендуемую литературу, а также материалы специализированных периодических изданий. При изучении учебных материалов необходимо обратить внимание на методологию экономического анализа, технику расчета основных показателей и экономический смысл получаемых результатов, а также возможности решения поставленных задач с использованием прикладных программных продуктов. При выполнении курсовой работы необходимо соблюдать следующие требования:

1. Работа должна быть выполнена и представлена в срок, установленный учебным планом.

2. Работа должна выполняться в той последовательности, которая предложена в пункте 1.2. (Содержание курсовой работы).

3. Все расчеты должны содержать подробные пояснения. Расчеты относительных показателей нужно производить с принятой в статистике точностью до 0,01.

4. В случае составления прогноза на основе использования специальных встроенных функций различных прикладных программных продуктов (SPSS, Statistica, MS Excel и др.) студент должен адаптировать формат полученного статистического отчета в соответствии с требованиями задания.

5. Работа должна быть выполнена в соответствии с требованиями, предъявляемыми к оформлению письменных работ.

6. Результаты расчетов следует представлять в виде таблиц и диаграмм, оформленных в соответствии с предъявляемыми требованиями.

7. В заключение каждого пункта, раздела и всей работы необходимо четко сформулировать основные выводы по результатам расчетов.

8. Запрещается произвольно сокращать слова (допускаются лишь общепринятые сокращения).

9. Варианты индивидуальных заданий к курсовой работе выдаются преподавателем.

В конце работы следует привести список использованной литературы (оформленный в соответствии с предъявляемыми требованиями). Работа должна быть подписана студентом с указанием даты ее выполнения.

При удовлетворительном выполнении работа допускается к защите. К защите студент должен учесть все замечания рецензента. После успешного прохождения защиты студент получает оценку работы и допускается к итоговому экзамену по дисциплине.

Студенты, представившие неудовлетворительные работы, выполняют работу заново в соответствии с замечаниями рецензента.

Студенты, не защитившие курсовую работу, к итоговому экзамену по дисциплине не допускаются.

Если студент не может самостоятельно выполнить курсовую работу или какую-то ее часть, ему следует обратиться за консультацией к руководителю, выдавшему задание. В запросе на консультацию студент должен точно указать, в чем именно заключаются затруднения и какая литература изучена по данному вопросу.

Общие положения

1.1 Цель курсовой работы

Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации является одной из основополагающих функций управления и основывается на учетных данных, знании закономерностей развития экономических процессов и явлений, характера взаимосвязи основных экономических элементов на микроуровне, а также предусматривает комплексное изучение деятельности хозяйственного субъекта с целью выявления возможных направлений повышения ее эффективности, и является той базой, на основе которой строится процесс принятия управленческих решений.

Результативность принимаемых управленческих решений во многом зависит от качества проведенных аналитических процедур. Поэтому особое внимание в процессе подготовки экономистов специальности «Экономическая безопасность» уделяется освоению методологии и методики комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности, что позволяет сформировать у обучающихся аналитическое мышление, умение и навыки использования аналитических инструментов для объективной оценки складывающихся хозяйственных ситуаций, выработки и обоснования оптимальных управленческих решений, а также привить навыки наиболее полного выявления и использования резервов повышения эффективности деятельности организации.

Курсовая работа «Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности организации», предусматривающая освоение студентами специальности «Экономическая безопасность» основного набора процедур анализа финансово-хозяйственной деятельности организации (что является завершающим этапом изучения дисциплины «Экономический анализ»), служит подготовительным этапом к выполнению выпускных квалификационных работ по специальности.

Цель данной курсовой работы – проработка и закрепление студентами навыков углубленного анализа финансового состояния организации, финансовых результатов деятельности организации, оценки состояния и эффективности использования производственных ресурсов организации, деловой и рыночной активности организации, углубления теоретических знаний в области экономического анализа, а также активизация у студентов элементов научно-исследовательской деятельности и проявление творческой инициативы.

1.2 Содержание курсовой работы

Структурными элементами курсовой работы являются: титульный лист; содержание; введение; основная часть; заключение; список использованной литературы; приложения.

Основная часть курсовой работы включает следующие разделы, подразделы и пункты:

1. Краткая характеристика организации

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

2.1. Анализ обобщающих показателей деятельности организации

2.2. Анализ финансового состояния организации

2.3. Анализ состояния и эффективности использования ресурсов организации

2.4. Анализ затрат организации

2.5. Анализ финансовых результатов деятельности организации

2.6. Анализ деловой и рыночной активности организации

2.7. Аналитическая оценка вероятности банкротства

1.3 Исходные данные для выполнения курсовой работы

Основной источник информации об экономическом положении организации, как для внешних, так и для внутренних пользователей – это бухгалтерская отчетность. Кроме данных бухгалтерской отчетности при проведении анализа требуется изучить информацию, содержащуюся в положении об учетной политике организации, пояснительной записке к годовому либо квартальному отчету, регистрах налогового учета, а также формах налоговой и статистической отчетности, нормативно-правовых и плановых документах.

Таким образом, для проведения комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности организации каждый студент должен собрать и привести в сопоставимый вид следующие данные о деятельности исследуемой организации, как минимум, за 3 отчетных периода:

1) основные формы бухгалтерской отчетности (формы 1, 2, 3, 4, 5) и пояснительная записка;

2) Положение об учетной политике анализируемой организации;

3) основные формы статистической отчетности;

4) данные аналитического учета (по необходимости);

5) данные налогового учета и отчетности (по необходимости);

6) нормативно-правовые и плановые документы, касающиеся деятельности организации, а также другая необходимая информация.

Основными методами анализа отчетности служат:

- чтение отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- анализ параллельных рядов данных;

- анализ финансовых коэффициентов.

Состав информации, используемой студентом для проведения исследования, согласовывается с руководителем курсовой работы. Формы бухгалтерской и статистической отчетности, являющиеся основной исходной информацией для выполнения курсовой работы, обязательно приводятся в приложениях к курсовой работе.

1.4 Требования к выполнению, оформлению и защите курсовой работы

Курсовая работа считается выполненной, если она содержит все структурные элементы (разделы и пункты), сопровождающиеся графически представленными результатами необходимых расчетов и подробными выводами.

Результаты расчетов в курсовой работе, представляются в виде аналитических таблиц и графиков. Рекомендуемые формы аналитических таблиц приведены в Разделе 2 настоящих методических указаний. Форма и состав аналитических таблиц могут корректироваться в соответствии с потребностями исследователя и имеющимися исходными данными.

При выполнении курсовой работы студент разрабатывает необходимый иллюстративный материал: диаграммы, графики, схемы и т.п. и представляет их на рисунках с соответствующими подрисуночными подписями и обязательной ссылкой на рисунки в тексте работы.

В случае необходимости в тексте работы могут приводиться формулы расчета отдельных показателей (исключительно в тех случаях, когда в работе анализируются показатели, методика расчета которых отличается от приведенной в методических указаниях либо вообще не приведена). В общем случае текст работы не должен содержать ни формул рассчитываемых показателей, ни порядка расчетов: итоговые результаты, полученные в ходе вычислений, должны быть представлены в виде аналитических таблиц и графиков (формулы всех рассматриваемых показателей содержатся в приложении к методическим указаниям).

Оформление работы должно соответствовать единым требованиям к оформлению курсовой работы, приведенным в Методических указаниях по оформлению работ.

Таблица 15 – Определение влияния факторов на выход валовой продукции

Показатель	Базисный год	Отчетный год	Отклонение
Показатель	Базисный год	Отчетный год	(+,-)	%
1. Среднегодовая численность работников, чел.
2. Произведено валовой продукции в расчете на 1 работника, р.
3. Стоимость валовой продукции, тыс. р.
4. Отклонение в стоимости валовой продукции, тыс. р.
в т. ч. за счет изменения: а) численности работников (стр.1_о – стр.1_б) * стр.2_б
б) производительности труда (стр.2_о – стр.2_б) * стр.1_о

В ходе анализа данных таблицы 15 должны быть сделаны выводы о тенденциях изменения среднегодовой выработки и причинах, обусловивших выявленную динамику. Также необходимо оценить степень влияния экстенсивных и интенсивных факторов использования трудовых ресурсов на результаты производственной деятельности организации и уровень экономии (перерасхода) трудовых ресурсов.

Полноту использования трудовых ресурсов можно оценить по количеству отработанных дней и часов одним работником за анализируемый период времени, а также по степени использования фонда рабочего времени. Динамика данных показателей по предприятию должна быть отражена в таблице 16.

Таблица 16 – Динамика показателей трудоемкости и использования фонда рабочего времени

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Среднесписочная численность работников, чел.
Объем валовой продукции, тыс.р.
Среднее число отработанных дней одним работником, дней
Число отработанных тыс. человеко-дней
Число отработанных тыс. человеко-часов
Средняя фактическая продолжительность рабочего дня, ч
Коэффициент занятости работника (интенсивности использования рабочего времени)
Среднедневная выработка на одного работника, р.
Среднечасовая выработка на одного работника, р.
Натуральная трудоемкость продукции, ч
Стоимостная трудоемкость 1 р. продукции, р.

Кроме того, в таблице 16 необходимо представить результаты расчетов показателей среднедневной и среднечасовой выработки, а также средней натуральной и стоимостной трудоемкости (источники информации для выполнения расчетов и методика расчета показателей данного раздела экономического анализа приведены в приложении).

