Направления использования капитальных вложений.

 Важнейшими направлениями использования капитальных вложений являются:

     - новое строительство, т.е. строительство новых предприятий на вновь осваиваемых площадях;

    - расширение действующих предприятий за счет сооружения их вторых и последующих очередей, введения в строй дополнительных цехов и производств, расширение уже функционирующих основных и вспомогательных цехов;

   - реконструкция, т.е. осуществляемое в процессе деятельности предприятия частичное или полное переустройство производства без строительства новых или расширения действующих основных цехов. К реконструкции также относятся расширение существующих и сооруженных новых объектов вспомогательного назначения, возведение новых цехов взамен ликвидированных;

     - техническое перевооружение действующего предприятия, т.е. повышение технического уровня отдельных участков производства и агрегатов за счет внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации, процессов модернизации изношенного оборудования.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которое оно преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще эффективнее осуществлять капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей (как правило, отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередачи и систем водоснабжения), с относительно меньшими капитальными вложениями, чем при строительстве новых или расширение действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем три раза быстрее.

Необходимость капитальных вложений обусловлена долгосрочными прогнозами сбыта, которые определяют мощность форму производственных процессов, в отдельных случаях на много лет. К примеру, сталелитейная и химическая отрасли содержат сложные капиталоемкие производственные процессы, поэтому существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительство новых. Естественно, решения о капитальных вложениях такого масштаба принимаются нечасто.

Кроме капитальных вложений в средства производства фирма может также инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал – это любое действие, которое повышает квалификацию и способности или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать как инвестиции, поскольку эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов в будущем.

    Источники финансирования

Предприятие, производящее капиталовложение, обычно имеет несколько альтернативных возможностей финансирования, которое не исключают друг друга и могут использоваться одновременно, что часто и происходит на практике. Наиболее важные источники инвестиций и их классификация представлены на рис.6.1.

  Структура инвестиционных средств предприятия является важным показателем его финансовой активности. 

Основными источниками капитальных вложений являются внутренние, т.е. собственные средства предприятия в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются определенной долей привлеченных и заемных средств за счет эмиссии ценных бумаг и полученных кредитов.

Основным показателем уровня самофинансирования является коэффициент самофинансирования (Кс), который определяется следующим образом:

Кс= Сс / Ба+Пс+Зс,

Где, Сс-собственные средства предприятия; Ба- бюджетные ассигнования; Пс- привлеченные средства; Зс-заемные средства.

Уровень самофинансирования считается высоким, если удельный вес собственных источников инвестиций достигает 60% и более общего объема финансирования капитальных вложений.

Амортизационные отчисления как источник инвестирования имеют большое значение. В современных условиях возникает необходимость постоянного обновления основных средств, что заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудование с целью образования накоплений для последующего вложения их в инвестиции. Вследствие этого амортизация приобретает собственные формы существования и перестает   быть выражением физического износа основного капитала: она в этом случае превращается в инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Ускоренная амортизация осуществляется двумя способами. Первый заключается в искусственном сокращении нормативных сроков службы и соответствующем увеличении нормы амортизации. Второй способ характеризует возможность отдельных предприятий в течение первых лет службы основных средств производить амортизационные отчисления в повышенном размере с их понижением в последующие годы.

Кроме самофинансирования огромную роль играет такой мощный источник капитала, как рынок ценных бумаг, хотя в нашей стране он используется еще далеко не полностью. Кроме того, повышается роль заемных средств, особенно банковских кредитов.

Важную роль в определении источников инвестиций и их структуры играет деятельность государства. Посредством финансовой и денежно-кредитной политики оно направляет инвестиционную активность в требуемое русло- либо стимулирует ее, либо препятствует ей.

  Метод дисконтирования.

При осуществлении  капитальных вложений расходы обычно растянуты во времени. Результаты инвестиций или доходы возникают через некоторое время после осуществления затрат и также растягиваются во времени. Поэтому расходы и доходы, необходимо привести к единой временной оценке.

 Для оценки денежных потоков с поправкой на время используется метод дисконтирования, суть которого сводится к следующему.

Будущая стоимость определенного количества сегодняшних денежных средств, приносящих определенный процент на протяжении нескольких лет, определяется по формуле:

FV= PV*(1+ r) n,

Где, FV- будущая стоимость; PV- текущая стоимость; r- ставка процента; n- число лет.

Сегодняшняя текущая стоимость будущих денежных потоков будет в этом случае равна:

PV=FV/(1+r)n=FV*(1+r)n.