Рост среднечасовой выработки и снижение трудоемкости приводят к повышению эффективности использования трудовых ресурсов, что в условиях увеличения полезного фонда рабочего времени и численности персонала дает значительный прирост производства продукции.

Вопросы использования трудовых ресурсов в организации, а также уровня производительности труда необходимо рассматривать в тесной взаимосвязи с его оплатой. Ключевым объемным показателем на данном направлении является фонд оплаты труда. Фонд оплаты труда включает заработную плату рабочих-повременщиков и служащих и зависит от среднесписочной численности этих категорий работников и среднего заработка за соответствующий период времени.

В целях оценки влияния указанных выше показателей на фонд заработной платы используются известные методы факторного анализа. По результатам необходимых расчетов в ходе реализации аналитических процедур заполняется таблица 17.

Таблица 17 – Определение влияния факторов на фонд заработной платы по категориям работников

Категория работников	Базисный год			Отчетный год			Отклонение в фонде оплаты труда (+,-), тыс. р.
	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	всего	в т. ч. за счет изменения:
	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	всего	числа работников	среднегодовой оплаты труда работников
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
По предприятию, всего
в том числе: работники, занятые основным видом деятельности
из них: рабочие постоянные
рабочие сезонные и временные
служащие
из них: руководители
специалисты

От степени использования основных средств зависит объем производства продукции (работ, услуг), прибыль предприятия и рентабельность производства. Основные средства предприятия представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, в качестве средств труда, и действующих в натуральной форме в течение длительного времени как в сфере производства, так и в непроизводственной сфере. Они используются в производстве многократно и постепенно переносят свою стоимость на готовую продукцию (работы, услуги) по мере фактического и морального износа в виде амортизационных отчислений по установленным нормам.

Оценка наличия, состава и структуры основных средств, а также состояния основных и их движения является одним из ключевых моментов при анализе имущественного положения предприятия.

При оценке состояния и движения основных средств необходимо рассмотреть ряд показателей характеризующих износ основных средств, а также долю их активной части в общей сумме. Результаты расчетов данных показателей необходимо представить в таблице 18 (источники информации для выполнения расчетов и методика расчета показателей данного раздела экономического анализа приведены в приложении).

В процессе анализа данных таблицы 18 должны быть сделаны выводы о динамике качественных характеристиках состояния основных средств организации, о причинах, обусловивших движение основных средств, а также должна быть дана перспективная оценка возможным последствиям, выявленных изменений.

Таблица 18 – Динамика показателей состояния и движения основных средств

Показатель	20__г.	20__г.	20__г.
1.Первоначальная стоимость на начало года, тыс. р.
2.Сумма износа на начало года, тыс. р.
3.Остаточная стоимость на начало года, тыс. р.
4.Поступление, тыс. р.
в т. ч.: а) новых средств
5.Выбытие, тыс. р.
6.Первоначальная стоимость на конец года, тыс. р.
7.Сумма износа на конец года, тыс. р.
8.Остаточная стоимость на конец года, тыс. р.
9.Коэффициент поступления К_п (4 : 6)
10.Коэффициент обновления К_об (4а : 6)
11.Коэффициент выбытия К_выб (5 : 1)
12.Коэффициент годности на начало года К⁰_годн. (3 : 1)
13.Коэффициент годности на конец года К¹_годн (8 : 6)
14.Коэффициент износа на начало года К⁰_изн (2 : 1)
15.Коэффициент износа на конец года К¹_изн (7 : 6)

Не менее важным этапом является анализ эффективности использования основных средств. Обобщающим показателем эффективности использования основных средств является фондоотдача, которая характеризует величину произведенной (товарной, реализованной) продукции приходящуюся на единицу стоимости основных средств. Результаты расчетов показателей эффективности использования основных средств необходимо представить в таблице 19.

Таблица 19 – Динамика показателей эффективности использования основных средств

Показатель	Базисный год	Отчетный год	Отклонения (+,-)
Стоимость валовой продукции, тыс. р.
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов основного вида деятельности, тыс. р.
Фондоотдача, р.
Фондоотдача при валовой продукции базисного года и наличии основных производственных фондов отчетного года, р.
Отклонение фондоотдачи за счет изменения: а) объема продукции
б) стоимости основных производственных фондов

В процессе заполнения таблицы 19 и решения указанных задач используется традиционный метод детерминированного факторного анализа (метод цепных подстановок).

2.4) Анализ затрат организации

Важным показателем, характеризующим работу предприятия, является себестоимость продукции. От ее уровня зависят финансовые результаты деятельности, темпы расширенного воспроизводства, финансовое состояние субъектов хозяйствования.

Анализ себестоимости продукции имеет очень важное значение. Он позволяет выяснить тенденции изменения данного показателя, выполнение плана по его уровню, определить влияние факторов на его прирост, установить резервы и дать оценку работы предприятия по использованию возможностей снижения себестоимости продукции (таблица 20).

Таблица 20 – Динамика уровня затрат организации по обычным видам деятельности

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение
Валовая продукция, тыс.р.
Товарная продукция, тыс.р.
Выручка от продаж, тыс.р.
Общая сумма затрат по обычным видам деятельности, тыс.р.
в.т.ч.: материальные затраты
затраты на оплату труда (с отчислениями на социальные нужды)
амортизация
прочие затраты
Величина затрат на 1 р. валовой продукции
Величина затрат на 1 р. товарной продукции
Величина затрат на 1 р. проданной (реализованной) продукции

Затраты на производство учитываются и планируются по первичным экономическим элементам: заработная плата с отчислениями, материальные затраты, амортизация, прочие затраты. Группировка по основным экономическим элементам не предполагает разнесения затрат на отдельные виды продукции (таблица 21).

Таблица 21 – Динамика структуры затрат организации по обычным видам деятельности, %

Элементы затрат	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Материальные затраты
Затраты на оплату труда (с отчислениями на социальные нужды)
Амортизация
Прочие затраты
Общая сумма затрат по обычным видам деятельности	100,00	100,00	100,00

2.5) Анализ финансовых результатов деятельности организации

Финансовые результаты деятельности организации характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. При этом основным обобщающим показателем финансовых результатов деятельности коммерческой организации является прибыль. В показателе прибыли отражается результат взаимодействия различных категорий доходов и расходов. Поэтому обязательным этапом экономического анализа является исследование итоговых финансовых деятельности и направлений использования полученной прибыли. Исходная для анализа финансовых результатов информация содержится в форме 2 «Отчет о финансовых результатах».

Отправным пунктом анализа процесса формирования финансовых результатов является изучение динамики состава и структуры доходов и расходов организации (таблица 22).

Таблица 22 – Динамика показателей доходов организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
1. Величина доходов по обычным видам деятельности
1.1 Выручка
2. Прочие доходы
2.1 Доходы от участия в других организациях
2.2 Проценты к получению
2.3 Прочие доходы
Общая величина доходов		100,00		100,00		100,00

В ходе анализа все доходы и расходы организации структурируются в соответствии с группировкой, предложенной действующей системой бухгалтерской отчетности:

а) доходы и расходы по обычным видам деятельности;

б) прочие доходы и расходы;

в) текущий налог на прибыль.

При изучении доходов и расходов организации необходимо дать представление о тенденциях изменения их объема, состава и структуры (табл. 22, 23).

В процессе анализа необходимо выявить складывающиеся тенденции в динамике доходов и расходов организации, а именно, параллельных рядов данных, в результате взаимодействия которых формируются различные виды прибыли организации.

Прибыль – это особый систематически воспроизводимый ресурс коммерческой организации. Главная цель управления прибылью – максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периоде.

Таблица 23 – Динамика показателей расходов организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
1. Величина расходов по обычным видам деятельности
1.1 Себестоимость продаж
1.2 Коммерческие расходы
1.3 Управленческие расходы
2. Прочие расходы
2.1 Проценты к уплате
2.2 Прочие расходы
3. Текущий налог на прибыль
Общая величина расходов		100,00		100,00		100,00

В ходе анализа, как правило, рассматриваются следующие показатели прибыли: валовая прибыль; прибыль от продаж; прибыль до налогообложения; чистая прибыль.

Валовая прибыль рассчитывается как разность между выручкой от продажи продукции и производственной (ограниченной) себестоимостью продукции. Валовая прибыль носит название брутто-прибыли от продаж продукции и служит источником для покрытия коммерческих и управленческих расходов. Результатом взаимодействия валовой прибыли, коммерческих и управленческих расходов является прибыль от продаж (итоговый финансовый результат организации по обычным видам деятельности).

Сальдо прочих доходов и расходов (процентов к уплате и получению, доходы от участия в других организациях, прочие доходы и расходы) увеличивает или уменьшает прибыль от продаж и формирует прибыль до налогообложения.

Обособленным показателем является налогооблагаемая прибыль: данный показатель является исключительно расчетной величиной, формируемой в соответствие с требованиями Налогового кодекса РФ, и служит всего лишь базой для исчисления суммы налога на прибыль. Однако, в целях анализа данный вид прибыли представляет определенный интерес с точки зрения изучения способов оптимизации налогообложения, применяемых исследуемой организацией. Об особенностях налогообложения прибыли организации можно судить по абсолютному уровню и динамике фактической нормы налога на прибыль (табл.24).

После уплаты налога на прибыль в распоряжении организации остается чистая прибыль, за счет которой выплачиваются дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям, формируется резервный капитал, финансируется инвестиционные проекты организации, осуществляются расходы на содержание социальной инфраструктуры предприятия и т.д.

Таблица 24 – Динамика состава и структуры прибыли организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
Выручка		100,00		100,00		100,00
Себестоимость продаж
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль
Изменение отложенных налоговых обязательств
Изменение отложенных налоговых активов
Прочее
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

Результаты расчета данных показателей и факторов, их определяющих, представляются в таблице 24 за ряд отчетных периодов, что позволяет провести горизонтальный и вертикальный анализ прибыли, отследить динамику доходов и расходов, формирующих прибыль, и оценить их влияние на изучаемый показатель. При изучении динамики прибыли следует учитывать инфляционные факторы изменения ее суммы.

Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются не только суммой полученной прибыли, но и уровнем рентабельности. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.

Для оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности используются показатели рентабельности трех основных групп:

- рентабельности продаж (характеризующие прибыльность сбытовой деятельности);

- рентабельности производства и продукции (характеризующие окупаемость издержек производства);

- рентабельности капитала (характеризующие рентабельность как капитала в целом, так и его отдельных частей).

Результаты расчетов показателей рентабельности отдельных групп должны быть представлены в таблице 25. Полученные данные должны сопровождаться подробными выводами о динамике различных видов рентабельности, достаточности достигнутого уровня прибыльности деятельности и причинах вызвавших выявленные тенденции.

Таблица 25 – Динамика показателей рентабельности организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Рентабельность продаж, %
Рентабельность производства, %
Чистая рентабельность совокупных доходов, %
Чистая рентабельность совокупных расходов, %
Рентабельность активов, %
Чистая рентабельность активов, %
Рентабельность оборотных активов, %
Чистая рентабельность оборотных активов, %
Рентабельность производственных фондов, %
Чистая рентабельность производственных фондов, %
Рентабельность собственного капитала, %
Чистая рентабельность собственного капитала, %

Обязательным этапом курсовой работы является факторный анализ динамики основных показателей рентабельности (рентабельности активов и собственного капитала) на основе моделей «Du Pont».

Одна из моделей «Du Pont» демонстрирует взаимосвязь показателей рентабельности активов, рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости активов (табл.26, 27). Другая взаимосвязь чистой рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж, коэффициента оборачиваемости активов и финансового рычага (табл.28, 29).

Таблица 26 – Схема факторного анализа чистой рентабельности активов по модели «Du Pont» на основе метода абсолютных разниц

Влияние фактора	Условия расчета
Влияние фактора	коэффициент оборачиваемости активов	рентабельность продаж
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.
Рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис.

Таблица 27 – Результаты факторного анализа рентабельности активов на основе модели «Du Pont»

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Рентабельность активов
Изменение рентабельности активов, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х

Таблица 28 – Схема факторного анализа чистой рентабельности собственного капитала по модели «DU PONT» на основе метода абсолютных разниц

Влияние фактора	Условия расчета
Влияние фактора	коэффициент оборачиваемости активов	чистая рентабельность продаж	финансовый рычаг
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.	Базис.
Чистая рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис	Базис.
Финансовый рычаг	Отчет.	Отчет.	Отчет.-Базис.

Таблица 29 – Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала на основе модели «Du Pont»

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Финансовый рычаг
Изменение рентабельности собственного капитала, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х
под влиянием финансового рычага	х

2.6) Анализ деловой и рыночной активности организации

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Для оценки эффективности использования оборотных средств, применяются показатели оборачиваемости активов. При проведении анализа используется две группы показателей оборачиваемости (деловой активности): коэффициенты оборачиваемости и периоды оборота. Коэффициенты оборачиваемости характеризуют число оборотов, совершенных определенным видом активов, а расчет второй группы показателей позволяет оценить продолжительность (в днях) одного периода оборота элементов актива и пассива баланса. Результаты расчетов показателей необходимо представить в таблицах 30-32.

Таблица 30 – Динамика коэффициентов оборачиваемости активов и пассивов организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг, тыс.р.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, тыс.р.
Среднегодовая стоимость активов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость запасов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс.р.
Среднегодовая стоимость денежных средств, тыс.р.
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.р.
Среднегодовая стоимость краткосрочного заемного капитала, тыс.р.
Среднегодовая стоимость краткосрочных кредитов и займов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс.р.
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Коэффициент оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Таблица 31 – Динамика показателей продолжительности периода одного оборота активов и пассивов организации, дн.

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Продолжительность периода оборота активов
Продолжительность периода оборота оборотных активов
Продолжительность периода оборота запасов
Продолжительность периода оборота дебиторской задолженности
Продолжительность периода оборота денежных средств
Продолжительность периода оборота собственного капитала
Продолжительность периода оборота краткосрочного заемного капитала
Продолжительность периода оборота краткосрочных кредитов и займов
Продолжительность периода оборота кредиторской задолженности
Операционный цикл
Финансовый цикл

Скорость оборота текущих активов предприятия является одной из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем скорость оборота выше, тем выбранная стратегия эффективнее.

Таблица 32 – Динамика общих коэффициентов закрепления оборотных активов организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Общий коэффициент закрепления оборотных активов
Общий коэффициент закрепления запасов
Общий коэффициент закрепления дебиторской задолженности
Общий коэффициент закрепления денежных средств

2.7) Аналитическая оценка вероятности банкротства

Банкротство – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования проводить расчеты по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Существует множество показателей, свидетельствующих о возможных финансовых затруднениях предприятия и характеризующих вероятность наступления банкротства в будущем – это повторяющиеся существенные потери от основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства и хронической убыточности; наличие хронической просроченной дебиторской и кредиторской задолженности; низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция к их снижению; увеличение до опасного предела доли заемного капитала в общей его сумме; дефицит собственного оборотного капитала, систематическое увеличение продолжительности оборота капитала, наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции, неблагоприятные изменения в портфеле заказов, падение рыночной стоимости акций предприятия. Достаточно большой перечень указанных выше показателей и наличие не поддающихся количественному измерению признаков несостоятельности осложняют процедуру оценки вероятности банкротства, поэтому ее реализация осуществляется на базе двух основных методологических подходов.

Первый подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития. К числу признаков, указывающих на возможность наступления банкротства: сокращение объемов производства как на предприятии, так и в отрасли в целом; увеличение доли дебиторской задолженности в активе баланса; резкое увеличение запасов; постоянный рост доли кредиторской задолженности в пассиве баланса (особенно это касается задолженности по отношению к работникам и акционерам); увеличение накладных расходов и снижение прибыли; частые смены руководства или постоянные изменения в составе руководящей группы, смена собственника, конфликты как внутри руководящей группы, так и трудового коллектива с руководством; наличие громоздкой неэффективной системы управления; прочие.

Второй подход базируется на анализе бухгалтерской отчетности и требует расчета специальных финансовых коэффициентов (индексов кредитоспособности). Данный подход, бесспорно эффективный, имеет существенный недостаток: некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие - давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел на основе нескольких показателей одновременно. Поэтому наиболее результативным методом коэффициентного анализа является расчет и анализ интегральных индексов кредитоспособности (учитывающих в своем составе показатели, характеризующие различные стороны деятельности организаций: ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, оборачиваемость, рентабельность и т.д.)

В подавляющем большинстве случаев прогнозирование вероятности банкротства производится именно с помощью коэффициентного анализа на основе многофакторных моделей. При этом исследователем может быть использовано одновременно несколько наиболее известных моделей расчета интегральных индексов (коэффициентов) либо только одна из них. Наибольшую известность получили модели зарубежных экономистов Альтмана, Тафлера, Лиса, Бивера, Однако, в настоящее время существует множество моделей, адаптированных к условиям современной России, разработанных отечественными учеными. При одновременном использовании нескольких моделей у исследователя появляется возможность сопоставить полученные результаты и вынести обоснованное суждение о возможности или невозможности наступления банкротства организации в обозримом будущем.

В мировой практике наиболее часто используются следующие модели, рекомендуемые для оценки вероятности банкротства анализируемой в курсовой работе организации (в процессе анализа может быть дана оценка вероятности банкротства на основе использования одной или нескольких моделей):

При построении двухфакторной модели Альтмана учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам

На основе анализа западной практики были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов. Данная модель выглядит следующим образом.

Z = - 0,3877 - 1,0736Х₁ + 0,579Х₂ (1)

где Х₁ – коэффициент текущей ликвидности;

Х₂– доля заемных средств в активе;

Ниже приведен ключ к расшифровке полученного значения «Z»:

Если Z > 0, вероятность банкротства велика;

Если Z < 0, вероятность банкротства мала.

Двухфакторная модель вероятности банкротства не отражает другие стороны финансового состояния предприятия: оборачиваемость активов, рентабельность активов, темпы изменения выручки от реализации и т. д. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия.

Пятифакторная модель Z-счета Альтмана была построена в 1968 году по данным финансового анализа 33 обанкротившихся предприятий США. В рамках данной модели Z-счет рассчитывается как:

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃+ 0,6X₄ + 0,999X₅ (2)

где Х1 – (Финансово-эксплуатационные потребности / Актив);

Х2 – (Нераспределенная прибыль / Актив);

Х3 – (Прибыль до уплаты процентов и налогообложения / Актив);

Х4 – (Курсовая стоимость акций / Заемные средства);

Х5 – (Чистая выручка от продаж / Актив).

Таблица 33 – Шкала оценки вероятности банкротства в пятифакторной модели Альтмана

Значение Z-счет	Оценка вероятность банкротства
До 1,8	вероятность банкротства очень высока
1,8 – 2,70	вероятность банкротства средняя
2,7– 2,9	вероятность банкротства невелика
2,9 – 2,99	зона неопределенности
2,99 и выше	вероятность банкротства ничтожна

При этом, несмотря на достаточную с точки зрения статистики точность представленных в таблице оценок, каждый исследователь, использующий подобные модели, должен помнить о возможности отклонения фактических результатов деятельности любой компании от прогнозных (с одной стороны, это означает, что в действительности предприятие с высокой вероятностью банкротства, может никогда не стать банкротом, с другой стороны – что предприятие с ничтожной вероятностью банкротства может быть рано или поздно признано несостоятельным).

В российской практике предпринимались и предпринимаются многочисленные попытки использования Z-счета Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятий (степень развития фондового рынка - главным образом, отсутствие вторичного рынка ценных бумаг, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета), а, следовательно, на экономические показатели, используемые в модели Альтмана, несколько искажают вероятностные оценки. Кроме того, расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде (пятифакторная модель) возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Доля таких компаний в любой стране относительно невелика. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок свои собственные системы критериев.

Российскими специалистами предложен ряд моделей прогнозирования вероятности банкротства. Ниже представлены две альтернативные модели, разработанные на основе корреляционного анализа результатов расчетов различных индексов кредитоспособности и фактов банкротства предприятий.

Двухфакторная модель «А»:

Z_А = 0,62X₁+0,38X₂, (3)

где X₁ - коэффициент покрытия;

X₂ - рентабельность активов.

Четырехфакторная модель «Б»:

Z_Б = 0,49X₁+0,12X₂+0,19X₃+0,19X₄, (4)

где X₁ - коэффициент покрытия;

X₂ - рентабельность собственного капитала;

X₃ - рентабельность продаж;

X₄ - денежный поток к задолженности.

Таблица 34 – Шкала оценки вероятности банкротства в Моделях «А» и «Б»

Индекс кредитоспособности	Вероятность банкротства невелика	Зона неопределенности	Вероятность банкротства велика
Z_A	от 0,35 до 0,49	от 0,49 до 1,07	от 1,07 до1,54
Z_Б	от 0,25 до 0,38	от 0,38 до 0,92	от 0,92 до 1,36

Для оценки вероятности банкротства и кредитоспособности организации также может быть использована дискриминантная факторная модель Таффлера:

Z =0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4, (5)

где X1 – (Прибыль от продаж / Суммарные краткосрочные обязательства);

X2 – (Оборотные активы / Общая сумма обязательств);

X3 – (Суммарные краткосрочные обязательства / Общая величина активов);

X4 – (Выручка / Общая величина активов).

Если в результате расчетов получено значение Z > 0,3 – у фирмы неплохие долгосрочные перспективы; если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно (интервал [0,2;0,3] является зоной неопределенности, то есть однозначный вывод о кредитоспособности организации сделать невозможно).

В целях повышения точности прогноза вероятности возможного банкротства анализируемой организации рекомендуется выполнить расчеты индексов кредитоспособности на основе использования нескольких моделей, а затем сопоставить полученные результаты, составив сравнительную таблицу 35.

В результате анализа данных таблицы должен быть сделан заключительный вывод о вероятности банкротства организации в будущем, а также объяснены возможные расхождения результатов прогнозов, полученных на основе использования различных математических моделей.

Таблица 35 – Результаты прогнозирования вероятности банкротства на основе многофакторных моделей на конец отчетного периода

Тип факторной модели	Оценочная вероятность банкротства
Тип факторной модели	20___г.	20___г.	20___г.
Двухфакторная модель Альтмана
Пятифакторная модель Альтмана
Двухфакторная модель «А»
Четырехфакторная модель «Б»
Модель Таффлера
Итоговый результат сравнения

ПРИЛОЖЕНИЕ

Показатели рентабельности

119. Рентабельность продаж (по прибыли от продаж), % (Строка 2200 формы 2 / строка 2110 формы 2) × 100 120. Рентабельность продаж (по прибыли до налогообложения), % (Строка 2300 формы 2 / строка 2110 формы 2) × 100 121. Чистая рентабельность продаж, % (Строка 2400 формы 2 / строка 2110 формы 2) × 100 122. Рентабельность производства, % (Строка 2100 формы 2 / Строка 2120 формы 2) × 100 123. Рентабельность продукции, % (Строка 2200 формы 2 / Сумма строк 2120, 2210, 2220 формы 2) × 100 124. Чистая рентабельность совокупных доходов, % (Строка 2400 формы 2 / Сумма строк 2110, 2310, 2320, 2340 формы 2) × 100 125. Чистая рентабельность совокупных расходов, % (Строка 2400 формы 2 / Сумма строк 2120, 2210, 2220, 2330, 2350, 2410 формы 2) × 100 126. Рентабельность активов (по прибыли от продаж), % [Строка 2200 формы 2 / (0,5 × (строка 1600нг + 1600кг баланса)] × 100 127. Рентабельность активов (по прибыли до налогообложения), % [Строка 2300 формы 2 / (0,5 × (строка 1600нг + 1600кг баланса)] × 100 128. Экономическая рентабельность активов (по прибыли до уплаты процентов и налогов), % (ЭРА) [Сумма строк 2330, 2300 формы 2 / (0,5 × (строка 1600нг + 1600кг баланса)] × 100 129. Чистая рентабельность активов, % [Строка 2400 формы 2 / (0,5 × (строка 1600нг + 1600кг баланса)] × 100 130. Рентабельность оборотных активов (по прибыли от продаж), % [Строка 2200 формы 2 / (0,5 × (строка 1200нг + 1200кг баланса)] × 100 131. Рентабельность оборотных активов (по прибыли до налогообложения), % [Строка 2300 формы 2 / (0,5 × (строка 1200нг + 1200кг баланса)] × 100 132. Чистая рентабельность оборотных активов, % [Строка 2400 формы 2 / (0,5 × (строка 1200нг + 1200кг баланса)] × 100 133. Рентабельность производственных фондов (по прибыли от продаж), % [Строка 2200 формы 2 / (0,5 × (Сумма строк 1110нг, 1150нг баланса и 5401нг, 5403нг, 5404нг пояснения к балансу + Сумма строк 1110кг, 1150кг баланса и 5401кг, 5403кг, 5404кг пояснения к балансу)] × 100 134. Рентабельность производственных фондов (по прибыли до налогообложения), % [Строка 2300 формы 2 / (0,5 × (Сумма строк 1110нг, 1150нг баланса и 5401нг, 5403нг, 5404нг пояснения к балансу + Сумма строк 1110кг, 1150кг баланса и 5401кг, 5403кг, 5404кг пояснения к балансу)] × 100 135. Чистая рентабельность производственных фондов, % [Строка 2400 формы 2 / (0,5 × (Сумма строк 1110нг, 1150нг баланса и 5401нг, 5403нг, 5404нг пояснения к балансу + Сумма строк 1110кг, 1150кг баланса и 5401кг, 5403кг, 5404кг пояснения к балансу)] × 100 136. Рентабельность собственного капитала (по прибыли до налогообложения), % [Строка 2300 формы 2 / (0,5 × (Сумма строк 1300нг, 1530нг + Сумма строк 1300кг, 1530кг баланса)] × 100 137. Чистая рентабельность собственного капитала, % [Строка 2400 формы 2 / (0,5 × (Сумма строк 1300нг, 1530нг + Сумма строк 1300кг, 1530кг баланса)] × 100 138. Эффект финансового рычага (ЭФР) (1 – Норма налога на прибыль) × (ЭРА – СРСП) × × (Заемный капитал / Собственный капитал) 139. Средняя расчетная ставка процента (величина стоимости (цены) привлеченного капитала), % (СРСП) Σ расходов, связанных с привлечением ресурсов × 100 Σ привлеченных ресурсов

Е.Г. Мухина

Экономический анализ

методические указания к выполнению курсовой работы

Курган – 2018

ВВЕДЕНИЕ

1. Работа должна быть выполнена и представлена в срок, установленный учебным планом.

5. Работа должна быть выполнена в соответствии с требованиями, предъявляемыми к оформлению письменных работ.

8. Запрещается произвольно сокращать слова (допускаются лишь общепринятые сокращения).

9. Варианты индивидуальных заданий к курсовой работе выдаются преподавателем.

Студенты, не защитившие курсовую работу, к итоговому экзамену по дисциплине не допускаются.

Общие положения

1.1 Цель курсовой работы

1.2 Содержание курсовой работы

Основная часть курсовой работы включает следующие разделы, подразделы и пункты:

1. Краткая характеристика организации

2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

2.1. Анализ обобщающих показателей деятельности организации

2.2. Анализ финансового состояния организации

2.3. Анализ состояния и эффективности использования ресурсов организации

2.4. Анализ затрат организации

2.5. Анализ финансовых результатов деятельности организации

2.6. Анализ деловой и рыночной активности организации

2.7. Аналитическая оценка вероятности банкротства

1.3 Исходные данные для выполнения курсовой работы

1) основные формы бухгалтерской отчетности (формы 1, 2, 3, 4, 5) и пояснительная записка;

2) Положение об учетной политике анализируемой организации;

3) основные формы статистической отчетности;

4) данные аналитического учета (по необходимости);

5) данные налогового учета и отчетности (по необходимости);

Основными методами анализа отчетности служат:

- чтение отчетности;

- горизонтальный анализ;

- вертикальный анализ;

- трендовый анализ;

- анализ параллельных рядов данных;

- анализ финансовых коэффициентов.

1.4 Требования к выполнению, оформлению и защите курсовой работы

Методические указания к выполнению курсовой работы

2.1 Методологический аспект выполнения работы

В процесс проведения аналитических процедур в отношении любого объекта в обязательном порядке должны быть реализованы следующие этапы:

1) Определение целей, объекта и составления плана исследования.

2) Разработка системы синтетических и аналитических показателей.

3) Сбор необходимой информации и приведение её в сопоставимый вид.

4) Сравнение результатов деятельности с показателями плана, данными прошлых периодов, нормативами, среднеотраслевыми значениями показателей.

5) Факторный анализ: выявление факторов и определение их влияния на результаты деятельности.

6) Выявление неиспользованных и перспективных резервов повышения эффективности производства.

7) Оценка результатов с учетом действия различных факторов и выявленных резервов.

2.2 Порядок выполнения работы

Курсовая работа выполняется поэтапно в соответствии с планом представленным в пункте 1.2. Порядок проведения расчетов и оформления результатов каждого из этапов приведен ниже.

Введение.

Во введении курсовой работы должны быть изложены: актуальность темы, объект и предмет курсовой работы, цели и задачи исследования, а также проведен краткий библиографический обзор.

1) Краткая характеристика организации

Краткая характеристика организации должна включать сведения об организационно-правовой форме, дату государственной регистрации, основные виды деятельности, структуру выпуска продукции и прочие данные.

В данном пункте должны бать обязательно рассмотрены следующие вопросы:

- краткая история развития организации, организационная структура и структура управления;

- основные направления деятельности организации и структура ассортимента выпускаемых товаров и услуг;

- маркетинговое окружение организации (основные поставщики сырья, покупатели продукции, работ и услуг);

- положение организации, занимаемое ей в отрасли и регионе;

- организация документооборота;

- особенности учредительных документов, положения об учетной политике, планов экономического развития и технического перевооружения;

- опыт работы финансово-экономических служб организации;

- характеристика предприятия на основе использования внешних источников информации (СМИ, опросы потребителей товаров и услуг, конкурентов, поставщиков и т.д.);

- основные проблемы, связанные с деятельностью организации.

2) Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации

2.1) Анализ обобщающих показателей деятельности организации

В ходе анализа обобщающих показателей необходимо дать общую характеристику количественным показателям, позволяющим оценить масштаб деятельность исследуемой организации (таким как: объем произведенной продукции; выручка от реализации; прибыль от реализации, чистая прибыль; затраты, произведенные организацией, в разрезе экономических элементов; среднесписочная численность работников; среднегодовая стоимость основных производственных фондов, оборотных средств, имущества, чистых активов и собственных средств; другие показатели), а также качественным показателям, определяющим внутренние качества, признаки и особенности изучаемых аспектов в деятельности объекта исследования: среднегодовая выработка на одного работника; материалоотдача; фондоотдача; рентабельность продаж и производства, рентабельность активов; чистая рентабельность собственного капитала; другие показатели). По результатам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации заполняется таблица 1.

Таблица 1 – Обобщающие показатели финансово-хозяйственной деятельности организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение (+,-)
А	1	2	3	4
Стоимость валовой продукции, тыс.р.
Выручка от продаж, тыс. р.
Себестоимость реализованной продукции, тыс. р.
Прибыль от продаж, тыс. р.
Прибыль до налогообложения, тыс.р.
Чистая прибыль, тыс. р.
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость активов, тыс. р.
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. р.
Среднегодовая стоимость чистых активов, тыс.р.
Среднегодовая сумма собственного капитала, тыс. р.
Среднесписочная численность персонала, чел.
Общие затраты организации, тыс.р.
в т.ч.: материальные затраты
затраты на оплату труда (с отчислениями)
амортизация
прочие затраты
Затраты на 1 р. товарной продукции, коп.
Среднегодовая выработка одного работающего, тыс. р.
Продолжение таблицы 1
А	1	2	3	4
Материалоотдача, р.
Материалоемкость, р.
Фондоотдача, р.
Фондоемкость, р.
Зарплатоотдача, р.
Зарплатоемкость, р.
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент закрепления совокупных активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Коэффициент закрепления оборотных активов
Рентабельность продаж, %
Рентабельность производства, %
Рентабельность активов, %
Экономическая рентабельность активов, %
Чистая рентабельность собственного капитала, %

2.2) Анализ финансового состояния организации

Анализ финансового состояния организации рекомендуется начинать с характеристики динамики валюты и общей структуры баланса.

В ходе характеристики динамики валюты баланса сопоставляются данные по валюте баланса на конец рассматриваемых отчетных периодов. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за анализируемый период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может привести к ухудшению финансовых результатов, снижению финансовой устойчивости, проявлениям неплатежеспособности. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов, постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и т.д.). В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.

Анализ имущественного положения организации включает: изучение динамики и общей структуры активов предприятия, изучение динамики и внутренней структуры внеоборотных и оборотных активов.

Активы предприятия и их структура исследуются, как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: основные средства и нематериальные активы, запасы, денежные средства. К наиболее ликвидным активам предприятия относятся денежные средства на счетах, а также краткосрочные ценные бумаги; к наиболее труднореализуемым активам – основные фонды, находящиеся на балансе предприятия, и прочие внеоборотные активы.

В целях анализа динамики и структуры активов заполняется таблица 2, которая сопровождается подробными выводами и пояснениями.

Изменение структуры имущества предприятия в пользу увеличения доли оборотных активов может свидетельствовать о:

- формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

- отвлечение части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий, и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

- сворачивании производственной базы;

- искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.;

- каких-либо других процессах, которые обязательно нужно охарактеризовать.

Таблица 2 – Состав, структура и динамика стоимости имущества организации (на конец года)

Вид имущества организации	20___ г.		20___ г.		20___ г.		Отклонение
Вид имущества организации	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %
Внеоборотные активы, всего
в т.ч.: нематериальные активы
основные средства
доходные вложения в материальные ценности
финансовые вложения
отложенные налоговые активы
прочие внеоборотные активы
Оборотные активы, всего
в т.ч.: запасы
НДС по приобретенным ценностям
дебиторская задолженность
финансовые вложения
денежные средства и денежные эквиваленты
прочие оборотные активы
ИТОГО АКТИВ		100,00		100,00		100,00
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов

В случае изменения структуры имущества организации в пользу увеличения доли оборотных активов необходимо дать характеристику причинам, обусловившим данную тенденцию.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения пропорций в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, а также, при необходимости, запросить у предприятия требующуюся дополнительную информацию.

Поскольку рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать как о расширении производства или действия фактора инфляции, так и о замедлении их оборачиваемости и замораживании значительных средств организации, необходимо тщательно фиксировать и подвергать глубокому анализу все факты в процессе изменения величины и структуры оборотных средств.

В состав оборотных активов организации включаются наиболее мобильные элементы имущественного потенциала организации: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения денежные средства, прочие оборотные активы. При этом все они обладают различной скоростью трансформации в денежную форму (т.е. различной ликвидностью) и степенью риска.

Анализ дебиторской задолженности проводится на основе таблицы 3.

Таблица 3 – Состав и структура дебиторской задолженности организации

Элементы дебиторской задолженности	Сумма, тыс.р.				Удельный вес, %
Элементы дебиторской задолженности	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение
Краткосрочная дебиторская задолженность, всего
в т.ч.: расчеты с покупателями и заказчиками
авансы выданные
прочие дебиторы
Долгосрочная дебиторская задолженность, всего
в т.ч.: расчеты с покупателями и заказчиками
прочие дебиторы
Дебиторская задолженность, всего					100,00	100,00	100,00
Просроченная дебиторская задолженность

Для более глубокого анализа дебиторской задолженности предприятия необходимо дополнительно проанализировать ее расшифровку, содержащую сведения о каждом дебиторе, суммах дебиторской задолженности и сроках ее погашения. При этом основной задачей последующего анализа дебиторской задолженности является оценка ее ликвидности, то есть оценка возвратности долгов предприятию.

По результатам анализа дебиторской задолженности дополнительно указывается сумма дебиторской задолженности, которая не может быть взыскана.

На следующем этапе анализа в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы организации объединяются в следующие группы:

- абсолютно ликвидные активы (А1);

- быстро реализуемые активы (А2);

- медленно реализуемые активы (А3);

- трудно реализуемые активы (А4).

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

В ходе анализа на основе данных таблицы 4 делается заключение о структуре имущества предприятия с точки зрения ликвидности.

Таблица 4 – Группировка статей актива баланса по степени ликвидности

Группа активов	Сумма, тыс.р.				Удельный вес, %
Группа активов	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение
А1 - абсолютно ликвидные активы
А2 - быстро реализуемые активы
А3 - медленно реализуемые активы
А4 - трудно реализуемые активы
Итого					100,00	100,00	100,00

Расчет величины данных групп активов осуществляется на основе «Методических указаний к расчету основных показателей для проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности организации» (далее «Методических указаний»), приведенных в приложении.

Создание и приращение имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика которых дается в пассиве баланса предприятия.

Дать оценку капитала, вложенного в имущество предприятия, а также изменения структурной динамики капитала можно на основании аналитической таблицы 5.

Анализ пассивов проводится по группам статей баланса организации и включает анализ капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Исследование структуры пассива баланса позволяет выявить возможные причины финансовых проблем организации. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности, большая доля краткосрочных обязательств, отсутствие собственного капитала и т.д.

Таблица 5 – Состав, структура и динамика источников формирования имущества организации (на конец года)

Источники формирования имущества	20___ г.		20___ г.		20___ г.		Отклонение
Источники формирования имущества	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %	сумма, тыс.р.	уд. вес, %
Собственный капитал, всего
в т.ч.: уставный капитал
собственные акции, выкупленные у акционеров
переоценка внеоборотных активов
добавочный капитал
резервный капитал
нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
доходы будущих периодов
Заемный капитал, всего
в т.ч.: долгосрочные займы и кредиты
отложенные налоговые обязательства
оценочные обязательства
прочие долгосрочные обязательства
краткосрочные займы и кредиты
кредиторская задолженность
прочие краткосрочные обязательства
ИТОГО пассив		100,00		100,00		100,00

Источниками собственных средств предприятия являются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал и резервные фонды, а также нераспределенная прибыль и доходы будущих периодов.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

В ходе исследования заемного капитала особо анализируется структура краткосрочной задолженности: краткосрочные кредиты банков и различные займы; задолженность перед другими предприятиями; задолженность по налогам и сборам и тенденции ее изменения.

Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов в пользу рассматриваемой организации.

При наличии информации о конкретных кредиторах предприятия и сроках выполнения обязательств перед ними целесообразно составить их перечень с указанием полного названия, юридического адреса, сроков и сумм платежей и доли данного кредита в общей задолженности предприятия. Особое внимание следует уделить наличию (и возможному росту) просроченной задолженности предприятия по налогам и сборам.

Все необходимые выводы по результатам анализа заемного капитала формируются на основе данных таблицы 6.

Таблица 6 – Показатели динамики кредиторской задолженности организации

Элементы кредиторской задолженности	Сумма, тыс.р.				Удельный вес, %
Элементы кредиторской задолженности	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение	20_ г.	20_ г.	20_ г.	отклонение
Кредиторская задолженность, всего					100,00	100,00	100,00
в т.ч.: расчеты с поставщиками и заказчиками
авансы полученные
расчеты по налогам и сборам
кредиты
займы
прочие кредиторы
Просроченная кредиторская задолженность

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также, как и активы, в целях сравнительного анализа агрегируются в четыре группы, но по степени срочности их оплаты:

- наиболее срочные обязательства (П1);

- краткосрочные пассивы (П2);

- долгосрочные пассивы (П3);

- постоянные пассивы (П4).

Методика расчета указанных выше величин приведена в приложении.

На основе результатов расчетов формируется таблица 7, данные которой подвергаются тщательному анализу.

Таблица 7 – Группировка статей пассива баланса по степени срочности обязательств

Группа пассивов	Сумма, тыс.р.				Удельный вес, %
Группа пассивов	20__ г.	20__ г.	20__ г.	отклонение	20__ г.	20__ г.	20__ г.	отклонение
П1 - наиболее срочные обязательства
П2 - краткосрочные пассивы
П3 - долгосрочные пассивы
П4 - постоянные пассивы
Итого					100,00	100,00	100,00

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Под ликвидностью организации понимается ее способность покрывать свои обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность означает безусловную платежеспособность организации и предполагает постоянное равенство между ее активами и обязательствами одновременно по:

1) общей сумме;

2) срокам превращения в деньги (активы) и срокам погашения (обязательства).

Анализ ликвидности организации представляет собой анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков (таблица 8).

Таблица 8 – Оценка типа ликвидности баланса

20___ г.		20___ г.		20___ г.
А1	П1	А1	П1	А1	П1
А2	П2	А2	П2	А2	П2
А3	П3	А3	П3	А3	П3
А4	П4	А4	П4	А4	П4
Код ситуации ( _ , _ , _ )		Код ситуации ( _ , _ , _ )		Код ситуации ( _ , _ , _ )

Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1 ³ П1; А2 ³ П2; А3 ³ П3; А4 £ П4.

Рассматривая таблицу 8, необходимо сравнить соответствующие группы активов и пассивов баланса для каждой отчетной даты (поставив знаки <,> между соответствующими агрегатами активов и пассивов). На основе данного сравнения с помощью таблицы 9 определяется тип ликвидности, который характерен для анализируемой организации.

Таблица 9 – Критерии оценки ликвидности баланса

Параметр	Ситуация
Система неравенств	А1≥П1 А2≥П2 А3≥П3	А1≥П1 А2≥П2 А3≤П3	А1≥П1 А2≤П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≤П3	А1≤П1 А2≥П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≥П2 А3≤П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≥П3	А1≤П1 А2≤П2 А3≤П3
Код ситуации	(1,1,1)	(1,1,0)	(1,0,1)	(1,0,0)	(0,1,1)	(0,1,0)	(0,0,1)	(0,0,0)

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.

В условиях рынка повышается значение платежеспособности предприятия, так как возрастает необходимость своевременной оплаты предприятием текущих платежных требований. Под платежеспособностью предприятия понимают способность к полному и своевременному погашению долговых обязательств организации.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения, и краткосрочным кредитам и займам. Таким образом, на первой стадии основными этапами анализа платежеспособности являются:

а) установление наличия в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) выявление просроченных краткосрочных обязательств.

Вторая стадия анализа — расчет финансовых коэффициентов, которые характеризуют платежеспособность (таблица 10).

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной (мгновенной) ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов) – см. приложение.

Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время, что является одним из условий платежеспособности (норматив Кмл ³ 0,2).

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности (или промежуточный коэффициент покрытия).

На заключительном этапе рассчитывают коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Коэффициент текущей ликвидности показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Он характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Уровень коэффициента покрытия зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. Нормальным значением для данного показателя считается «2». Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль его краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение установленного норматива свидетельствует о том, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Таблица 10 – Динамика показателей платежеспособности организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности [норматив ≥0,2]
Коэффициент срочной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности [норматив ≥2]
Коэффициент критической ликвидности [норматив ≥1]
Коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности [норматив ≥1]
Коэффициент платежеспособности [норматив ≥1]
Коэффициент платежеспособности за период (по данным формы №4)
Коэффициент покрытия обязательств (чистыми активами) [норматив ≥2]
Степень платежеспособности общая
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
Коэффициент задолженности другим организациям
Коэффициент задолженности фискальной системе
Коэффициент внутреннего долга
Коэффициент защищенности кредиторов (Сила воздействия финансового рычага – СВФР)
Соотношение кредиторской и краткосрочной дебиторской задолженности

Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой стабильности ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов.

Учитывая, что в состав текущих активов входит дебиторская задолженность, часть из которой может быть сомнительной, а в составе запасов товарно-материальных ценностей могут быть неликвиды (о чем было сказано выше), в процессе анализа необходимо рассмотреть структуру активов и провести их ранжирование по степени ликвидности.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 – об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме расчета и оценки указанных выше коэффициентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики.

Степень платежеспособности общая характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед её кредиторами. Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя «степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Коэффициент внутреннего долга вычисляется, как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку. Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

Оценка величины и динамики других коэффициентов, характеризующих платежеспособность организации, осуществляется с учетом их экономического содержания.

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются как за счет собственных средств, так и за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия, при том условии, что его собственные средства превышают заемные.

Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации.

Финансовая устойчивость — это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы:

- положение организации на товарном рынке;

- производство дешевой и пользующейся спросом продукции;

- потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

- наличие платежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.д.

Причем, важным аспектом финансовой устойчивости организации является характер финансирования процесса формирования оборотных активов в целом и, особенно, их стратегически важной части – запасов.

Поэтому анализ показателей финансовой устойчивости проводится на основе расчета четырех групп показателей: показателей структуры капитала, показателей обеспеченности собственным оборотным капиталом, показателей обеспеченности запасов основными источниками их формирования, а также чистых активов. Результаты расчетов данных групп показателей необходимо представить в таблицах.

Для осуществления хозяйственной деятельности предприятие должно располагать собственным оборотным капиталом. Методика расчета суммы собственного оборотного капитала организации приведена в приложении. Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Величина собственного оборотного капитала используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов (таблица 11):

- коэффициент обеспеченности оборотных активов (рекомендуемое значение этого показателя 0,3 , критический уровень 0,1);

- коэффициент обеспеченности запасов (рекомендуемое значение этого показателя 0,5).

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости (структуры капитала и обеспеченности собственным оборотным капиталом) осуществляется с учетом их экономического содержания. Методика расчета данных показателей приведена в приложении.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов характеризует степень обеспеченности организации собственным оборотным капиталом, необходимую для поддержания финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов показывает, в какой степени материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Уровень данного показателя оценивается, прежде всего, в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И, наоборот, при недостаточности материальных запасов для бесперебойного осуществления хозяйственной деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не всегда можно считать признаком хорошего финансового состояния организации.

Таблица 11 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение (+,-)
Коэффициент обеспеченности оборотных активов
Коэффициент обеспеченности запасов
Коэффициент маневренности собственного капитала
Коэффициент автономии
Коэффициент финансовой устойчивости (обеспеченности долгосрочными источниками финансирования)
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств
Коэффициент автономии источников формирования запасов
Коэффициент финансовой активности (коэффициент квоты собственника, плечо финансового рычага)
Финансовый рычаг
Коэффициент самофинансирования
Коэффициент устойчивости самофинансирования

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, насколько мобильны собственные источники средств организации с финансовой точки зрения. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких, так как в этом случае значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние организации.

Оценка финансовой устойчивости организации была бы односторонней, если бы ее единственным критерием была бы мобильность собственных средств. Не меньшее значение имеет финансовая оценка структуры источников формирования активов, т.е. капитала (пассивов) организации.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств отражает отношение суммы долгосрочного кредита к собственным средствам, в пределах которого растет коэффициент маневренности без снижения индекса постоянного актива. Значение этого коэффициента состоит не только в том, что он увеличивает коэффициент маневренности собственных средств; с помощью данного коэффициента оценивают, насколько интенсивно организация использует заемные средства для обновления и расширения производства – если капитальные вложения, осуществляемые за счет этого источника, приводят к существенному росту прибыли, то использование долгосрочных кредитах целесообразно.

Структуру финансовых источников организации и его финансовую независимость характеризует коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала). Этот коэффициент свидетельствует о перспективах изменения финансового положения в ближайший период. Нормативное его значение ≥ 0,5, когда сумма собственных средств организации составляет, как минимум, 50% от суммы всех источников финансирования. Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости организации от заемных источников финансирования. Высокий уровень коэффициента автономии отражает стабильное финансовое положение организации, благоприятную структуру ее финансовых источников и низкий уровень финансового риска для кредиторов.

Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) отражает соотношение заемных и собственных средств организации. Показатель характеризует структуру финансовых источников организации, а также степень зависимости от заемных источников. Анализ данного коэффициента необходимо проводить в комплексе с показателями оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности. Влияние на динамику этого коэффициента оказывают также:

- доля в имуществе основных средств и внеоборотных активов и запасов товарно-материальных ценностей;

- уровень коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств;

- уровень коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами.

Коэффициент финансовой активности (коэффициент квоты собственника, соотношение заемных и собственных средств) показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования больше 1 (большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент самофинансирования и коэффициент интенсивности самофинансирования позволяют оценить возможности организации финансировать свою деятельность за счет внутренних источников (нераспределенной прибыли и амортизации) и наращивать за их счет собственный капитал. Рост данных показателей свидетельствует о позитивных тенденциях в динамике уровня финансовой устойчивости.

В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов основными источниками их формирования (собственного оборотного капитала, краткосрочных займов и кредитов и кредиторской задолженности перед поставщиками). В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне финансовой устойчивости организации.

В целях анализа обеспеченности запасов основными источниками их формирования заполняется таблица 12.

Таблица 12 – Показатели обеспеченности запасов основными источниками формирования

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение
1. Собственный оборотный капитал
2. Краткосрочные займы и кредиты
3. Сумма собственного оборотного капитала и краткосрочных займов и кредитов
4. Кредиторская задолженность поставщикам
5. Общая величина основных источников формирования запасов
6. Общая величина запасов
7. Излишек (+) / недостаток (-) собственного оборотного капитала для покрытия запасов (Е1) (стр.1 – стр. 6)
8. Излишек (+) / недостаток (-) суммы собственного оборотного капитала и краткосрочных займов и кредитов для покрытия запасов (Е2) (стр.3 – стр. 6)
9. Излишек (+) / недостаток (-) общей величины основных источников для покрытия запасов (Е3) (стр.5 – стр. 6)
10.Тип финансовой устойчивости
11.Процент покрытия запасов (стр.5 / стр.6)

По результатам расчетов, представленных в таблице, должен быть сделан вывод о типе финансовой устойчивости, характерном для анализируемой организации и дана оценка складывающейся тенденции. Определение типа финансовой устойчивости осуществляется на основе оценки излишка (+) / недостатка (-) основных источников при формировании запасов по схеме, представленной в таблице 13.

Таблица 13 – Типы финансовой устойчивости организации

Параметр	Ситуация
Характеристика ситуации	абсолютная финансовая устойчивость	нормальная финансовая устойчивость	неустойчивое финансовое состояние	кризисное финансовое состояние
Условие ситуации	Е1≥0	Е1<0 Е2≥0	Е1<0 Е2<0 Е3≥0	Е1<0 Е2<0 Е3<0
Тип ситуации	(1,1,1)	(0,1,1)	(0,1,1)	(0,0,0)

Комплексный анализ финансового положения организации проводится на основе специальной системы координат «Финансовая устойчивость-ликвидность». Данная система координат в матричной форме представлена на рисунке 1. По оси «абсцисс» отложены координаты финансовой устойчивости (в соответствии с типом ситуации установленным на основе таблицы 12 в пункте 10), по оси «ординат» - платежеспособности (в соответствии с типом ликвидности установленным на основе таблицы 8).

Тип ликвидности
1,1,1
1,1,0
1,0,1
1,0,0
0,1,1
0,1,0
0,0,1
0,0,0
	0,0,0	0,0,1	0,1,1	1,1,1

	Тип финансовой устойчивости

		- невозможные ситуации

Рисунок 1 – Матрица комплексной оценки финансового положения

организации

В процессе проведения аналитических процедур необходимо определить квадрант соответствующий положению компании по состоянию на каждую отчетную дату и отметить дату нахождения в том или ином квадранте непосредственно в матрице, указав стрелками траекторию движения от даты к дате (в соответствии с хронологией).

Графические отображения имевших место за рассматриваемый период динамических изменений положения организации в рамках матрицы должны сопровождаться пояснениями их характера, причин и возможных последствий. В итоге должна быть дана общая оценка финансового положения организации с учетом всех полученных ранее результатов.

2.3) Анализ состояния и эффективности использования ресурсов организации

Показатели, используемые для оценки эффективности производства, характеризуют эффективность использования средств производства, материальных и трудовых ресурсов. Динамика показателей интенсивности (экстенсивности) использования ресурсов позволяет определить тенденции развития предприятия.

Достаточная обеспеченность организации нужными трудовыми ресурсами, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и повышения эффективности производства.

Динамика численности персонала и обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами характеризуется показателями их состояния и движения (источники информации для выполнения расчетов и методика расчета показателей данного раздела экономического анализа приведены в приложении), а провести можно в таблице 14.

Таблица 14 – Показатели состояния и движения трудовых ресурсов

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение
Среднесписочная численность работников, чел.
Число принятых работников, чел.
Число уволившихся работников, чел.
Число уволившихся работников по собственному желанию, чел.
Число уволившихся работников в связи с сокращением численности, чел.
Число работников списочного состава на начало периода, чел.
Число работников списочного состава на конец периода, чел.
Число работников проработавших весь год, чел.
Коэффициент стабильности (постоянства) персонала
Коэффициент оборота по приему персонала
Коэффициент оборота по выбытию персонала
Коэффициент интенсивности обновления кадров
Коэффициент прироста персонала
Коэффициент текучести кадров

Важнейшим параметром эффективности использования труда является производительность труда. От уровня и динамики производительности труда зависят основные показатели деятельности предприятия. Для оценки уровня производительности труда применяется система показателей.

Наиболее обобщающим показателем производительности труда является среднегодовая выработка продукции одного работника. Динамика среднегодовой выработки, как правило, свидетельствует о характере процессов развития производства. Факторный анализ воздействия показателей эффективности использования трудовых ресурсов на объем валовой (товарной, реализованной) продукции позволяет оценить экстенсивность и интенсивность процесса развития производства с точки зрения использования труда.

Методика оценки влияния эффективности использования трудовых ресурсов на динамику объема производства продукции проводится методом абсолютных разниц (таблица 15).

Таблица 15 – Определение влияния факторов на выход валовой продукции

Показатель	Базисный год	Отчетный год	Отклонение
Показатель	Базисный год	Отчетный год	(+,-)	%
1. Среднегодовая численность работников, чел.
2. Произведено валовой продукции в расчете на 1 работника, р.
3. Стоимость валовой продукции, тыс. р.
4. Отклонение в стоимости валовой продукции, тыс. р.
в т. ч. за счет изменения: а) численности работников (стр.1_о – стр.1_б) * стр.2_б
б) производительности труда (стр.2_о – стр.2_б) * стр.1_о

Таблица 16 – Динамика показателей трудоемкости и использования фонда рабочего времени

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Среднесписочная численность работников, чел.
Объем валовой продукции, тыс.р.
Среднее число отработанных дней одним работником, дней
Число отработанных тыс. человеко-дней
Число отработанных тыс. человеко-часов
Средняя фактическая продолжительность рабочего дня, ч
Коэффициент занятости работника (интенсивности использования рабочего времени)
Среднедневная выработка на одного работника, р.
Среднечасовая выработка на одного работника, р.
Натуральная трудоемкость продукции, ч
Стоимостная трудоемкость 1 р. продукции, р.

Таблица 17 – Определение влияния факторов на фонд заработной платы по категориям работников

Категория работников	Базисный год			Отчетный год			Отклонение в фонде оплаты труда (+,-), тыс. р.
	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	всего	в т. ч. за счет изменения:
	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	среднегодовая численность работников, чел.	среднегодовая оплата труда 1 работника, тыс. р.	фонд оплаты труда, тыс. р.	всего	числа работников	среднегодовой оплаты труда работников
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
По предприятию, всего
в том числе: работники, занятые основным видом деятельности
из них: рабочие постоянные
рабочие сезонные и временные
служащие
из них: руководители
специалисты

Таблица 18 – Динамика показателей состояния и движения основных средств

Показатель	20__г.	20__г.	20__г.
1.Первоначальная стоимость на начало года, тыс. р.
2.Сумма износа на начало года, тыс. р.
3.Остаточная стоимость на начало года, тыс. р.
4.Поступление, тыс. р.
в т. ч.: а) новых средств
5.Выбытие, тыс. р.
6.Первоначальная стоимость на конец года, тыс. р.
7.Сумма износа на конец года, тыс. р.
8.Остаточная стоимость на конец года, тыс. р.
9.Коэффициент поступления К_п (4 : 6)
10.Коэффициент обновления К_об (4а : 6)
11.Коэффициент выбытия К_выб (5 : 1)
12.Коэффициент годности на начало года К⁰_годн. (3 : 1)
13.Коэффициент годности на конец года К¹_годн (8 : 6)
14.Коэффициент износа на начало года К⁰_изн (2 : 1)
15.Коэффициент износа на конец года К¹_изн (7 : 6)

Таблица 19 – Динамика показателей эффективности использования основных средств

Показатель	Базисный год	Отчетный год	Отклонения (+,-)
Стоимость валовой продукции, тыс. р.
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов основного вида деятельности, тыс. р.
Фондоотдача, р.
Фондоотдача при валовой продукции базисного года и наличии основных производственных фондов отчетного года, р.
Отклонение фондоотдачи за счет изменения: а) объема продукции
б) стоимости основных производственных фондов

2.4) Анализ затрат организации

Таблица 20 – Динамика уровня затрат организации по обычным видам деятельности

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.	Отклонение
Валовая продукция, тыс.р.
Товарная продукция, тыс.р.
Выручка от продаж, тыс.р.
Общая сумма затрат по обычным видам деятельности, тыс.р.
в.т.ч.: материальные затраты
затраты на оплату труда (с отчислениями на социальные нужды)
амортизация
прочие затраты
Величина затрат на 1 р. валовой продукции
Величина затрат на 1 р. товарной продукции
Величина затрат на 1 р. проданной (реализованной) продукции

Таблица 21 – Динамика структуры затрат организации по обычным видам деятельности, %

Элементы затрат	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Материальные затраты
Затраты на оплату труда (с отчислениями на социальные нужды)
Амортизация
Прочие затраты
Общая сумма затрат по обычным видам деятельности	100,00	100,00	100,00

2.5) Анализ финансовых результатов деятельности организации

Таблица 22 – Динамика показателей доходов организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
1. Величина доходов по обычным видам деятельности
1.1 Выручка
2. Прочие доходы
2.1 Доходы от участия в других организациях
2.2 Проценты к получению
2.3 Прочие доходы
Общая величина доходов		100,00		100,00		100,00

а) доходы и расходы по обычным видам деятельности;

б) прочие доходы и расходы;

в) текущий налог на прибыль.

Таблица 23 – Динамика показателей расходов организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
1. Величина расходов по обычным видам деятельности
1.1 Себестоимость продаж
1.2 Коммерческие расходы
1.3 Управленческие расходы
2. Прочие расходы
2.1 Проценты к уплате
2.2 Прочие расходы
3. Текущий налог на прибыль
Общая величина расходов		100,00		100,00		100,00

Таблица 24 – Динамика состава и структуры прибыли организации

Показатель	20___ г.		20___ г.		20___ г.
Показатель	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %	сумма, тыс.р.	уд.вес, %
Выручка		100,00		100,00		100,00
Себестоимость продаж
Валовая прибыль
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Прибыль (убыток) от продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль (убыток) до налогообложения
Текущий налог на прибыль
Изменение отложенных налоговых обязательств
Изменение отложенных налоговых активов
Прочее
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

- рентабельности продаж (характеризующие прибыльность сбытовой деятельности);

- рентабельности производства и продукции (характеризующие окупаемость издержек производства);

- рентабельности капитала (характеризующие рентабельность как капитала в целом, так и его отдельных частей).

Таблица 25 – Динамика показателей рентабельности организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Рентабельность продаж, %
Рентабельность производства, %
Чистая рентабельность совокупных доходов, %
Чистая рентабельность совокупных расходов, %
Рентабельность активов, %
Чистая рентабельность активов, %
Рентабельность оборотных активов, %
Чистая рентабельность оборотных активов, %
Рентабельность производственных фондов, %
Чистая рентабельность производственных фондов, %
Рентабельность собственного капитала, %
Чистая рентабельность собственного капитала, %

Влияние фактора	Условия расчета
Влияние фактора	коэффициент оборачиваемости активов	рентабельность продаж
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.
Рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис.

Таблица 27 – Результаты факторного анализа рентабельности активов на основе модели «Du Pont»

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Рентабельность активов
Изменение рентабельности активов, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х

Влияние фактора	Условия расчета
Влияние фактора	коэффициент оборачиваемости активов	чистая рентабельность продаж	финансовый рычаг
Коэффициент оборачиваемости активов	Отчет.-Базис.	Базис.	Базис.
Чистая рентабельность продаж	Отчет.	Отчет-Базис	Базис.
Финансовый рычаг	Отчет.	Отчет.	Отчет.-Базис.

Таблица 29 – Результаты факторного анализа рентабельности собственного капитала на основе модели «Du Pont»

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Коэффициент оборачиваемости активов
Рентабельность продаж
Финансовый рычаг
Изменение рентабельности собственного капитала, всего	х
под влиянием изменения оборачиваемости активов	х
под влиянием изменения рентабельности продаж	х
под влиянием финансового рычага	х

2.6) Анализ деловой и рыночной активности организации

Таблица 30 – Динамика коэффициентов оборачиваемости активов и пассивов организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг, тыс.р.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг, тыс.р.
Среднегодовая стоимость активов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость запасов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс.р.
Среднегодовая стоимость денежных средств, тыс.р.
Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс.р.
Среднегодовая стоимость краткосрочного заемного капитала, тыс.р.
Среднегодовая стоимость краткосрочных кредитов и займов, тыс.р.
Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности, тыс.р.
Коэффициент оборачиваемости активов
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов
Коэффициент оборачиваемости запасов
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
Коэффициент оборачиваемости краткосрочного заемного капитала
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных кредитов и займов
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Продолжительность периода оборота активов
Продолжительность периода оборота оборотных активов
Продолжительность периода оборота запасов
Продолжительность периода оборота дебиторской задолженности
Продолжительность периода оборота денежных средств
Продолжительность периода оборота собственного капитала
Продолжительность периода оборота краткосрочного заемного капитала
Продолжительность периода оборота краткосрочных кредитов и займов
Продолжительность периода оборота кредиторской задолженности
Операционный цикл
Финансовый цикл

Таблица 32 – Динамика общих коэффициентов закрепления оборотных активов организации

Показатель	20___ г.	20___ г.	20___ г.
Общий коэффициент закрепления оборотных активов
Общий коэффициент закрепления запасов
Общий коэффициент закрепления дебиторской задолженности
Общий коэффициент закрепления денежных средств

2.7) Аналитическая оценка вероятности банкротства

Z = - 0,3877 - 1,0736Х₁ + 0,579Х₂ (1)

где Х₁ – коэффициент текущей ликвидности;

Х₂– доля заемных средств в активе;

Ниже приведен ключ к расшифровке полученного значения «Z»:

Если Z > 0, вероятность банкротства велика;

Если Z < 0, вероятность банкротства мала.

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃+ 0,6X₄ + 0,999X₅ (2)

где Х1 – (Финансово-эксплуатационные потребности / Актив);

Х2 – (Нераспределенная прибыль / Актив);

Х3 – (Прибыль до уплаты процентов и налогообложения / Актив);

Х4 – (Курсовая стоимость акций / Заемные средства);

Х5 – (Чистая выручка от продаж / Актив).

Таблица 33 – Шкала оценки вероятности банкротства в пятифакторной модели Альтмана

Значение Z-счет	Оценка вероятность банкротства
До 1,8	вероятность банкротства очень высока
1,8 – 2,70	вероятность банкротства средняя
2,7– 2,9	вероятность банкротства невелика
2,9 – 2,99	зона неопределенности
2,99 и выше	вероятность банкротства ничтожна

Двухфакторная модель «А»:

Z_А = 0,62X₁+0,38X₂, (3)

где X₁ - коэффициент покрытия;

X₂ - рентабельность активов.

Четырехфакторная модель «Б»:

Z_Б = 0,49X₁+0,12X₂+0,19X₃+0,19X₄, (4)

где X₁ - коэффициент покрытия;

X₂ - рентабельность собственного капитала;

X₃ - рентабельность продаж;

X₄ - денежный поток к задолженности.

Таблица 34 – Шкала оценки вероятности банкротства в Моделях «А» и «Б»

Индекс кредитоспособности	Вероятность банкротства невелика	Зона неопределенности	Вероятность банкротства велика
Z_A	от 0,35 до 0,49	от 0,49 до 1,07	от 1,07 до1,54
Z_Б	от 0,25 до 0,38	от 0,38 до 0,92	от 0,92 до 1,36

Z =0,53X1+0,13X2+0,18X3+0,16X4, (5)

где X1 – (Прибыль от продаж / Суммарные краткосрочные обязательства);

X2 – (Оборотные активы / Общая сумма обязательств);

X3 – (Суммарные краткосрочные обязательства / Общая величина активов);

X4 – (Выручка / Общая величина активов).

Тип факторной модели	Оценочная вероятность банкротства
Тип факторной модели	20___г.	20___г.	20___г.
Двухфакторная модель Альтмана
Пятифакторная модель Альтмана
Двухфакторная модель «А»
Четырехфакторная модель «Б»
Модель Таффлера
Итоговый результат сравнения

ПРИЛОЖЕНИЕ

Дата: 2018-12-28, просмотров: 224.

12 Следующая ⇒